大全新能源 - Bamboo Works - China stock insights for global investors https://thebambooworks.com/cn/tag/大全新能源/ Just another WordPress site Mon, 04 Mar 2024 02:22:20 +0000 zh-CN hourly 1 https://wordpress.org/?v=6.1.1 https://thebambooworks.com/wp-content/uploads/2022/12/cropped-BBW_website_icon_20221228-32x32.png 大全新能源 - Bamboo Works - China stock insights for global investors https://thebambooworks.com/cn/tag/大全新能源/ 32 32 大全新能源应否考虑私有化？ https://thebambooworks.com/cn/%e5%a4%a7%e5%85%a8%e6%96%b0%e8%83%bd%e6%ba%90%e5%ba%94%e8%af%a5%e8%80%83%e8%99%91%e7%a7%81%e6%9c%89%e5%8c%96%e5%90%97%ef%bc%9f/ Fri, 01 Mar 2024 05:16:50 +0000 https://thebambooworks.com/?p=29183 Should Daqo privatize?这家多晶硅生产商拥有足够充裕的现金来回购所有流通股，因为该股长期被投资者低估 重点 阳歌 如果把全球太阳能行业比作人，那他在经历了十年的青春期之后现在刚刚成年，这期间他既经历了爆发式的增长，也经历了一些成长的烦恼。在大全新能源公司(DQ.US)的最新财报中，有很多关于全球多晶硅行业“成长”时期的迹象，该行业是太阳能电池板制造商的主要供应商，而太阳能电池板正在成为清洁能源的主要来源。 多年来，只有在政府补贴下生产才具商业可行性的电池板行业，在过去几年取得突破，将电池板效率提高到可与煤炭和其他传统能源竞争水平。据咨询公司Wood Mackenzie称，这导致需求出现爆发式增长，2019年至2023年期间，新安装量平均每年增长约28%。 这种增长导致企业纷纷大幅新增多晶硅产能。以大全新能源为例，公司正在新建一处大型综合体，将产能增加两倍，该综合体位于内蒙古地区，正在逐步投产。但新增这么多产能，导致价格从之前的异常高位暴跌。 现在， Wood Mackenzie称该行业已进入新阶段，也就是我们前述比喻中的成人时期。虽然终于长大成人令人兴奋，但Mackenzie还预测，2024年至2028年间，太阳能电池板新安装量，将不会出现任何增长。更有甚者，在其中一些年份，新安装量甚至可能会收缩。 了解所有背景后，一个大问题就出现：还有什么能激发投资者对这个行业的兴趣？还有：是什么促使像大全新能源这样现金充裕的零负债公司，继续保持在美国的上市地位，特别是考虑到投资者对其缺乏兴趣？ 自大全新能源2010年在纳斯达克上市以来，投资者兴趣冷淡这一点一直很明显，在同一时间前后，很多中国太阳能公司在纽约上市。该股的市盈率(P/E)在大部分时间里都相当低，目前为2.4倍。在香港上市的中国竞争对手协鑫科技(3800.HK)市盈率甚至更低，只有1.8倍。 在这里，我们应该指出，市盈率超低的部分原因是去年大部分时间，受益于多晶硅价格飙升，这些公司利润飙升，但现在多晶硅价格已大幅下跌。但即便是将今年利润下降这个因素考虑在内，大全新能源的预期市盈率也只有3.6倍，协鑫科技的预期市盈率也处于类似的3.1倍，依然处于很低水平。 与此同时，大全新能源一直在按照2022年底宣布的7亿美元股票回购计划，大举回购股票。公司在最新财报中表示，截至去年12月，已按计划回购约16%的流通股。根据我们的计算，这意味着该公司目前还有相当于约6,570万股美国存托凭证(ADS)在流通，按最新股价计算，该公司的市值约为14亿美元。 现金多多 大全新能源的现金相当充裕，到去年底拥有30亿美元现金，是按当前价格回购所有流通股所需资金的两倍多。