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美国对华战略产业加征关税，房地产政策多箭齐发——中概股Bulletin

Sun, 19 May 2024 09:27:58 +0000

上周中国经济和中概股大事件 ▷ 4月经济数据喜忧参半 ▷ 电影《大空头》原型看涨中概股 ▷ 美富豪拟竞购TikTok美国业务 ▷ 大家乐的神州梦仍然遥远 ▷ 舒宝国际申请在香港上市本周中概股评分：65/100 主编，阳歌 Doug Young 》》宏观美国对华战略产业加征关税上周，任何打算购买比亚迪或蔚来最新电动汽车的美国人，可能感受到了一次价格冲击，因为拜登推出了新的关税政策，将电动汽车进口税从之前的25%提高到100%。此次上调是对包括中国电动汽车电池、微芯片和医疗产品在内的战略性行业关税增加的整体措施的一部分。这一行动延续了拜登对中国出口采取高度针对性的手段，旨在发展美国自身在这些前沿领域的产业。值得注意的是，这一行动目前对贸易的影响并不大，因为仅针对价值180亿美元的中国进口商品。 4月经济数据喜忧参半上周，我们获得了一组喜忧参半的经济数据，主要表现为通货膨胀上升，尽管是基于非常低的基数。4月居民消费价格指数（CPI）上涨0.3%，高于3月0.1%的涨幅，呈现出稳健的通胀模式，不像近几个月出现的几次通缩。然而，4月工业生产者出厂价格指数（PPI）下降2.5%。上周发布的其他数据中，4月规模以上工业增加值增长6.7%，高于3月4.5%的增幅；社会消费品零售总额则从3月的3.1%放缓至2.3%。这些喜忧参半的信号与2023年年初的情况类似，当时疫情结束后年初表现强劲，但随即受到疲弱消费者信心的拖累。电影《大空头》原型看涨中概股中概股最近持续反弹，上周延续涨势，升至牛市区间，结束了两年多的低迷状态。恒生H股指数上涨3.2%，目前较1月底的低点上涨近40%。MSCI China ETF上涨5%，恒指上涨3.1%。媒体报道称，电影《大空头》原型、曾在2008年金融危机期间押注美国房地产市场的迈克尔·伯里（Michael Burry），在今年第一季度加大对中概股的购买力度，为此次反弹注入信心。新的监管文件显示，其所管理的对冲基金Scion Asset Management在此期间增持阿里巴巴和京东的股票。》》行业房地产政策多箭齐发上周，彭博社的一则消息引发关注，称中国政府正考虑一项计划，准备在全国范围内购买数千套未售出的房屋，以支持受创的房地产市场。随后，北京宣布了一系列新的措施来支持地产行业，包括降低房贷利率和允许地方政府购买部分房屋以转售为经济适用房。彭博社在报道中未引用任何具名消息源。政府购房似乎是一种新方法，其他措施则有过不同的变体。不过，这种购房行为将非常昂贵，政府可能需要购买数百万套房才能产生显著影响。美国针对中国药企的法案取得进展与此同时，美国一项旨在减少美国制药企业对中国外包药品相关服务依赖的立法取得进展，该法案获得众议院监督与问责委员会的批准。这一法案将禁止与中国企业（如药明康德）合作的美国公司参与任何联邦资助的项目。《生物安全法案》仍需经过众议院和参议院的全面批准，然后才能由拜登总统签署成为法律。过去我们看到美国政客们曾对类似立法进行大量讨论，但这些讨论通常没有结果。然而，这项法案可能真有成功的机会，紧随其后的是另一项旨在迫使出售TikTok美国业务的法案获得通过。暴雨让“荔枝自由”梦碎一篇关于今年恶劣天气如何摧毁中国荔枝作物的报道引发关注，这是一个在国际上没有得到太多报道的故事，即今夏中国南方持续大雨。去年中国生产了310万吨荔枝，但今年的收成预计只有去年的一半，约为170万吨。向往“荔枝自由”的人可能会感到沮丧，但并不惊讶，因为由于收成减少，价格已大幅上涨。今夏，广东几乎每周都下大雨，不仅导致作物受损，还引发各种其他混乱。仅4月的降雨量就达到正常水平的3倍。》》企业美富豪拟竞购TikTok美国业务字节跳动或许表态不出售TikTok的美国业务，但一群投资者并不这么认为，透露正为该公司组建竞购团队。该团队由前洛杉矶道奇队老板弗兰克·麦考特（Frank McCourt）领衔，其旗下组织Project Liberty正与古根海姆证券（GuggenheimSecurities）和律所凯易国际（Kirkland & Ellis）等合作，以收购TikTok在美国业务。自上月末美国总统拜登签署一项法案要求字节跳动出售TikTok美国业务，否则将面临在该国被禁的风险以来，这是我们首次听说有潜在买家。任何出售交易可能都将花费数十亿美元，目前尚不清楚麦考特将从何处获得如此巨额资金。其他潜在买家可能包括更财大气粗的公司，如甲骨文和微软。麦当劳因食品安全违规道歉这看起来像是五年或十年前的事，麦当劳在中国中部城市郑州被媒体揭露存在食品安全违规行为后，正式道歉。这些违规行为包括使用过期原料制作产品以及篡改食品有效期标签。几年前，当食品安全问题备受关注时，此类报道大行其道，中国各地的媒体纷纷开展调查。然而，随着大多数运营商进行整改，相关报道如今已大幅减少。违规者也吸取了教训，当此类丑闻发生时，像麦当劳一样，几乎总是立即公开道歉。肯德基因拒收现金被罚款上周，不仅麦当劳成为新闻焦点，肯德基也因不同的违规行为登上头条。肯德基被中国人民银行罚款3万元人民币，原因并非食品安全问题，而是其位于无锡市的一家门店拒绝接受顾客用现金支付早餐。肯德基是因这种行为被罚款的几家公司之一。在中国，用现金支付变得越来越难，因为大多数人现在使用支付宝和微信进行电子支付。这对许多依然喜欢用现金支付的老年人来说是个问题，也对来中国的外国游客而言是个难题，因为他们发现自己无法用现金或信用卡支付任何费用。大家乐的神州梦仍然遥远.....

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外贸及服务业释放积极信号，极氪打破中企赴美IPO僵局——中概股Bulletin

Sun, 12 May 2024 14:32:21 +0000

上周中国经济和中概股大事件 ▷ 美国超越中国成德国最大贸易伙伴 ▷ 拜登拟对中国电动汽车加征关税 ▷ TikTok与字节跳动起诉美国政府 ▷ “五一”新房成交量创五年新低 ▷ 曹操出行申请香港上市本周中概股评分：65/100 主编，阳歌 Doug Young 》》宏观外贸及服务业释放积极信号经过几个月多数不振的数据后，最新的外贸和服务部门的经济指标相对积极。中国4月出口同比增长1.5%，从上个月的下降7.5%中反弹，进口同比增长8.4%。与此同时，4月财新中国通用服务业经营活动指数录得52.5，牢固地处于扩张区域。即使中国经济放缓，服务业一直相对稳定，最新的PMI数据是连续第16个月处于扩张区域。外贸一直存在问题，近年由于海外买家的疲软，多数数据呈收缩之势。此次进口大幅增长令人鼓舞，因为这可能表明国内需求正在改善。美国超越中国成德国最大贸易伙伴谈到贸易，德国在第一季度跨越了一个重要里程碑，美国超过中国成为其最大贸易伙伴。在这三个月，德国与美国的进出口贸易总额为630亿欧元，而中德进出口贸易总额为600亿欧元。此前，中国连续八年成为德国的最大贸易伙伴。一位分析师将这一变化归因于美国强劲的经济带来的稳定需求，而中国的需求由于自身经济放缓而减弱。在更高层面，这种转变也似乎反映了德国最近减少对俄罗斯和中国依赖的举措，以避免与这两个国家中的任何一方关系恶化时可能引发的经济冲击。中概股延续上行势头上周，中概股进一步步入牛市区间，尽管当周的涨幅已在放缓。恒生H股指数上涨2.6%，MSCI China ETF上涨0.9%，恒指上涨2.6%。恒生H股指数现在较1月下旬的低点上涨34%。这一波反弹可能会促使更多的中国公司抓住机会，趁热打铁，在纽约和香港开展IPO。上周末，吉利旗下的电动汽车初创公司极氪进行了一次这样的上市，筹集了4.41亿美元，成为自2021年以来中国公司在美国规模最大的IPO。》》行业 “五一”新房成交量创五年新低上周，我们看到一些迹象表明中国的商业房地产市场可能接近底部，但对于规模更大的住宅市场并非如此。最新数据显示，五一假期期间，重点12城新房成交约2100套，比去年同期下降52%，创五年来的新低。这一表现延续了4月的趋势，当时中国前100家开发商的新房销售价值较去年同期下降45%，延续3月下降46%的趋势。由于消费者对大宗消费十分谨慎，并担心房价将继续下跌，这种下跌看起来不太可能很快结束。中国为锂电池热潮降温近来，西方国家对中国在电动汽车及太阳能电池板等关键新兴行业，过剩产能的抱怨不断升温，中国一直坚称并未造成过剩产能。不过，中国正提出新规，以控制锂电池行业。上周，工业和信息化部发布草案新规，将提高一系列电池规格标准，预计会淘汰低质量产品的制造商，并抑制新进入者。拜登拟对中国电动汽车加征关税中国的新能源汽车行业在一些重要的头条新闻中成为焦点，包括路透社报道称拜登政府将于本周宣布对一些战略部门征收新关税，其中包括电动汽车。另一则头条新闻指出，越来越多的中国电动汽车制造商正研究在欧洲生产，以避免未来可能从欧盟征收的进口关税。美国的行动主要是预防性的，因为该国尚未进口许多中国电动汽车。相反，这一信号可能旨在阻止任何可能考虑这种进口的美国本地公司。与此同时，中国公司向欧洲的转移可能相对较小，因为大多数生产商缺乏资金进行此类重大投资。》》企业极氪打破中企赴美IPO僵局吉利支持的电动汽车制造商极氪上周末取得重大突破，完成了中国公司近三年来规模最大的美国IPO，通过股票发行筹集4.41亿美元。需求出乎意料地强劲，促使其在股票定价达到其价格范围的顶端后，增加了上市规模。我们的文章曾提及，极氪进入中国电动汽车市场有点晚，但由于与吉利的密切关系，依然有很大成功的机会。吉利是中国领先的私营汽车制造商之一，也是中国为数不多的全球成功案例之一。这笔交易将极氪的估值定为约50亿美元，低于竞争对手理想汽车的210亿美元，为蔚来汽车的110亿美元的一半左右。 TikTok与字节跳动起诉美国政府上周，TikTok与字节跳动在美国提起诉讼，旨在废除一项有争议的新法律。该法律将禁止TikTok进入市场，除非它出售广受欢迎的短视频服务在美国的业务。两家公司认为，这项法律有多种违宪之处，包括违反言论自由的权利。两家公司称，拜登总统上月底签署的这项法律是第一次针对特定公司实施这种禁令。花旗关停在华保险代销业务上周，花旗银行退出中国个人业务再迈一步，该行正式停止向其零售银行客户销售其他公司的保险产品。花旗中国上周还停止发行本地信用卡，落实了其今年1月披露的一项举措。花旗退出中国个人业务并不是什么大新闻。外资银行在中国的发展一直缓慢，主要是由于严格的监管和来自本地金融机构的激烈竞争。众安在线2亿美元购上海商厦我们上周关注了在线保险公司众安，该公司以2亿美元购买上海的两栋写字楼。众安购买这些物业是为将总部设在自己的家乡，因此这个举措具有实际目标，而不是完全出于投资目的。尽管如此，该公司可能认为这些楼宇将保持其价值，不会再大幅下跌。这符合最近的信号，似乎表明中国过度建设的商业地产行业或接近底部，可能很快会开始回升。曹操出行申请香港上市上周，我们还带来了曹操出行的故事，该公司正试图成为中国三大主要网约车应用中第一家上市公司。曹操出行由汽车巨头吉利控制，上个月在香港提交了初步招股书，显示其收入在过去三年中稳步增长，尽管仍远远落后于行业领导者滴滴。据报道，滴滴也在考虑在香港重新上市，与其类似的嘀嗒出行也申请在香港上市。

