TikTok美国遭禁进入倒计时，华为智能手机业务亮丽回归——中概股Bulletin

上周中国经济和中概股大事件

▷ 布林肯、耶伦双双谈及中国挑战

▷ 国产新能源车扎堆亮相北京车展

▷ TikTok美国遭禁进入倒计时

▷ 茶百道香港IPO难如人意

▷ 汽车街争高估值上市

本周中概股评分：70/100

主编，阳歌 Doug Young

》》宏观

布林肯、耶伦双双谈及中国挑战

上周，两位美国内阁官员均讨论了中国挑战，由国务卿布林肯打头阵，他在新冠疫情后的第二次中国之行期间，提到了遏制芬太尼贩运，以及敦促中国减少对俄罗斯国防工业的支持。与此同时，美国财政部长耶伦在接受路透社采访时也谈到中国。

本月早些时候访华的耶伦，对中国过度依靠政府支持，在太阳能电池板和电动汽车等领域产能过剩，破坏全球市场的倾向，直言不讳。耶伦告诉路透社，美国可能采取的行动不排除任何选项。

中国资本市场陷入寒冬

英国《金融时报》的一篇报道充斥着数据，显示中国金融市场交易的状况有多糟糕，这直接反映了投资者的兴趣。今年迄今为止，中国国内市场的股票发行筹资额达到历史最低水平，仅为64亿美元，包括香港在內的离岸市场融资额是16亿美元，为21年来的最低水平。

今年迄今为止，中国对外并购金额为25亿美元，为2005年以来的最低水平。贝恩的一份最新报告显示，去年中国私募股权投资下降了37%，至4100亿元人民币，为2013年以来的最低水平。一位资深分析师简洁地概括了这种情况，称：“这绝对是我职业生涯中见过的最糟糕的情况。”

恒生H股指数步入牛市区域

尽管上周并不特别阴暗，没有发生新的重大危机，但也并非全然乐观。不过，这没有阻止中概股出现一年多以来的最强涨势之一。恒生H股指数上涨9.1%，恒指上涨8.8%。MSCI China ETF上涨7.5%。

市场上出现了一些积极的信号，包括瑞银罕见地将其对中资股的评级上调至“超配”。另有媒体报道称，中国中央汇金主权财富基金第一季度向国内股市注入450亿美元。此次涨势正式将恒生H股指数推入牛市区域，较1月的低点上涨25%。

》》行业

国产新能源车扎堆亮相北京车展

在国内价格战和西方指责获得不公平国家支持的聚光灯下，中国电动汽车行业上周在更为正面的头条新闻中露脸。2024北京车展拉开帷幕，共有278款新能源车型同台亮相。今年4月初，新能源汽车销量超过汽车总销量的一半，中国跨过了一个里程碑。

然而，中国汽车制造商面临的麻烦也不断，上周也不例外。美国国会议员提出了制裁向俄罗斯军方提供支持的中国汽车制造商的立法。这一怀疑源于最近中国出口到俄罗斯的汽车激增，美国认为其中一些被用于军事目的。

欧盟对华医疗器械采购启动调查

上周，不仅中国汽车制造商受到抨击。欧洲公司指责中国不像对国内公司那样，为针头、扫描器等医疗器械的大型公共采购提供同等准入后，医疗器械市场也受到审查。欧委会启动一项为期9个月的调查。此前，欧盟刚刚开始调查中国电动汽车是否获得不公平的国家支持。

华为智能手机业务亮丽回归

一则引起中西方读者广泛关注的故事中，一度备受打压的华为，在几乎因美国制裁关闭智能手机业务后，已正式在本土市场回归。最新数据显示，今年第一季度，华为与荣耀市场份额并列第一。

华为通过将出货量同比翻倍来实现这一壮举，而大多数其他公司则出现同比下滑，包括苹果在内。虽然回归看起来令人印象深刻，但数据没有告诉我们的一件事情是，华为的智能手机有多赚钱。这是关键，因为现在华为使用国产芯片，其生产成本远高于进口。

》》企业

TikTok美国遭禁进入倒计时

上周最重要的公司新闻是美国总统拜登签署了一项法案，该法案将迫使字节跳动在一年内出售其位于美国的TikTok业务，否则将面临旗下视频应用被禁的风险。这项立法是为数不多得到美国两党支持的事，考虑到今年是选举年，这并不令人过于惊讶。

字节跳动表示将在法庭上抗议这项法案，并对媒体称，将在美国关闭TikTok服务，而不是出售这一业务。

茶百道香港IPO难如人意

茶饮当下或许在中国年轻人中异常火爆，但是该国茶饮制造商的供应过剩，正使投资者望而却步。这是上周茶百道首次上市交易得出的结论，该公司股价在上市首日下跌27%，之后继续下挫。

像中国的许多事物一样，茶饮的流行导致大量企业试图从这一热潮中获利，引发激烈竞争。许多公司都排队在香港上市，包括蜜雪冰城和沪上阿姨等，它们都经营着成千上万家门店。如此激烈的角逐之下，投资者不愿涌向茶百道的股票，也就不足为奇了。

中国银行原董事长承认受贿

我们试图限制报道新的腐败案件，因为在当前环境下，这类案件已相当普遍。不过，针对中国银行原董事长刘连舸的最新案件，引起了我们注意，不是因为涉及的金额，而是由于最近反腐行动进入了金融领域的更广泛意义。

刘连舸承认受贿1.21亿余元，这笔数额虽然很大，但并非前所未有。他的案件只是中国大型银行中的最新案例，这在这些机构内部造成相当大的动荡。在当前形势下，这是一个很大的干扰，因为随着中国经济放缓，这些银行确实需要尽可能集中精力应对不断上升的坏账

政策支持二手交易 汽车街争高估值上市

虽然新车（特别是电动汽车）如今占据着所有媒体头条，但上周我们为您带来了汽车街的故事，该公司是中国领先的二手车交易商之一，已申请在香港上市，通过港交所聆讯。尽管由于产能过剩，新车市场近来已成为一个血腥战场，但中国的二手车市场仍然相当零散，且实现了一些令人印象深刻的增长。

北京正通过各种政策举措进一步刺激市场，这些举措似乎正加速发展，旨在促进消费，同时还鼓励更多的回收利用。与此同时，越来越谨慎的消费者也在寻求更有价值的产品，这对于二手车购买是个好兆头，也应该会使汽车街这样的公司受益。

高瓴资本因未披露交易而受指责

上周，我们还为您带来了高瓴资本的故事，该公司是中国顶级私募股权投资者之一，在证券监管机构责备其未经必要披露而进行交易后，处于尴尬的聚光灯下。问题的关键在于，高瓴资本在未提交所需的股市披露的情况下出售了太阳能公司隆基绿能的股份。

此类可疑的操作可能被视为对一家公司缺乏信心的表现。在这种情况下，很容易理解为什么隆基绿能可能更易受到这种负面信号的影响，因为在血腥的太阳能模块价格战影响其业务的情况下，该公司的股价在过去一年中已经下跌一半以上。