它也没有债务，这说明它与內蒙古政府的合作项目，有能力为当地的大型新厂支付大部分费用，并用强劲的现金流支付其余费用。 继续保持上市地位的其中一个主要原因，是通过发行新股进入资本市场筹集资金。但很显然，大全新能源不需要，它甚至在回购股票。所有这些都促使我们指出，该公司确实没有理由继续保持上市状态，私有化可能对其更有利，尤其是考虑到投资者对其股票缺乏兴趣。 它并不是第一个得出这种结论的公司。光伏组件供应商天合光能(688599.SZ)和晶澳科技(002459.SZ)都曾在纽约上市，但在未能吸引太多投资者兴趣后进行了私有化。两家公司后来都在中国重新上市，并从对其故事更感兴趣的国内投资者那里获得了更高的估值。如果大全新能源决定离开纽约，这也不啻为一条可选之路。 大全新能源的最新财报进一步说明，在进入新的“成人”阶段后，它可能会考虑私有化。该公司去年第四季度的产量同比增长约80%，达到61公吨，实现了大幅增长。但这一切都要归功于内蒙古工厂的新增产能。 由于多晶硅的平均售价(ASP)从上年同期的每公斤37.41美元，暴跌至去年第四季度的7.97美元，公司的盈利能力出现了相反的走势。因此，公司第四季度的收入同比下降约45%至4.77亿美元。 一个稍许令人鼓舞的是，暴跌的价格似乎在前一季度触底，当时大全新能源的ASP甚至更低，每公斤为7.68美元。大全新能源称预计价格将在今年一季度“小幅反弹”，然后在第二季度企稳，但没有给出太多令人兴奋的理由 价格暴跌导致大全新能源第四季度的毛利率，从上年同期的77.4%跌至18.3%。因此，在最新报告期内，其净利润从上年同期的3.33亿美元，同比下降至4,490万美元。不过我们也应该指出，公司在第三季度出现了罕见的亏损，因此相比第四季度能取得净利，情况似乎正在企稳和改善。 总而言之，大全新能源是一家运营相对良好的企业，正在步入成熟期，而这个行业至少在未来十年内，都会有强劲而稳定的需求。但投资者对它的故事缺乏兴趣，加上其强大的现金持有量，表明这家公司确实不需要上市交易。其强劲的现金流也表明，如果将来需要融资，债券买家可能会非常乐意打开荷包埋单。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里 

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]]> 晶科能源季绩倍增 阳光背后乌云隐现 https://thebambooworks.com/cn/%e6%99%b6%e7%a7%91%e8%83%bd%e6%ba%90%e5%ad%a3%e7%bb%a9%e5%80%8d%e5%a2%9e-%e9%98%b3%e5%85%89%e8%83%8c%e5%90%8e%e4%b9%8c%e4%ba%91%e9%9a%90%e7%8e%b0/ Tue, 31 Oct 2023 06:01:21 +0000 https://thebambooworks.com/?p=24140 JinkoSolar posts strong revenue gains在旺盛的需求和多晶硅成本暴跌下，抵消了太阳能组件价格下滑，晶科能源第三季度利润得以倍增 重点：       阳歌 虽然太阳能组件的价格正在暴跌，但主要原料多晶硅的价格下降得更快。这种差异不仅推动全球太阳能组件需求意外增长，还提升了制造商的收入和利润。 这两种趋势，在全球最大太阳能组件制造商之一的晶科能源控股有限公司(JKS.US；688223)的最新业绩中展现出來。公司第三季度出货量同比翻了一番。需求的激增，不仅帮助公司超过了早先公布的本季度收入指引，还将超越三个月前才上调的全年指引预测。 投资者对业绩的整体情况表示满意，周一晶科能源在纽约发布业绩后股价上涨了14%。 但我们应该注意到，即使在经过这一轮上涨后，该股价格依然相当低。晶科能源目前市盈率仅为3倍，甚至低于不及它有名的中国竞争对手阿特斯太阳能(CSIQ.US)的3.3倍。在中国上市的同行天合光能(688599.SH)和隆基绿能(601012.SH)的市盈率均为11倍，远高于晶科能源，不过我们又注意到，晶科能源在中国上市的股票市盈率为17倍，远高于这两家公司。 因此，美国投资者似乎知道一些中国投资者不知的事情。他们的担忧可能是两方面的，涉及地缘政治因素和对未来价格走势的担忧。 