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恒指冲入牛市区域，消费者与星巴克渐行渐远——中概股Bulletin

Sun, 05 May 2024 07:18:46 +0000

上周中国经济和中概股大事件 ▷ PMI数据喜忧参半 ▷ 五一机票价格 “跳水” ▷ 中国太阳能企业或需在美欧建厂 ▷ 华为一季度利润增长六倍以上 ▷ 达美乐中国首次实现年度盈利本周中概股评分：75/100 主编，阳歌 Doug Young 》》宏观 PMI数据喜忧参半上周，中国核心制造业发出喜忧参半的信号，显示出口有所反弹，但国内需求依然疲弱。4月官方采购经理人指数（PMI）为50.4，仍处于扩张区间，但较3月的50.8有所下降。与此同时，4月财新中国制造业PMI录得51.4，较3月上升0.3个百分点，达到15个月以来的最高水平。多数观察家认为，由国家统计局编制的官方PMI更好地反映了大型国有企业的制造业状况，而财新PMI更能捕捉到通常更加出口导向的小型私营制造商的脉搏。由此，不少人称，出口可能正在恢复，但国内消费者仍然保持谨慎态度。美国再次制裁中企虽然经济方面的信号喜忧参半，但在外交方面，信号则更加明确。美国对一些中国公司实施了新的制裁。此前，华盛顿曾针对可能协助中国军方的公司进行制裁，而这一次，制裁了20家据称正协助俄罗斯军方对乌克兰开战的公司。美国国务卿布林肯和财政部长耶伦最近访问北京时，都对中国可能面临制裁的风险予以警告。恒指冲入牛市区域上周，中概股正式冲入了牛市。恒生H股指数上涨4.4％，MSCI China ETF上涨5.7％，恒指上涨4.7％。恒生H股指数从1月的低点上涨约31％，恒指上涨23％，两者双双进入牛市区域。今年迄今，外国投资者通过“深港通”和“沪港通”购买中国内地上市A股的投资激增。这种热情似乎主要是由于投资者寻找新的交易机会，因为越来越多的人相信美联储不会很快降息。》》行业五一机票价格 “跳水” 我们写过很多关于中国旅游业似乎对日益上升的消费者谨慎心态免疫的文章，但看起来即使这一亮点最终也在逐渐消退。五一假期最新数据显示，人们纷纷出行，享受假期，但其他信号也显示，他们消费持谨慎态度。除其他因素外，人们更多选择搭乘汽车和火车旅行，而不是飞往更遥远的地方。这反映在航空票价上，航空票价比去年同期平均下降3.78％。似乎即使疫情后的“复仇旅行”，也有其局限性，这个行业注定会步入增长放缓的行列。钢铁行业利润大跌我们写了不少有关中国房地产市场面临困境的文章，但是该行业的许多供应商也在近期感受到类似的痛楚。中国钢铁工业协会的最新数据显示，钢铁行业一季度利润同比下降了近一半，平均利润率仅为0.58％。房地产行业需求已疲弱了一段时间，随着地方政府削减基础设施支出以减少债务，钢铁生产商面临一个新的挑战。中国通常会在经济不振时期通过增加基础设施开支来刺激经济，但显然减少政府债务现在是一个优先级更高的事项。 “中国太阳能企业或需在美欧建厂” 中国的太阳能电池板制造商主导了全球市场，这已成为贸易摩擦一个不断增加的源头，因为西方国家指责中国提供不公平的政府支持。现在，全球领先企业隆基绿能的最高负责人承认，避免潜在的反倾销关税唯一的方法是在美欧建立新工厂。像隆基绿能这样的公司，已经在中国以外的地方建立了工厂，主要位于东南亚。不过，许多西方人认为这些工厂主要是为中国生产的产品进行收尾工作。隆基绿能的观点反映了一个越来越明显的认识，即如果中国企业想继续向这些市场销售产品，它们可能需要在美欧生产更多产品。》》企业消费者与星巴克渐行渐远中国人对昂贵拿铁咖啡的喜爱似乎遇到了天花板。这是咖啡巨头星巴克最新的评估，该公司已下调其2024年的增长预期，部分原因是中国需求疲弱。星巴克表示，与先前预测的4%-6％的收入增长相比，现在预计今年的收入增长将是低个位数，甚至可能持平。中国市场的增长疲软是不可避免的，原因有很多。最主要是消费者越来越谨慎，这使其对花钱购买昂贵的咖啡三思而后行。与此同时，过去一年，市场底端已经酝酿了一场价格战，这可能会令许多咖啡饮用者远离星巴克价格较高的饮品。美国律所与香港合作伙伴解除合作关系美国Mayer Brown律师事务所成为最新一家与中国合作伙伴解除合作关系的西方大型服务提供商。该律所表示将通过2008年收购的当地合作伙伴继续在香港运营，但现在将被分拆成独立运营。 Mayer Brown总部位于芝加哥，全球拥有1800名律师。该律所在中国香港、北京和上海拥有170名律师，称分拆将使其“继续在香港保持存在，并以与我们战略重点相一致的业务方式发展”。华为利润激增上周，华为继续上演王者归来。一份新的监管文件显示，该公司一季度利润增长了六倍以上，达到196.5亿元。同一份提交给中国国家银行间同业拆借中心的文件显示，该公司的营业收入在该时期增长37％，达到1785亿元。上述数据没有对公司的各个业务部门的收入或利润进行细分，这些业务部门包括电信设备、智能手机，以及智能汽车技术等。业绩亮丽的一个主要贡献者可能是智能手机业务，该业务在华为找到规避美国制裁，重新大规模生产热门型号手机之后强劲反弹。达美乐中国首次实现年度盈利上周，我们为您带来了达势股份的故事，该公司是达美乐比萨在中国的独家特许经营商，2023年首次实现年度盈利。达势股份在中国业务增速飞快，在较小的城市业绩尤为出色，比萨在这些地方被视为时尚，甚至是风潮的象征。该公司的收入去年增长50%以上，其同店销售额持续以两位数的速度增长，尽管去年这一数字略微下滑至高个位数。由于市场上有类似产品，比萨在中国拥有强大的追随者。必胜客在中国拥有超过3,000家门店，达美乐仅有768家门店。.....

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TikTok美国遭禁进入倒计时，华为智能手机业务亮丽回归——中概股Bulletin

Sun, 28 Apr 2024 11:21:01 +0000

上周中国经济和中概股大事件 ▷ 布林肯、耶伦双双谈及中国挑战 ▷ 国产新能源车扎堆亮相北京车展 ▷ TikTok美国遭禁进入倒计时 ▷ 茶百道香港IPO难如人意 ▷ 汽车街争高估值上市本周中概股评分：70/100 主编，阳歌 Doug Young 》》宏观布林肯、耶伦双双谈及中国挑战上周，两位美国内阁官员均讨论了中国挑战，由国务卿布林肯打头阵，他在新冠疫情后的第二次中国之行期间，提到了遏制芬太尼贩运，以及敦促中国减少对俄罗斯国防工业的支持。与此同时，美国财政部长耶伦在接受路透社采访时也谈到中国。本月早些时候访华的耶伦，对中国过度依靠政府支持，在太阳能电池板和电动汽车等领域产能过剩，破坏全球市场的倾向，直言不讳。耶伦告诉路透社，美国可能采取的行动不排除任何选项。中国资本市场陷入寒冬英国《金融时报》的一篇报道充斥着数据，显示中国金融市场交易的状况有多糟糕，这直接反映了投资者的兴趣。今年迄今为止，中国国内市场的股票发行筹资额达到历史最低水平，仅为64亿美元，包括香港在內的离岸市场融资额是16亿美元，为21年来的最低水平。今年迄今为止，中国对外并购金额为25亿美元，为2005年以来的最低水平。贝恩的一份最新报告显示，去年中国私募股权投资下降了37%，至4100亿元人民币，为2013年以来的最低水平。一位资深分析师简洁地概括了这种情况，称：“这绝对是我职业生涯中见过的最糟糕的情况。” 恒生H股指数步入牛市区域尽管上周并不特别阴暗，没有发生新的重大危机，但也并非全然乐观。不过，这没有阻止中概股出现一年多以来的最强涨势之一。恒生H股指数上涨9.1%，恒指上涨8.8%。MSCI China ETF上涨7.5%。市场上出现了一些积极的信号，包括瑞银罕见地将其对中资股的评级上调至“超配”。另有媒体报道称，中国中央汇金主权财富基金第一季度向国内股市注入450亿美元。此次涨势正式将恒生H股指数推入牛市区域，较1月的低点上涨25%。》》行业国产新能源车扎堆亮相北京车展在国内价格战和西方指责获得不公平国家支持的聚光灯下，中国电动汽车行业上周在更为正面的头条新闻中露脸。2024北京车展拉开帷幕，共有278款新能源车型同台亮相。今年4月初，新能源汽车销量超过汽车总销量的一半，中国跨过了一个里程碑。然而，中国汽车制造商面临的麻烦也不断，上周也不例外。美国国会议员提出了制裁向俄罗斯军方提供支持的中国汽车制造商的立法。这一怀疑源于最近中国出口到俄罗斯的汽车激增，美国认为其中一些被用于军事目的。欧盟对华医疗器械采购启动调查上周，不仅中国汽车制造商受到抨击。欧洲公司指责中国不像对国内公司那样，为针头、扫描器等医疗器械的大型公共采购提供同等准入后，医疗器械市场也受到审查。欧委会启动一项为期9个月的调查。此前，欧盟刚刚开始调查中国电动汽车是否获得不公平的国家支持。华为智能手机业务亮丽回归一则引起中西方读者广泛关注的故事中，一度备受打压的华为，在几乎因美国制裁关闭智能手机业务后，已正式在本土市场回归。最新数据显示，今年第一季度，华为与荣耀市场份额并列第一。华为通过将出货量同比翻倍来实现这一壮举，而大多数其他公司则出现同比下滑，包括苹果在内。虽然回归看起来令人印象深刻，但数据没有告诉我们的一件事情是，华为的智能手机有多赚钱。这是关键，因为现在华为使用国产芯片，其生产成本远高于进口。》》企业 TikTok美国遭禁进入倒计时上周最重要的公司新闻是美国总统拜登签署了一项法案，该法案将迫使字节跳动在一年内出售其位于美国的TikTok业务，否则将面临旗下视频应用被禁的风险。这项立法是为数不多得到美国两党支持的事，考虑到今年是选举年，这并不令人过于惊讶。字节跳动表示将在法庭上抗议这项法案，并对媒体称，将在美国关闭TikTok服务，而不是出售这一业务。茶百道香港IPO难如人意茶饮当下或许在中国年轻人中异常火爆，但是该国茶饮制造商的供应过剩，正使投资者望而却步。这是上周茶百道首次上市交易得出的结论，该公司股价在上市首日下跌27%，之后继续下挫。像中国的许多事物一样，茶饮的流行导致大量企业试图从这一热潮中获利，引发激烈竞争。许多公司都排队在香港上市，包括蜜雪冰城和沪上阿姨等，它们都经营着成千上万家门店。如此激烈的角逐之下，投资者不愿涌向茶百道的股票，也就不足为奇了。中国银行原董事长承认受贿我们试图限制报道新的腐败案件，因为在当前环境下，这类案件已相当普遍。不过，针对中国银行原董事长刘连舸的最新案件，引起了我们注意，不是因为涉及的金额，而是由于最近反腐行动进入了金融领域的更广泛意义。刘连舸承认受贿1.21亿余元，这笔数额虽然很大，但并非前所未有。他的案件只是中国大型银行中的最新案例，这在这些机构内部造成相当大的动荡。在当前形势下，这是一个很大的干扰，因为随着中国经济放缓，这些银行确实需要尽可能集中精力应对不断上升的坏账政策支持二手交易汽车街争高估值上市虽然新车（特别是电动汽车）如今占据着所有媒体头条，但上周我们为您带来了汽车街的故事，该公司是中国领先的二手车交易商之一，已申请在香港上市，通过港交所聆讯。尽管由于产能过剩，新车市场近来已成为一个血腥战场，但中国的二手车市场仍然相当零散，且实现了一些令人印象深刻的增长。北京正通过各种政策举措进一步刺激市场，这些举措似乎正加速发展，旨在促进消费，同时还鼓励更多的回收利用。与此同时，越来越谨慎的消费者也在寻求更有价值的产品，这对于二手车购买是个好兆头，也应该会使汽车街这样的公司受益。高瓴资本因未披露交易而受指责上周，我们还为您带来了高瓴资本的故事，该公司是中国顶级私募股权投资者之一，在证券监管机构责备其未经必要披露而进行交易后，处于尴尬的聚光灯下。问题的关键在于，高瓴资本在未提交所需的股市披露的情况下出售了太阳能公司隆基绿能的股份。此类可疑的操作可能被视为对一家公司缺乏信心的表现。在这种情况下，很容易理解为什么隆基绿能可能更易受到这种负面信号的影响，因为在血腥的太阳能模块价格战影响其业务的情况下，该公司的股价在过去一年中已经下跌一半以上。

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中国经济2024开局强劲，英特尔推出“中国特供版”AI芯片——中概股Bulletin

Sun, 21 Apr 2024 11:46:25 +0000

上周中国经济和中概股大事件 ▷ 人民币国际支付占比攀升 ▷ 3月新建商品住宅价格同比下降2.2% ▷ 茶百道拟通过香港IPO融资3.3亿美元 ▷ 阿里巴巴试图出售饿了么未果 ▷ 中资行开展房企追债潮本周中概股评分：50/100 主编，阳歌 Doug Young 》》宏观中国经济2024开局强劲上周的重磅经济新闻是中国最新的GDP数据出炉，第一季度同比增长5.3%，远超路透社此前的一项调查。该调查显示，市场预期增长4.6%。不过，许多人仍然保持谨慎态度，称一度是中国主要增长动力之一的房地产市场依旧非常疲弱。疲软的零售销售和通胀数据则表明，在经济稳步增长数个季度之前，中国需要展示更强劲的GDP增长，从而让人相信经济处于更加稳定的基础之上。积极的一面是，超出预期的增长数据令许多分析师上调了今年对中国经济增长的预测。看起来，中国正在实现约5%的年度经济增长目标。人民币国际支付占比攀升长期以来，中国一直在推动更多的国际贸易结算采用人民币，这一努力似乎取得了一定的成功。来自环球银行金融电信协会（Swift）的最新数据显示，今年3月涉及人民币的国际贸易比例从2月的4%上升至4.7%，为Swift去年7月设立新基准以来的最高水平。去年11月，人民币超过日元成为全球交易量第四大的货币。人民币虽然仍远远落后于美元及欧元，但可能很快就会超过英镑成为全球第三大货币。中概股低迷上涨行情谢幕典型的“买在谣言起，卖在消息出”案例。中国宣布第一季度GDP增长强劲后，中概股上周出现下跌，结束了前几周相对低迷的上涨行情。上周，恒生H股指数下跌2.3%，恒指下跌3%。MSCI China ETF上涨0.3%。中国股票买家已经等待了几年时间，期待着一个持续的上涨行情，但却希望落空。去年年初开始时，有一波强劲的涨势，但很快就消失了，今年也出现了一波从1月下旬开始的大幅下跌行情。所有人都将密切关注下周市场的走势，看投资者是否能回到早期的乐观情绪，或者最近的上涨行情是否会继续消退。》》行业房价创近十年来最大跌幅尽管一些人可能正为超出预期的一季度GDP数据举杯庆祝，但对于备受困扰的房地产行业来说，气氛要严峻得多。据路透社利用官方数据计算的结果，3月的新建商品住宅价格同比下降2.2%，较2月1.4%的降幅加速，创下2015年8月以来的最大跌幅。过去两年，中国的房地产行业一直受到困扰，许多市场的房价现在已较先前的峰值下降了20%或更多。政府正试图通过推动大型国有银行提供资金，以重启一些停滞的项目来整顿这一混乱局面。然而，银行方面担心不良贷款继续增加。英特尔推出“中国特供版”AI芯片先是英伟达，现在英特尔，正准备推出两款全新的人工智能优化芯片，专门为中国设计，以避免与美国的出口限制相冲突。英特尔对其计划非常低调，这些计划包含在其官网发布的一份白皮书中。白皮书表示，这两款芯片，HL-328和HL-388，将分别于6月和9月推出。白酒泡沫破灭中国白酒制造商的股票，往往在高估值方面挑战着一切理性，包括行业领导者茅台的崛起，成为该国最有价值的公司。然而，茅台一款招牌产品最近的降价可能已经消减了白酒业泡沫的部分气泡。中证白酒指数上周从4月初的高点下跌近6%。年初以来，茅台持续降价，许多公司的股价下跌。当然，一切都是相对的，茅台每瓶2615元的最新价格仍然相当可观，相当于360美元。大多数其他白酒品牌要便宜得多。》》企业阿里试图出售饿了么未果阿里巴巴的观察者最近注意到了，该公司计划将其六大主要业务中的一部分或全部剥离并单独上市的计划逐渐失败的情况。现在，财新的最新报道援引内部消息人士的话称，这家电商巨头今年早些时候曾与字节跳动就出售外卖送餐业务饿了么进行过谈判，但双方未能达成协议。饿了么是阿里巴巴的较大资产之一，尽管不是去年该公司的标志性分拆公告中命名的六大主要业务之一，但此次失败的谈判凸显出其目前所面临的挑战。随着中国新股IPO市场持续疲软，我们可能会看到，市场情绪改善前，阿里巴巴尝试通过出售大型但非核心主要资产来实现更多的这类交易。茶百道拟通过香港IPO融资3.3亿美元近期在IPO方面，消费品行业并不太活跃，投资者因担心中国消费者信心谨慎而避开了这个行业。不过，茶百道似乎对投资者能够接受其上市计划充满信心，该计划上周启动，融资目标达到3.3亿美元，是今年香港市场最大一笔融资。我们已经写了不少关于茶饮制造商突然寻求通过香港IPO筹集资金的报道。自去年十月以来，至少有五家类似的申请提交。我们需要等等看，此番上市的市场反应。如果茶百道最终不得不降低融资目标，以适应投资者的冷淡反应，我们也不会感到惊讶。苹果中国应用商店下架WhatsApp及Threads Meta的热门即时通讯服务WhatsApp，以及其作为Instagram一部分的Threads应用，均已根据中国管理部门的要求从苹果的中国应用商店下架。Telegram、Signal两款应用也被要求下架。中资行开展房企追债潮上周，我们将聚光灯对准另一家几近资不抵债的中国房地产开发商——世茂集团，该公司正在迅速制定债务重组计划。在中国房地产市场故事的最新变化中，中国建设银行旗下的建行亚洲本月早些时候向香港法院申请对世茂清盘。这不是债权人第一次向香港法院提出这样的清盘要求。今年早些时候，当法官裁定类似的请求可以继续进行时，恒大就成为头条新闻。这里值得注意的是申请机构，建行是中国“四大国有银行“之一，这意味着其几乎肯定在采取如此重要的举措之前，得到了北京的批准。盛丰物流股价大起大落上周，我们还关注了一家名为盛丰物流的小众物流公司。该公司是2022年及去年，作为“迷因股”大起大落行情中的在美上市中概公司之一。在这种情况下，盛丰物流的股价在2023年IPO后翻了一番，之后大跌，后又飙升至更高，然后再次大跌。尽管我们找不到太多证据证实盛丰物流确实是一只“迷因股”，但这家相对保守的公司曾在社交媒体平台Reddit上被提及，称其是一个良好的做空目标，当时股价处于高位。有趣的是，当所有事情都结束了，“迷因股”的买家打道回府，股价实际上以一个看起来相当合理的估值稳定下来。