地缘政治因素，与西方对中国在太阳能组件行业占主导地位的担忧有关，这导致了持续的保护性关税威胁，尤其是来自美国的威胁。2019年，晶科能源在佛罗里达州投建一个大型生产基地，成为少数几家通过在美建厂，以解决关税问题的中国公司之一。公司今年早些时候表示，佛罗里达工厂1GW的大型扩建项目，已于上月开始投产。 与此同时，令投资者担忧的价格趋势是一种全球现象，超出了晶科能源的控制范围。来自pvXchange的数据显示，今年截至10月，太阳能组件的价格大幅下降，自1月份以来，效能最高的型号降幅达32%，低端产品的价格下降42%。 但正如我们前面所指出，在2022年达到历史高位后，太阳能组件的主要原料多晶硅的成本跌得更多。行业领先的多晶硅生产商之一的大全新能源(DQ.US；688303.SH)，于周三发布的最新业绩报告中表示，三季度多晶硅的平均售价比去年同期每公斤36.4美元，下跌了四分之三以上，降至每公斤7.68美元。 晶科能源指出，多晶硅价格暴跌，是公司第三季度毛利率从去年同期的15.7%提高至19.3%的主要因素。不过，尽管多晶硅价格似很快就会触底，但没有迹象表明，太阳能组件成品的价格已接近底部。 收入增长 晶科能源的最新业绩，以不同的方式反映了我们刚才谈及的所有趋势。它的整体出货量（主要是太阳能组件，也包括一些太阳能电池和多晶硅片），在该季度同比增长108%，达到22.6GW。营收也增长强劲，但速度要较出货量的增长低，同比增长63%，达到318亿元（约合44亿美元），反映了我们前文所述的组件价格下跌。 晶科能源董事长李仙德在财报中表示，“自从三季度以来，供应链价格下跌刺激了终端需求。” 关于需求旺盛的情况，中国本土市场就是一个例证。李仙德表示，仅今年前9个月，全国新增太阳能发电装机容量就达到128.9GW，比2022年全年新增装机容量高出近50%。晶科能源上周还宣布了另一项重大交易，将向一个沙特阿拉伯客户供应3.8GW的太阳能组件，而根据价格走势，这笔订单将产生至少20亿美元的收入。 旺盛的需求使晶科能源预测第四季度组件出货量将达到23GW，高于三季度的21.4GW。公司还表示，“有信心”全年组件出货量，将超过三个月前给出的70GW至75GW的指引。在今年初，公司曾将2023年组件出货量的预测从60GW，大幅上调至70GW。 这一繁荣景象目前看来对该行业有利，并帮助晶科能源最近一个季度的利润，从上年同期的5.5亿元增加一倍多至13.2亿元。但如果过去能预测未来的话，那么几乎可以肯定，在最近的繁荣之后，已经开始成形的大幅回调将接踵而至。 最后，我们就未来可能引发关切的几个方面再略作补充。其中最值得注意的是，最近人民币汇率下行，影响到所有中国公司。晶科能源报告称，第三季度因人民币汇率下滑，导致净汇兑损失近3亿元，与去年同期净汇兑增加5.2亿元形成鲜明对比。 公司最近似乎也在消耗现金，持有量从6月底的170亿元降至9月底的141亿元，降幅近20%。其中至少有部分可能用在偿还到期债务上，因公司的有息债务，从3个月前的343亿元降至9月底的308亿元。 另一略微令人担忧的迹象，是公司的第三方应收账款，从去年底的167亿元增至9月底的258亿元。但由于公司整体销售额大幅增长，这种增长可能属于意料之中。 归根结底，由于多晶硅价格暴跌，晶科能源目前的情况相当不错。然而，那些阳光明媚的日子可能很快就会结束，因为其成品组件的价格可能也会持续下降。尽管如此，公司在美国上市的股票目前看起来有点超卖。 有超赞的投资理念，但不知道如何让更多人知晓？我们可以帮忙！请联系我们了解更多详情。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