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惠誉下调中国评级展望，《魔兽世界》回归网易——中概股Bulletin

Sun, 14 Apr 2024 03:33:27 +0000

上周中国经济和中概股大事件 ▷ 3月CPI同比上涨0.1%，PPI同比下降2.8 ▷ 外国游客来华消费更方便了 ▷ 中国3月再创汽车出口月度记录 ▷ 上汽MG印度引入本土投资者 ▷ 普方生物被丹麦Genmab收购本周中概股评分：45/100 主编，阳歌 Doug Young 》》宏观疲弱数据暗示复苏乏力从最新的居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）中，我们有一种似曾相识的感觉，这些数据显示年初有关指标改善的短暂情绪，或许乐观的有些早。3月CPI同比微弱上涨0.1%，低于2月0.7%的涨幅，后者为该指标六个月来首次上涨。与此同时，3月PPI同比下降2.8%，延续一年半以来的负增长趋势。在这两个令人沮丧的数据公布前，人们曾因制造业采购经理人指数（PMI）似乎显示中国经济正重回正轨而感到兴奋。整个情况看起来有点像去年，彼时年初备受期待的复苏迅速消失。惠誉下调中国主权信用评级展望上周，惠誉的工作人员对中国并不乐观，正式将其对该国主权信用评级的展望由“稳定”调整为“负面”，称“中国公共财政前景面临的风险攀升”。惠誉此举步了穆迪去年12月类似下调的后尘。不出所料，中国对此表示遗憾。进行这种主权信用评级的下调始终是非常敏感的，且国家体量越大，采取此类举措的评级机构所面临的后果就越大。这意味着我们几乎可以肯定，首先是穆迪，现在是惠誉，可能都感受到来自北京的巨大压力。中概股冷对利空上周，疲弱的经济数据和惠誉调降评级没有让投资者过分担忧，中概股基本收平。恒生H股指数上涨0.3%，MSCI China ETF下跌1.7%，恒指几近持平。过去一个月里，这三个指数一直呈现小幅波动，有点像是在等待。一些人可能依然希望像2008年全球金融危机期间，中国所做的那样，推出一项重大经济刺激计划。不过，我们上周发表的一篇文章中，建银国际的分析师表示，这样的“大炮式”刺激计划不太可能出现。》》行业来华外国人消费更方便了上周，中国近期为吸引外国游客推出的举措又迈出一步。据报道，根据中国人民银行、文旅部等部门联合印发的一份通知，三星级或以上的酒店被要求接受外国信用卡支付，主要旅游景点也被要求接受外国信用卡支付，同时也接受现金支付。此外，中国也在极力帮助外国人将他们的信用卡与微信及支付宝账户绑定，以便他们可以使用二者在中国进行支付。如今，绝大多数中国人购买商品都使用微信和支付宝。这些举动显然一定程度是基于经济方面的考量，但中国也在努力缓和其近年在国际舞台被孤立的态势。中国汽车出口激增，怪不到产能过剩中国3月再次创下汽车出口月度记录，其中约三分之一是新能源汽车。与此同时，最新数据显示，中国国内电动汽车销量同比仅增长10.5%，远低于去年的增长率。与此同时，为避免任何人认为中国在强大的国家支持下建立了过多的新能源汽车产能，西方国家叫嚣此举不公平，中国商务部部长在欧洲访问期间否认了这种说法，以抵御潜在的反倾销关税。广州封堵住宅开发漏洞由于供应过剩及缺乏融资，新住宅开发急剧放缓，广州正采取措施封堵市场中的一个漏洞。最新的举措是停止审批商务公寓等类住宅项目，针对的是之前将商业用地用于住宅开发的开发商。坦率地说，这一举措似乎并不十分必要，因为在当今疲软的房地产市场，只要有足够勇气的人可能都能找到土地来开发任何项目。也许广州只是在期待着市场复苏的美好时光之际，采取了这一举措，以堵住这个漏洞，预计阻力会很小。》》企业平安信产品延期兑付有关投资者因承诺高回报的不靠谱投资而失去生活积蓄的报道越来越多，但迄今为止大多数情况都局限于无名和二线资产管理公司。但上周，金融巨头平安旗下的一家公司进入这个行列，平安信托未能按计划兑付由开发商正荣地产支持的产品。平安信托表示，由于未能按时兑付一款价值1亿美元的信托产品，它正在起诉正荣地产以收回所欠款项。一般来说，这种情况下，涉事公司可能会请求其富有的母公司帮忙解围。然而，平安是中国较为市场化的公司之一，因此也许其正强迫平安信托，自己的摊子自己收拾。和合首创资不抵债上周，一家寂寂无名的资产管理公司陷入麻烦，成为头条新闻。和合首创因“严重资不抵债”而停止运营。自去年8月以来，该公司及其关联公司未能向其财富管理产品的购买者，支付高达300亿元人民币，相当于超过40亿美元。这种欺诈在中国充满活力和自由的资管行业中变得越来越普遍。有关此事的报道称，许多产品是非法销售的，并且该公司的董事长在最近一次前往香港的旅行中神秘失踪。上汽MG印度引入本土投资者上汽集团上周宣布，将其印度业务的51%股权出售给由JSW集团领导的当地投资者团体，交易金额为6.24亿美元。交易完成后，上汽集团在其MG汽车印度合资企业的持股比例将降至49%，而JSW将持有35%的股份。剩下的16%将由其他在印度本地的投资者持有。上汽集团表示，此次出售将帮助其收回大部分投资。这听起来似乎意味着其可能正考虑完全退出合资企业。上汽可能还试图使这家合资企业看起来更本地化，以避免类似情况的潜在冲突，这些冲突正困扰越来越多的中国企业，而印度与中国之间的紧张局势也在不断升级。《魔兽世界》回归网易中国续放松游戏管控上周，我们介绍了游戏巨头网易达成新协议的消息，该协议将暂别一年多的暴雪娱乐的游戏，包括广受欢迎的《魔兽世界》，重新引入中国市场。消息宣布后，网易股票几乎未有涨跌。对于总部位于美国的暴雪娱乐来说，这一交易也显得无足轻重。然而，该交易更重要的意义在于，作为美中两国之间日益增多的高级别交流之一，双方都在大力鼓励这种交流。这也似乎是北京方面对该国重要的游戏行业变得更加友好的最新信号，结束了数年来对许多公司造成寒蝉效应的整顿。普方生物卖盘中国创新药企的出路？上周，我们还突出了中国创新药企，这个充满活力但现金短缺的领域中另一个新兴趋势。这则报道是关于癌症治疗初创公司普方生物的，这家公司实际上总部在美国，但与中国有着密切的联系。该公司宣布被丹麦的Genmab以18亿美元现金收购。.....

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中美关系持续回暖，投资者为小米电动汽车点赞——中概股Bulletin

Sun, 07 Apr 2024 07:05:59 +0000

上周中国经济和中概股大事件 ▷ 3月制造业及服务业表现强劲 ▷ 外国游客正缓慢且稳定地重返中国 ▷ 先正达撤回IPO上市申请 ▷ 极氪重启美国IPO计划 ▷ 金风科技利润大幅下滑本周中概股评分：65/100 主编，阳歌 Doug Young 》》宏观中美关系持续回暖上周，由于复活节和清明节假期，交易员们度过了短暂的一周，但中美两国政府官员却没有闲暇时刻。国家主席习近平应约同美国总统拜登通电话。随后，美国财政部部长耶伦访华。当周，两国去年成立的中美商贸工作组举行第一次副部长级会议。上述大部分会谈被描述为坦率、具有建设性，中美双方都提出了其认为重要的问题。使用像“建设性”这样的积极措辞，加上会谈的层次如此之高，总体而言应该是积极的。 3月制造业及服务业表现强劲随着最新的财新采购经理人指数（PMI）发布，中国制造业和服务业都呈现积极迹象。国家统计局公布的3月制造业PMI为50.8，标志着在时隔5个月后首次重回超过50的扩张区间。同时，财新服务业PMI也处于扩张区间，录得52.7，高于2月的52.5。这些数据可能表明中国经济初步复苏。不过，去年年初疫情后出现的反弹迅速消失后，许多人希望在宣布任何复苏已开始前，至少再看到几个月的积极数据。中概股延续缓慢上行趋势上周，香港因两个节日缩短交易时间，但中概股仍在上涨，美国股市如常交易。不过，两大股市涨幅都不大。恒生H股指数上涨0.9%，MSCI China ETF上涨0.6%，恒指上涨1.1%。最新的涨幅意味着，恒生H股指数今年已录得上涨，且实际较1月底的低点上涨了17%。这表明如果再涨一点，它将正式步入被定义为上涨20%的牛市区域。然而，最近几周的大部分涨幅都相对较小，显示市场情绪可能正在改善，但依然相当谨慎。》》行业买车有望“零首付” 汽车买家上周收获好消息，中国人民银行、国家金融监督管理总局联合发布新规，取消新车贷款政府规定的最低首付款，意味着买家现在有望“零首付”买车，这可能让那些越来越谨慎地管理资金的消费者拍手叫好。新规还为人们以旧车换新车提供便利。政府一度尝试通过类似的措施刺激低迷的房地产市场，但收效甚微。这项政策或许也是如此，因为大多数消费者目前都避免购买高价商品。外国游客回归中国两家领先的在线旅行代理商发布的最新数据显示，外国游客正缓慢且稳定地重返中国。今年前3个月，使用携程入境中国的旅行预订量几乎是去年同期的3倍，同程旅行的外国人酒店预订量今年截至目前也增长了136%。从我们的坐标上海来看，可以相对肯定地说，现在来华的外国人比一年前要多得多。部分原因可能是中国的宣传工作见效，包括为越来越多国家的民众提供免签。民主党派官员卷入反腐风暴我们已经写了很多关于习近平十年前发起的反腐运动，这个运动已经抓捕了数千名来自政府和国有企业的人员，其中绝大多数是共产党党员。但值得注意的是，媒体最新报道称，这场风暴已经超出了共产党的范围，对两个较小政党的官员展开调查。》》企业先正达撤回IPO上市申请被迫搁置其长期延迟的计划后，农化公司先正达集团感到沮丧。该计划是进行一项庞大的A股市场IPO，计划募资650亿元。该公司未能获得中国证券监管机构的批准，因此撤回申请。监管机构担心这样一项庞大的新股发行将对疲软的股市产生影响。先正达集团总部位于瑞士，但2017年被中国化工集团斥资430亿美元收购，由此为中国企业所有。中国化工集团一直希望将该公司单独上市，以筹集资金偿还部分用于收购的巨额债务。但现在看来，似乎将不得不再等待一段时间。极氪重启美国IPO计划先正达和中国化工集团受挫之际，另一则报道称吉利旗下的新能源汽车制造商极氪的重大IPO计划正在推进。去年11月，极氪向SEC提交了IPO招股书，此后再无消息。不过，该公司已悄然重新启动这一计划，并与一些潜在投资者进行了接触。先前的报道称，该公司希望筹集高达10亿美元的资金，但最新的报道称，由于市场情绪疲软，这一数字已经缩减至5亿美元。与先正达交易不同的是，极氪寻求在美国上市，那里的证券监管机构更加以市场为导向。因此，其不会面临推迟先正达交易的类似压力。投资者为小米电动汽车点赞极氪筹资目标缩减的同时，智能手机制造商小米发布了自己的第一款电动汽车SU7，投资者的反响不错。随着新车型的强力宣传，公司股价上周二涨幅一度达16%，小米的市值增加了多达40亿美元。与极氪一样，在电动汽车领域，小米进入得相当晚。然而，这两个电动汽车项目都有财大气粗的金主，可以负担得起将大量资金投入中国拥挤的市场。借助更雄厚的资金实力及产品开发和推广方面更丰富的经验，这两家公司有望迅速赶上老对手。 Keep不断向盈利终点冲刺上周，我们为您带来了中国领先健康应用Keep的最新进展，该应用正朝着盈利的终点线飞驰。这家公司有点像中国版的Peleton，疫情期间蓬勃发展，人们购买其设备和健身视频，在家里健身。而今，人们开始将更多的锻炼时间花在户外，Keep不得不进行重大调整，增加更多面向户外的产品和服务。去年上半年，随着业务调整，其收入收缩，但在下半年重新实现增长。中国市场销售额开始萎缩金风科技利润大幅下滑太阳能行业的困境已被广泛报道，这个行业在近年的销售繁荣期间积累了巨大的过剩产能。风电行业也因类似原因正在经历自己的调整。这种调整成为金风科技最新年度业绩的焦点，其销售额正迅速放缓，因为对涡轮机的需求已经减弱。该公司此前因中国风电市场的大规模政府主导建设，获得巨额利润。但这种建设正迅速减缓，导致金风科技的中国市场销售额去年下半年开始收缩。

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中国放宽数据跨境流动要求，光刻机成荷兰首相访华焦点——中概股Bulletin

Sun, 31 Mar 2024 12:37:53 +0000

上周中国经济和中概股大事件 ▷ 工业企业利润重返增长轨道 ▷ 中国商飞设计新宽体客机 ▷ 字节跳动拒绝出售TikTok美国业务 ▷ 阿里放弃菜鸟上市计划 ▷ 国富氢能提交香港上市申请本周中概股评分：50/100 主编，阳歌 Doug Young 》》宏观中国放宽数据跨境流动要求上周，国家互联网信息办公室发布了一项规定，多数在华经营的外国企业都松了一口气。规定基本上豁免了大多数外企遵循的跨境数据转移规定，并称它们不需要报告大部分与国际贸易等活动产生的数据。最初的跨境数据转移要求相当模糊，令许多规模较小的外企担心，可能会因为简单地将客户信息发送到总部而违法。此次明确清晰地发布规定，延续了近期北京采取额外措施说服外国人，中国仍然欢迎他们投资的趋势。工业企业利润重返增长轨道国家统计局公布的数据显示，1至2月全国规模以上工业企业利润同比增长10.2%，这是对去年下降2.3%的显著逆转。这个数字中，国有企业的利润两个月内仅增长0.5%，而外资和中国私营部门企业的利润增幅分别为31.2%和12.7%。最新公布的数据是今年初以来中国工业部门一些意外的积极证据。这些结果更令人印象深刻，因为它们是在2023年初中国结束疫情限制、企业获得强劲增长的相对高基数之上录得的。中概股处于持稳态势由于复活节假期缩短了上周的交易时间，中概股处于持稳态势。我们关注的三个主要指数中，恒生H股指数表现最突出，上涨0.9%。MSCI China ETF 上涨0.5%，恒指微涨0.3%。尽管股市波动较小，但市场上出现了大量新闻，因为很多香港上市公司在3月31日截止前发布了2023年全年业绩。不过，投资者可能期待着漫长的假期周末，或许也对来自北京的最新信号感到些许乐观，显示中国依然欢迎外国投资。》》行业光刻机成荷兰首相访华焦点一般来说，荷兰首相马克·吕特访华不会成为大新闻，但上周却成为重中之重，因为荷兰是全球最先进的微芯片制造商的所在地。我们指的是光刻机巨头阿斯麦，该公司已被荷兰政府禁止向中国出售其最先进的产品。吕特或许从习近平主席那里聆听了一番教诲，这也反映在中国商务部部长王文涛的表态中，他表示希望荷兰确保光刻机贸易正常进行。吕特后来试图淡化这一冲突，称荷兰的出口管制措施不会专门针对某一国家，并将努力降低其带来的影响。中国对美采取攻势，对欧采取守势上周，中国努力保护其新兴的电动车出口浪潮免受西方国家打压。一方面，中国正式就美国政府的补贴措施歧视中国电动车，向WTO提起诉讼。与此同时，中国商务部部长将前往欧洲，试图说服欧盟，中国并没有对其电动车行业进行不公平的补贴。针对美国的案件可能有一定的道理，因为华盛顿去年宣布的大额补贴确实偏袒美企，仅适用于在美国生产的汽车。然而，欧盟的案件可能更加棘手，因为中国无论说什么都无法阻止欧盟对目前涌入欧洲的中国电动车是否受到不公平的政府支持的调查。中国商飞设计新宽体客机波音、空客注意了！继去年推出其首款大型商用飞机C919窄体客机后，中国商飞正研制另一款机型，对标波音787和空客A330等宽体飞机。上周，中国商飞一位高管在上海当地媒体举行的活动中透露，“这是研制过程中的关键阶段，表明飞机的总体技术方案已经确定。” 这款名为C929的新型飞机也获得官方确认。华瑞航空制造有限公司宣布，正在建造新飞机的机身。该公司今年2月曾表示，首个中段机身预计将于2027年交付。这款新飞机可容纳多达400人，航程约为12000公里。》》企业字节跳动拒绝出售TikTok美国业务尽管面临越来越大的压力，被要求出售其在美国的TikTok业务，但这款热门应用的所有者字节跳动不为所动。几位消息人士对财经媒体财新称，字节跳动创始人、主要股东张一鸣“坚决反对”此类出售，这暗示其可能更愿意让该业务在美国被禁。张一鸣面临相当困难的处境，如果国会现在的立法最终通过，他可能确实别无选择，只能眼睁睁地看着TikTok在美国被禁。这是因为，几乎没有公司能够负担得起收购TikTok美国业务。即使字节跳动能找到买家，中国监管机构几乎肯定会否决这样的交易。阿里放弃菜鸟上市计划阿里巴巴宣布放弃之前宣布的，为旗下菜鸟物流部门进行潜在独立IPO的计划。相反，阿里巴巴将动用庞大的现金储备，支付高达37.5亿美元的对价，收购目前持有公司约36%股份的其他菜鸟投资者的股权。对菜鸟的计划变更，似乎凸显阿里巴巴去年宣布将自身拆分为六家独立公司的里程碑计划迅速瓦解。去年秋季，媒体还报道称，由于市场情绪疲软，阿里巴巴旗下盒马鲜生超市的独立上市计划也被搁置了。隐秘投毒案以死刑收场可能很少有人听说过游戏开发商游族网络，但如果好莱坞的人购买了这家公司董事长被员工投毒致死的离奇故事的版权，情况可能会发生改变。上周，这起案件以投毒者——一位名叫许垚的43岁男子的死刑宣判告终。这起案件可以追溯到2020年，真的具备好莱坞大片的所有元素。这个故事围绕着中国科幻惊悚小说《三体》展开，游族网络正将其开发成影视作品。许垚参与了这些项目，并在与游族网络董事长林奇就此发生冲突后，对其投毒。国富氢能紧跟上市热潮上周，我们关注了一家名为国富氢能的公司，该公司是中国氢能源行业准备上市的新一波公司的领头羊。虽然氢被誉为具有巨大潜力的清洁燃料，但由于生产成本高，以及涉及运输、储存和加注等各种技术问题，它在世界其他地区的发展进展缓慢。不过，这并没有阻止中国向这个领域大规模注入慷慨的补贴。国富氢能是一个科技含量相对不高的参与者，专注于氢燃料车辆的运输和加注设备。一家名为上海重塑能源的公司提交类似上市申请一周后，国富氢能提交了其香港上市申请。业务续萎缩陆金所息诱投资者上周，我们还深入研究了陆金所最新的收益情况，这是一家曾经在金融科技贷款领域中脱颖而出的公司，如今却未得到投资者太多尊重。陆金所宣布每股美国存托股份派发2.42美元特别股息，相当于公告发布时股价的72%。但投资者并不那么感到满意，接下来的两天仅将股价提高了1.11美元。部分怀疑情绪源于陆金所令人难以置信的缩水规模，其贷款组合去年迅速减少了45%，今年看起来将再次减少32%。公司表示，正在进行大幅度的缩减，以便专注于中国不确定经济中的高质量借款人。不过，投资者似乎对这种缩水的故事并不感兴趣。