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]]> 多晶硅价格暴跌 大全新能源焦头烂额 https://thebambooworks.com/cn/%e5%a4%9a%e6%99%b6%e7%a1%85%e4%bb%b7%e6%a0%bc%e6%9a%b4%e8%b7%8c-%e5%a4%a7%e5%85%a8%e6%96%b0%e8%83%bd%e6%ba%90%e7%84%a6%e5%a4%b4%e7%83%82%e9%a2%9d/ Fri, 04 Aug 2023 01:58:51 +0000 https://thebambooworks.com/?p=21018 Daqo's revenue slides 50% on falling polysilicon prices这家太阳能电池板生产的关键原料制造商报告二季度收入下降50%，并宣布两名高管离职 重点： 　 阳歌 山芋烫手？ 这是多晶硅制造商大全新能源有限公司(DQ.US；688303.SS)宣布两名高管离职的一个可能的解释。而就在这之前的半个小时，该公司公布最新业绩，显示其所处的这个起伏不定的行业严重过热。高层的重大变动可能预示着该公司未来将发生更多变化，包括它在纽约上市的潜在私有化。 你永远猜不到这样的私有化可能正在进行中，至少从周四公布二季度业绩后大全的股价来看是这样。 该股当日跌幅高达7.4%，最终收跌4.7%。该公司在纽约上市的股票过去 52 周内损失了大约一半的价值，使得大全的往绩市盈率仅为1.8倍。 这种惨淡的景象与一年前形成鲜明对比。当时，由于多晶硅需求旺盛，大全及其同行纷纷报告收入和利润创历史新高。多晶硅是制造太阳能电池板的主要原料，后者正迅速成为主要电力来源。去年，旺盛的需求推动多晶硅价格创下历史新高，这看起来像是一个建立在可再生能源炒作基础上的典型泡沫。 这个泡沫在第二季度彻底破裂。最能说明这一点的数据是大全的多晶硅平均售价，从去年同期的每公斤33.08美元(237元)下跌近三分之二至每公斤12.33美元。哎呦。 去年，随着多晶硅价格飙升，大全及其同行(大部分位于中国)开始大举增加产能，这是这种热门行业的典型做法。大全是其中的典型代表，它计划在内蒙古地区建立一个新的大型生产中心，到2022年底将年产能从大约10万吨增加两倍以上，达到30万吨。  “二季度，多晶硅行业面临的挑战增多，价格波动幅度大，”大全首席执行官张龙根在离任告别讲话中说道，听起来像是对今年以来的轻描淡写。“随着多个多晶硅新项目和新进入者最终投产，其中一些项目在今年上半年达到满产，过去两年的多晶硅短缺局面结束了。” 这是张龙根担任首席执行官五年来的最后一次讲话，公司宣布他因“个人原因”辞职。与此同时，该公司称创始人徐广福也将辞去公司董事长职务，但仍将留在大全董事会。该公司任命徐广福的儿子徐翔为公司新任董事长兼首席执行官，这意味着徐广福很可能会继续在大全发挥作用。徐翔之前任大全的副董事长，并在公司担任过多个职务。 库存出清 多晶硅价格暴跌很好地概括了大全在二季度所感受到的痛苦。但为了想要了解更多信息的读者，我们来快速回顾一些其他数据，看看情况到底多糟糕。大全二季度营收较去年同期的12.4亿美元下降约一半，至6.367亿美元，因为价格大幅下跌完全抵消了新产能投产后多晶硅销量37%的增长。 大全的生产成本也下降了约 5%，但这仍然不足以抵消收入的暴跌。因此，该公司的毛利率从去年同期的76.1%下降至40.7%。 该公司详细介绍了二季度多晶硅的价格走势，指出多晶硅价格在6月下半月触底，到7月中旬又从低点反弹了 15% 至 20%。 随着价格暴跌，大全称它开始收到“客户激进的定价要求”，导致买家在价格开始反弹前疯狂抢购多晶硅。 结果，大全成功出清了几乎所有库存，这些库存是在上个季度积累起来的，因为买家(主要是太阳能电池制造商)等着泡沫破裂，并最终如愿。“由于客户订单和需求旺盛，我们进一步将多晶硅库存减少到非常健康的水平，大约相当于两家工厂一周的产量，” 张龙根称。 有人可能会说，这种放血是必要的，虽然很痛苦，而且大全及其同行在今年剩余时间里情况应该会开始好转。反映了这一点的是，大全年产19.3万吨至19.8万吨多晶硅的目标保持不变，这表明它对今年余下时间价格的上涨充满信心。 话虽如此，我们最后还是要回到之前的预测，即大全的最新变动可能预示着未来将发生更多重大变化，包括可能从纽约退市。大全是2010年左右在纽约上市的那批中国太阳能公司中，最后仍留在华尔街的几家公司之一。在历经了美国投资者多年兴趣低迷后，那些公司中大多数后来进行了私有化，并在中国重新上市。 这种缺乏兴趣的情况只会持续下去，因为美国和其他西方国家鼓励更多在中国之外的地方制造太阳能电池板及其零部件，以摆脱对中国的依赖。 大全已经有另一个上市部门了，即它两年前拆分并单独进行IPO的主要运营部门新疆大全新能源股份有限公司。就股价而言，该部门的表现优于在纽约上市的公司。更重要的是，新疆大全现在的往绩市盈率为4.8倍，几乎是美国上市的大全1.8倍的三倍。 将纽约上市公司私有化将切断大全获取外汇的重要渠道。但如果在中国出售同一家公司的股票就能获得更多资金，维持在美国上市确实没有意义。这正是我们预测大全可能很快会跟随很多中国太阳能同行的脚步，告别纽约的依据。 有超赞的投资理念，但不知道如何让更多人知晓？我们可以帮忙！请联系我们了解更多详情。欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