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中国加大吸引外资，内地买家涌入香港楼市——中概股Bulletin

Sun, 24 Mar 2024 12:25:10 +0000

上周中国经济和中概股大事件 ▷ 人民币汇率跌至四个月低点 ▷ 银行尝试将数据资产作为抵押品 ▷ 蚂蚁集团赋予其国际业务更多独立性 ▷ 苹果CEO库克再次访华 ▷ 卡罗特向港交所递交上市申请本周中概股评分：50/100 主编，阳歌 Doug Young 》》宏观中国进一步向海外投资者敞开大门中国似乎永远都对外国投资保持热情，上周的两条新闻，就是新佐证。一条是新的行动计划——包含24项吸引外资的措施。另一条是有报道称习近平主席将于本周会见众多外国CEO。所有这些都发生在外国直接投资（FDI)增速在过去几年里迅速下降之际，包括去年首次出现下降。习近平主席会见苹果公司CEO蒂姆·库克和埃克森美孚公司的达伦·伍兹等美国顶级商界领袖显示了高层官员们的担忧程度，因为他很少会见非国家元首。人民币汇率跌至四个月低点去年一度跌至多年低点，后来略有反弹，人民币进入另一轮贬值周期，上周跌至兑美元约7.2的四个月低点。即使在当前的下跌之前，人民币的价值仍远低于重要心理关口1美元对7元人民币的水平，最近人民币就在这一水平附近。这个故事有些技术性，不过值得注意的是，据报道中国的银行通过出售美元来缓解人民币的压力。几年前，中国经济仍相对强劲时，当前的汇率水平是难以想象的。但随着经济的疲软，短期内来看，人民币越来越不太可能升值超过7这一水平。中概股稍作休整中概股以较为强劲的上行开启农历新年后，上周稍作休整。事实上，我们关注的指数在这一周大部分时间都表现良好。不过，周五的大幅下跌导致恒生H股指数本周下挫1.1%。恒指下跌1.3%，MSCI China ETF也下跌1.3%。中国正在采取越来越多的措施来支持上海和深圳等主要股市，包括新宣布的收紧上市的规定。此外，上周公布的非银机构贷款数据表明，用于“国家队”救市的贷款激增。》》行业中国的银行认可新型抵押必须承认，中国的银行在创新方面做得相当出色。经常因为只接受房产或其他实物资产作为贷款抵押品受到诟病后，一些国有银行正尝试将数据资产作为抵押品。中国建设银行的一家分支机构第一个吃螃蟹，向一家在线汽车平台提供了一笔350万元的数据资产贷款。该事件的大背景是，许多处于服务行业的新经济公司往往难以获得所需的资金，因为国有银行不知如何管理此类风险。北京已多次呼吁银行向这些小型初创企业提供更多贷款，但之前收效甚微。名医腐败被查一位知名学者医生因涉嫌腐败被带走调查。据官媒报道，这是最近针对医疗行业的一次“里程碑式案件”。此次最新的腐败调查以田伟为中心，他是中国工程院院士，也曾是北京积水潭医院的院长。中国的反腐败机构一直相对有系统地采取行动，重点针对政府机构和传统行业大型国有企业中的官员。最近，它们将关注点转向医疗行业。这个行业腐败猖獗，医生通过药品和医疗器械供应商的贿赂来增加收入。内地买家涌入香港楼市香港试图通过取消之前市场过热时对非香港永久性居民征收的额外印花税，来提振不景气的房地产市场。这导致内地买家蜂拥进入该市场。自政策变更以来，内地买家在香港所有房地产交易中的比例已达到20%至30%。内地买家或正涌入香港，因为中国大陆市场面临更大的不确定性，而且看起来不会很快触底。显而易见，香港地域要小得多，因此也许这种政策调整能更轻松地支撑起同样不景气的香港房地产市场。》》企业蚂蚁集团让国际业务更独立据媒体报道，作为中国跨国公司日益重要的主题之一，金融服务巨头蚂蚁集团正准备通过更广泛的重组计划，赋予其国际业务更多的独立性。在这一重组中，蚂蚁国际将成为公司三大主要业务单元之一，独立运营，并成立自己的董事会。蚂蚁的前母公司阿里巴巴也在进行类似的拆分，包括将阿里巴巴国际业务单元分拆成独立的公司，拥有自己的董事会和管理层。在2020年的最后一刻取消了备受期待的巨型IPO之后，蚂蚁自身的重组工作已经进行近三年。库克再次访华蒂姆·库克似乎对中国情有独钟。疫情前，这位苹果CEO经常访问中国，解封后还是继续保持这一传统。上周，他对中国进行了最新的一次访问，在上海出席了全球第二大苹果零售店的开幕式，受到明星般的欢迎。库克此行的时间比往常要长一些。据报道，他还计划参加可能于本周举行的美国商界高管与习近平主席的会面。毫无疑问，库克对苹果在市场上的地位下降感到担忧，因为面临着来自重新崛起的华为的竞争。特斯拉上调Model Y价格很少有一款单一产品的简单涨价会引起太多关注。不过，上周特斯拉决定提高其在中国Model Y车型的价格，却引发关注，因为人们将这一举动解读为：去年大部分时间困扰着中国汽车行业的激烈价格战或终于有所缓解。特斯拉的调价幅度并不算太大，上调5000元人民币，4月1日生效。与此同时，该公司在中国提供的一些额外福利，比如保险补贴，也将于本月底到期。特斯拉是市场的领导者，因此规模较小的、亏损的竞争对手很可能对这一举措表示欢迎，也会跟进自行提价。政策影响利润大跌金力永磁今年有机复苏上周，我们为您带来了金力永磁的故事。最新的业绩显示，去年由于稀土价格下跌，该公司遭受重创，而稀土是其产品的关键组成部分。不过，分析机构预计，随着价格稳定，该公司业绩今年将会反弹。稀土可能听起来并不那么吸引人，但由于其在许多电子产品和新能源技术中的使用，成为一项大生意。我们的报道显示，此次大幅价格下跌很大程度上是由于，中国试图通过大幅增加产量来保持其在稀土市场上的主导地位。卡罗特战略急转弯成功开发自家品牌.....

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美议会强制TikTok出售，基石药业被剔出港股通——中概股Bulletin

Sun, 17 Mar 2024 09:32:34 +0000

上周中国经济和中概股大事件 ▷ 北京呼唤大规模设备更新 ▷ 美国拿中国起重机“开刀” ▷ 日产、本田拟削减在华产能 ▷“瓶装水大王”遭遇攻击 ▷ 荣业食品申请在纳斯达克上市本周中概股评分：60/100 主编，阳歌 Doug Young 》》宏观北京呼唤大规模设备更新如果基建是北京最大的挂怀，那么制造业和工业设备可能紧随其后。因此，北京呼吁企业和消费者更新设备不足为奇。最新的刺激指令已经传达到农业、交通、教育和医疗等领域。国务院发文呼吁，希望这些行业到2027年增加25%以上的设备支出，并称此类努力将得到政府的支持，但其具体内容尚未公布。此类支出是北京乐见的，因为涉及巨额资金最终流向实体经济，通常对国家的制造业起支持作用。美国拿中国起重机“开刀” 首先是中国的电信设备，然后是TikTok。现在，威胁美国国家安全的最新“妖怪”是中国制造的起重机。至少，一些美国众议员如此怀疑，他们试图搞清在美国港口使用的中国产起重机上安装通信设备的目的。这些起重机来自一家名为振华重工的公司，该公司发布了一份简单的声明，称“一直严格遵守相关国家和地区的法律法规，并在此基础上依法合规经营。”接下来事态会怎么发展，还需要让子弹飞一会。中概股回暖？经历两周的休整后，中概股以更为温和的涨幅回归最近的上升趋势。恒生H股指数上涨2.9%，iShares MSCI China ETF走高2.8%。恒指上涨2.3%，目前较1月中旬的最低点上涨约9%。值得注意的是，恒生科技指数和内地的创业板指数上周正式步入牛市领域，这意味着它们与1月的低点相比上涨了20%。科技股在过去两年中遭受了一些最严重的打击，因此看到它们反弹并不奇怪。科技股能否持续上涨尚有待观察。》》行业新能源汽车的热情降温我们之前曾撰写过，针对新能源汽车的一些负面宣传可能会对消费者情绪产生消极影响，这种情况似乎已经出现。麦肯锡就车主对他们的新能源汽车的感受进行的一项新调查发现，由于充电问题，有22%的人不会再次购买新能源汽车，这一比例大幅上升，2022年只有3%的人如此回答。调查结果显示，小城市的新能源汽车车主中有54%的人表示不会再考虑购买新能源汽车，而在大城市中只有10%的人持有这种观点。除基础设施问题外，刚刚过去的冬天对新能源汽车也造成一定影响，因为一些北方城市的车主发现他们的车在非常寒冷的气温下表现不佳。日产、本田拟削减在华产能尽管新能源汽车面临一些挑战，但它们如今仍占据着中国新车销售的很大一部分，占比高达三分之一。这对于传统燃油汽车制造商来说是个问题，因为随着在中国整体汽车市场份额迅速萎缩，这些制造商突然发现自己拥有大量的闲置产能。据报道，日本的日产准备将其中国合资企业的产能削减30%，本田则计划削减产能20%。该报道侧重于日本汽车制造商，因为其来自日本的《日经亚洲》。不过，其他汽车巨头，如通用汽车、大众汽车以及中国的吉利，几乎肯定也在考虑类似的措施。 2月新房价格无惊喜中国人在2月可能大都忙着庆祝新年，但对于陷入困境的房地产行业来说，毫无喜悦可言。据国家统计局数据显示，一线城市新房价格在该月继续下跌，较1月水平跌0.3%，为连续第八个月的下滑。中国已开始采取有针对性的方法支撑房地产市场，明确了谁该获得优先资金，因为此前比较笼统的方法并未产生太大效果。除信贷困境外，消费者信心是目前复苏的最大障碍之一，只要房价持续下跌，这种情况似乎不太可能改变。》》企业美众议院通过强制出售TikTok法案上周，美国众议院投票通过一项法案，要求TikTok的中国母公司字节跳动出售其美国业务，否则将禁止这款备受欢迎但日益受到威胁的短视频应用。这一举动出人意料地迅速，得到了两党的支持，共和党和民主党都因国家安全担忧而力挺该法案。该法案仍需要在美国参议院通过，目前尚不清楚参议院将如何行动。美国总统拜登表示将会签署该法案。前总统特朗普在任内一度试图推出类似的举措，但当时没有人当回事。然而，自那时起，情况已经发生变化，此次迅速的举动也与选举年政治有关。 “瓶装水大王”遭遇攻击中国领先的瓶装水制造商因其标志性的红绿色瓶子而遭到抨击。在这种情况下，农夫山泉的瓶盖上的红色引发人们的关注，民族主义者称这些瓶盖与日本国旗有惊人的相似之处。我们通常不会直接评论这种事，但在这里我们不得不说：别闹了。红色在中国食品包装上相当常见，要是按照这一标准，去超市看一看，会发现更多媚日证据。从更严肃角度看，这个案例似乎指向最近网络民族主义者活动的增加。万科获官方支持我们先前注意到，北京正采取更有针对性的方式来支持陷入困境的房地产行业。一份新报告显示，国有部门被要求支持陷入困境的开发商万科。首先，政府要求债权人考虑让万科延长到期债务的支付期限。这不是万科首次陷入困境。此前，深圳市政府和当地地铁管理机构曾驰援该公司。北京的介入似乎表明两件事情：一是中央政府终于意识到真正的危机正在发生，二是政府正在创建一张“大而不能倒”的企业“白名单”。基石药业被港股通剔出后股价跳水上周，我们向您介绍了可能成为中国数十家亏损药企的“煤矿中的金丝雀”的故事，这些公司过去五年在美国和中国香港上市。这个故事涉及到药企基石药业，该公司因价值下跌而被踢出恒生综合指数，随后也被踢出港股通名单。这通常听起来像是一个技术性的东西。然而，在基石药业的案例中，这些被剔出的举动产生了非常真实的后果，导致该公司股价暴跌近40%。在恒生指数的最新更新中，许多其他药企也经历类似的后果，这表明这些亏损的股票正加速失宠。荣业能满足投资者的口味吗？我们还向您介绍了一家名为荣业的百年老字号公司，该公司希望通过其在制作受欢迎的中国腌制肉方面的领先地位，来激发纽约投资者的兴趣。这家公司已申请在纳斯达克上市，交易额最多可达3000万美元。也许腌制肉不是最大的增长行业，荣业的IPO招股说明书也显示，该公司目前增长不是很快。不过，在动荡的时代，新经济公司面临不确定的未来，这种略带异域情调的舒适食品可能正是投资者渴望的缓慢但稳定的增长。

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出口强势恢复，电车销售减速——中概股Bulletin

Sun, 10 Mar 2024 09:11:56 +0000

上周中国经济和中概股大事件 ▷ 经济增长目标维持在5% ▷ 中国新增六国进入免签名单 ▷ 美国会进一步对TikTok施压 ▷苹果在华销量今年前六周大跌24% ▷ 重塑能源在香港提交上市申请本周中概股评分：45/100 主编，阳歌 Doug Young 》》宏观经济增长目标维持在5% 又一个“两会”闭幕，这次没有往年那样的盛大仪式。今年会议的亮点是宣布了2024年GDP增长目标为5%，与去年大致相同。但这次，李强承认，在当前中国的经济环境下，实现这一目标可能会有困难。如果有人想在通常的两会闭幕新闻发布会上向李总理询问更多想法，那他们就不走运了，因为这次新闻发布会被取消了，结束了30年的传统。出口意外强劲虽然今年实现5%的增长目标可能有些困难，但至少在2024年的头两个月，出口已经开始帮助实现这一目标了。中国的出口在这两个月内同比增长7.1%，轻松超过了路透社预测的1.9%的增长。进口也上升了3.5%，再次超出了1.5%的增长预期。出口增长受益于电子产品，包括芯片的海外需求强劲，以及去年同期低基数的影响。尽管如此，对于这一重要指标来说，任何正增长都是好消息，因为它在去年下半年的大部分时间里都呈现收缩态势。中国的增长与韩国和台湾地区的类似表现相呼应，表明在一段疲软期后，全球贸易正在回暖。中概股连续第二周保持低调北京的低调氛围上周蔓延至海外上市的中国股票，连续第二周基本无太大变动。恒生H股指数本周下跌了1.3%，与恒指1.4%的下跌幅度相近。大洋彼岸，iShares MSCI China ETF下跌了1.7%。在两会的股市相关新闻中，新任证监会主席吴清暗示，他不会放松上市审批。鉴于中国股市当前的疲软，这一点并不令人意外，并且可能会进一步增加内地企业赴美、赴港上市的动力。》》行业电车销售降速，欧洲降幅恐更大虽然今年才过去短短两个多月，中国原本非常活跃的新能源汽车行业前景已显得有些不稳定。一月和二月电动汽车销售增长“仅”为18.2%，低于2023年全年的20.8%，且远低于行业全速前进时各种时点的三位数增长。尽管国内市场放缓，欧洲正在通过大量进口弥补部分空缺。但这种情况可能维持不了太久，有报道称欧盟上周开始对进口的中国电动汽车进行登记，并可能在未来反补贴调查结束以后，对它们追溯性地征收反倾销关税。苹果，华为，此消彼长在智能手机领域，苹果在中国的销量在今年前六周暴跌24%，同时正在复苏的华为则取得了64%的销量增长，部分抢占了苹果的市场份额。但不能单单比较增幅，因为华为64%的增长是从相当低的基数开始的，还无法完全占领苹果丢失的市场。更重要的是，中国消费者的日益谨慎，像智能手机这样的大宗商品比餐饮、服装等类别承受着大得多的压力。中国整体智能手机市场已经连续几年萎缩，2024年看来也不会有起色。北京增加免签国疫情后，中国的国际旅游业复苏缓慢，部分原因是航班数量有限，而且随着经济放缓，外国人的来华兴趣也在下降。中国希望通过简化旅行程序吸引一些外国游客回归，并正在为越来越多国家的短期旅行取消签证要求。上周，北京又新增了六个国家进入免签名单，分别是瑞士、爱尔兰、匈牙利、奥地利、比利时和卢森堡。去年晚些时候，中国宣布对法国、德国、意大利、荷兰、西班牙和马来西亚公民实行类似的免签旅行。尽管外国游客尚未大规模回归，但最近上海、北京街头似乎比以前多了一些外国面孔。》》企业美国会进一步对TikTok施压随着特朗普第二次入主白宫的呼声越来越高，他在总统任期内的一个标志性工作也被重启——部分两党议员上周提出了一项法案，要求字节跳动剥离TikTok的控制权，否则将对其进行禁封。让TikTok去中国化是特朗普的一个重要主张，在其总统任期内已经开始付诸努力。在特朗普输掉大选后，这项主张暂时被搁置。去年，一些美国参议员试图重启这一运动，但在TikTok发起强大的游说活动后，他们的提案最终未能通过。虽然没能通过，但现在看来针对TikTok发难是美国两党间为数不多的共识之一了。微信上能用钉钉会议了阿里和腾讯在一个小战场上休战——上周开始，用户可以在微信上直接打开并进入钉钉会议。对于众多微信和钉钉的双重用户来说，这是一个非常好的消息。其后的大背景其实是工信部的互联网整治行动，屏蔽网址是重点整治的问题之一。2021年，阿里巴巴因为垄断行为，被罚款折合28亿美元，此后，阿里旗下的饿了么、优酷等平台开放微信支付，而微信也开始支持直接打开淘宝链接。这一次的开放进一步加强了中国互联网用户的“互联”能力。摩根士丹利在中国裁员中国疲软的股市实在无法吸引大量投资者，摩根士丹利接受了这一现实，并决定在其中国资产管理业务部门裁掉约9%的员工。实际裁员规模并不大，约有15名员工受到影响。摩根士丹利去年刚刚通过收购本地合作伙伴取得了该公司的全部所有权。该部门目前亏损，因此这次裁员至少部分旨在减少这些损失。尽管如此，该部门目前的资产管理服务需求可能相当低迷，因为它必须与规模更大的国内竞争对手争夺有限的业务。百丽时尚：华丽回归还是新盒装旧鞋？上周，我们还带来了百丽时尚的故事，这家鞋类巨头曾是投资者的宠儿，但随后与时代脱节。该公司原名百丽国际，在香港上市，但在2017年由于业务开始滑坡而私有化。现在，它希望通过在香港重新申请上市实现复兴。这一次的新百丽是其过去自身的精简版，已经剥离了其运动鞋部门并关闭了曾是其主要业务的数千家零售门店。在近七年的私有化运营期间，该公司将电子商务销售额提升到了销售总额的20%左右，同时开始拥抱小店铺模式。重塑能源集团押注中国的氢能源雄心上海重塑能源集团是一家专注于氢能源的公司，他们押宝中国清洁能源战略，希望用氢能源领域的突破来迅速做大。A股上市失败后，该公司又在香港提交了上市申请，募资目标可能超过1亿美元。虽然氢能源在世界其他地区难以普及，但北京还愿意在这个领域继续投入，并在过去几年为该领域提供了广泛的政府激励措施。尽管上海重塑目前在这一领域领先，但如果这项技术真正起飞，它可能会面临众多新进入者的竞争。