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]]> 多晶硅供过于求 大全利润蒙阴影 https://thebambooworks.com/cn/%e5%a4%9a%e6%99%b6%e7%a1%85%e4%be%9b%e8%bf%87%e4%ba%8e%e6%b1%82-%e5%a4%a7%e5%85%a8%e5%88%a9%e6%b6%a6%e8%92%99%e9%98%b4%e5%bd%b1/ Fri, 28 Apr 2023 09:43:18 +0000 https://thebambooworks.com/?p=18315 这家为太阳能电池板制造供应主要材料的生产商表示，随着平均售价较去年四季度的最高点下跌25%，一季度库存激增 重点：  　 阳歌 开始放血吧。 大全新能源有限公司(DQ.US; 688303.SS)的最新季报里充满了这样的血腥，作为全球龙头企业，其所在的多晶硅行业在经历了过去两年的价格大涨后，进入了备受瞩目的修正期。多晶硅是制造太阳能电池板的主要材料，全球主要的生产商大多都大量增加新产能，这在很大程度上加剧了这种修正。 这些公司目前被严重低估，一定程度上是因为它们的产品更多地被视作一种商品，而不是像成品太阳能电池板这样的高附加值产品。由于正在发展中的痛苦修正，投资者目前对这些公司的态度也相当悲观，在市场吸收所有即将投产的多晶硅新产能期间，这种情况可能至少要持续一两年。 大全新能源的股价一直低于同行，这可能是因为其总部位于有争议的新疆地区。该股目前的市盈率非常低，仅为2倍，不过由于预计今年在多晶硅行业修正期间其利润将下滑30%，其远期市盈率略有提升，为2.4倍。 但这两个数字都远低于大全新能源的本土竞争对手协鑫科技(3800.HK)目前4.7倍的市盈率，后者本周早些时候也公布了一些初步的一季度数据，比大全新能源好得多。德国瓦克化学(WCH.DE)的市盈率也高得多，为5.7倍，但同样由于利润下降的预期，其远期市盈率为12.8倍。 大全新能源很能代表中国多晶硅等热门行业经常出现的情况。随着行业升温(多晶硅行业是受全球安装更多可再生能源热潮的推动)，供应链上的生产商往往会大量增加新产能，试图从热潮中获利。截至去年底，该公司的年产能约为10万吨，但它在内蒙古地区的一处在建大型项目，将使其年产能增加两倍，达到约30万吨。 在最新财报中，大全新能源称已于4月完成该项目一期10万吨产能的建设，预计到6月将实现满负荷生产。 随着新产能投产，大全新能源表示预计二季度多晶硅产量将在4.4万吨至4.6万吨之间，同一季度的3.38万吨相比增加约35%。该公司计划全年生产多晶硅19.3万吨至19.8万吨，比去年增加45%。 “我们相信，不断增长的高纯多晶硅需求，将有助于我们从竞争对手中脱颖而出，因为我们有能力生产下一代N型技术所需的这种多晶硅，”大全新能源首席执行官张龙根说道，这解释了大全新能源为何预计随着全球所有新产能投产，自己将与竞争对手区分开来。 库存增加 接下来，我们将仔细研究大全新能源的最新业绩，从中可以看到一个令人担忧的趋势，即价格暴跌加上库存积压，该公司计划在本季度清理库存——不管遇到多大的困难。清理库存的做法可能会进一步压低价格，削减公司的收入和利润。 大全新能源在一季度多晶硅的产量为3.38万吨，较两年前的2.2万吨增长了67%。但是，尽管生产了这么多多晶硅，该公司仅售出了2.53万吨——约占其总产量的四分之三。 由于多晶硅的平均价格在去年底见顶后，本季度继续暴跌，库存不断增加。大全新能源表示，该公司本季度多晶硅的平均售价为每公斤27.38美元，较四季度平均每公斤37.41美元的最高价下降了约25%。 