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美国加紧“去中国化”，新能源汽车洗牌加速——中概股Bulletin

Sun, 03 Mar 2024 10:04:38 +0000

上周中国经济和中概股大事件 ▷ 官方制造业PMI2月份继续呈萎缩趋势 ▷ 拜登称美国已开启对进口中国新能源车的调查 ▷ Bamboo Works发布2023年度特别报道 ▷ 娃哈哈创始人宗庆后去世 ▷ 高合汽车岌岌可危本周中概股评分：50/100 主编，阳歌 Doug Young 》》宏观外企暂停新投资在美国商会华南分会发布的一份最新调查中，显示出了 “去中国风险”趋势的发展。有40%的受访外国企业表示，在未来三年内他们没有计划在中国进行额外投资——这是有记录以来的最高比例。这一数据点出现在2023年，中国外国直接投资（FDI）达到30年来的低点之后。造成这个趋势有两个主要原因，首先是经历了中国严格的新冠疫情控制措施，让大部分公司产生了恐惧。现在，随着中国国内市场在经历了三十年的高速增长后迅速降温，许多公司也要对在中国投资三思而后行。制造业活动再次萎缩不仅是外国投资者对中国新投资持谨慎态度。最新的官方制造业采购经理指数（PMI）2月份继续呈现萎缩趋势，这已是连续第五个月，从1月份的49.2略降至2月份的49.1。这一数字在50以下意味着行业收缩。至少部分疲软可能归因于季节性因素，因为许多工厂在2月份因春节关闭了数周，去年春节是在1月份。经济及其振兴措施几乎肯定将成为本周晚些时候两会的主题。中概股休整在经历了龙年初的三周猛涨后，中概股似乎开始了短暂的休整。我们关注的主要指数在此期间大约上涨了10%。然而，上周恒生H股指数下跌了0.6%，iShares MSCI中国ETF下跌了0.7%，而恒指下跌了1%。这场年初的涨势似乎主要基于希望而非实质原因。在本周的两会上，北京可能会宣布一些重大的新刺激措施。一个重要的信号将来自2024年GDP增长的目标，这将表明其支持经济的积极程度。》》行业美国阻击中国新能源汽车尽管中国的新能源汽车还未真正大规模进入美国市场，但美国已经如临大敌。上周，拜登表示，美国已开启对进口中国新能源汽车的调查，以确定这些汽车是否会收集大量敏感用户数据而构成国家安全风险。许多人会说，这只是美国阻止中国新能源汽车进入市场的借口，其实只是为了保护其国内产业，避免发生目前欧洲正在经历的情况。这一行动与十年前美国禁止华为和中兴通讯设备的做法颇为相似，当时的理由也是出于国家安全考虑。电动自行车酿南京火灾？说到新能源汽车，电动自行车在南京一起起火事故中成为焦点。这起火灾起源于一个电动自行车停车场，蔓延到附近建筑，造成15人死亡，44人受伤。虽然起火原因尚未公布，但中国的电动自行车的起火事件其实已经在全国各地发生非常多次了，不像电动汽车电池那样安全。我们在上周关于新能源汽车制造商理想汽车的财报故事中特别提到了这一事件，因为这是近期涉及新能源汽车的一系列负面报道的最新一起，可能会让本地消费者望而却步。春节假期期间的其他报道称，一些新能源汽车车主在海南岛滞留，因为由于火灾隐患，上渡轮的新能源汽车数量受到严格限制。阿里加码云服务首先是放弃了从阿里巴巴集团独立出来的计划，现在阿里云宣布将对部分新产品的价格削减最高达55%，以吸引更多客户。这次的降价措施距离公司去年类似的降价不到一年时间，几乎肯定会迫使中国众多云服务提供商跟进。去年，当阿里巴巴云计算部门取消了作为阿里巴巴集团拆分计划的一部分独立出来的计划时，让许多人感到意外。由于美国制裁，该部门无法从美国进口尖端人工智能芯片，这被认为是取消独立的可能原因。但这最新一轮的降价措施似乎也表明，阿里巴巴云计算可能还未准备好独立运营。投资者畅饮中国咖啡上周Bamboo Works发布了2023年度特别报道，根据数据选出了年度新闻、最热行业以及年度热词。新能源几乎顺理成章地成为了23年度的最热行业，因为中国在新能源电力和汽车市场上巩固了自己的地位。去年最受关注的关键词是“咖啡”，这反映了在这个传统的茶饮市场中激烈的竞争，近年来更多地拥抱了西方最受欢迎的早餐饮料。报告中还有其他更多数据和分析，我们强烈建议您查看完整报告。》》企业饮料大亨去世我们的企业新闻以对饮料大亨宗庆后的致敬开始，他于上周去世，时年79岁。宗庆后是中国改开时期最早的超级富豪之一，在20世纪90年代，其创立的娃哈哈成为家喻户晓的品牌。该公司还因与法国达能集团合作成立合资企业而引起全球关注。但就像达能的酸奶一样，这个合资企业很快也发酵变酸了，因为达能发现宗庆后利用其技术知识建立了一个平行的竞争公司。这种自由奔放的做法在今天的中国商界仍然存在。但现在外国公司有更多选择，包括更容易地开设完全控股的企业，而不是与当地合作伙伴合作。高合降速制造豪华新能源汽车（NEV）的高合汽车在过去两周持续成为新闻焦点，2月18日传出其暂停生产六个月的消息后，又有后续报道称，公司创始人丁磊在外四处奔走，寻找一位“白衣骑士”来拯救他的岌岌可危的公司。如果真的倒闭，高合汽车将成为中国新能源汽车市场血腥整合中的最新受害者，而这场整合几乎也撕碎了曾经高调发展的威马汽车。多数人预测，当尘埃落定时，中国众多新能源汽车初创公司中只会有四到五家幸存，而高合应该不在其中。碧桂园濒临清算？最近的企业新闻还是离不开房地产商，这周还是碧桂园：一位债权人向香港法院提出清算该公司的申请。此次申请是由建滔集团的一个子公司提出的，原因是碧桂园未能偿还2.05亿美元的贷款。恒大也曾遭遇其债权人提出的同类型破产申请，并最终在今年1月被下令清算。碧桂园很可能会走上相同的道路，尽管这个过程可能需要一段时间。同时，在此期间，北京也有一定可能介入，帮助碧桂园度过困境。中国打造大麻电子烟之王上周，Bamboo Works还带来了一个在洛杉矶立足的中国制造故事，关于一家名为Ispire的电子烟公司。该公司起源于深圳，最初是全球电子烟硬件供应商。但其全球销售分部后来迁至洛杉矶，并于去年在纳斯达克进行了IPO。.....

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