由于销售和多晶硅价格都在下降，大全新能源一季度的收入从上年同期的12.8亿美元(88.5亿元)降至7.1亿美元，降幅达45%。该公司的利润降幅类似，从上年同期的5.358亿美元降至2.788亿美元。 “由于太阳能光伏行业的季节性放缓，1月份多晶硅需求疲软，”大全新能源首席执行官张龙根说。“2月份，较低的组件价格刺激了终端市场需求，导致整个太阳能价值链都出现了需求大幅复苏，价格也出现了改善。” 至少基于清理库存的计划，该公司似乎希望价格能够稳定下来，甚至可能略有反弹。张龙根表示，大全新能源计划将二季度的出货量提高到5.9万吨至6.1万吨，这将比一季度的出货量大幅增长约140%。这样的举措看起来是必要的，可以避免库存的进一步增加，但如果价格再次开始下跌，也可能会导致麻烦的出现。 在初步的一季度数据中，协鑫科技表示，一季度收入和利润实际上分别增长了35%和60%，与大全新能源在这两个数据上的大幅下滑形成了鲜明对比。在预告的简短评论中，协鑫科技表示：“在多晶硅市场价格回归正常水准前，公司将主动引导多晶硅产品价格回归更加可持续的水平，持续扩大颗粒硅的市场份额。” 尽管其业绩不尽如人意，令人略感意外的是，报告发布当天，大全新能源在纽约的股价实际上上涨了3.7%。这可能至少在一定程度上是因为该股的市盈率已经很低，这表明投资者此前的预期可能更糟。尽管一季度的数据相对强劲，但在发布报告的第二天，协鑫科技在香港的股价下跌了2.5%。 总而言之，随着新产能投产并最终被全球市场吸收，大全新能源、协鑫科技及其他同行在未来几年似乎都将面临一条崎岖的道路。与此同时，大全新能源的股价目前似乎确实被严重低估，如果今年晚些时候其产量和利润显示出企稳迹象，它可能会有一些潜在的上行空间。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

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]]> 大全投资92亿 扩建多晶硅项目 https://thebambooworks.com/cn/%e5%a4%a7%e5%85%a8%e6%8a%95%e8%b5%8492%e4%ba%bf-%e6%89%a9%e5%bb%ba%e5%a4%9a%e6%99%b6%e7%a1%85%e9%a1%b9%e7%9b%ae/ https://thebambooworks.com/cn/%e5%a4%a7%e5%85%a8%e6%8a%95%e8%b5%8492%e4%ba%bf-%e6%89%a9%e5%bb%ba%e5%a4%9a%e6%99%b6%e7%a1%85%e9%a1%b9%e7%9b%ae/#respond Thu, 08 Dec 2022 06:22:15 +0000 https://thebambooworks.com/?p=15221 这家多晶硅制造商公布了大规模扩建计划最后一个阶段的项目，项目产能10万吨，应该会在明年底投产

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]]> https://thebambooworks.com/cn/%e8%bd%ac%e6%94%bb%e5%a4%aa%e9%98%b3%e8%83%bd%e5%8f%91%e7%94%b5%e5%95%86-%e7%91%9e%e8%83%bd%e6%96%b0%e8%83%bd%e6%ba%90%e4%b8%9a%e7%bb%a9%e5%8d%87/feed/ 0 快讯：大全新能源三季度利润增长11% https://thebambooworks.com/cn/%e5%bf%ab%e8%ae%af-%e5%a4%a7%e5%85%a8%e6%96%b0%e8%83%bd%e6%ba%90%e4%b8%89%e5%ad%a3%e5%ba%a6%e5%88%a9%e6%b6%a6%e5%a2%9e%e9%95%bf11/ Fri, 28 Oct 2022 04:20:31 +0000 https://thebambooworks.com/?p=10216 最新：多晶硅制造商大全新能源(DQ.US)周四报告称，其第三季度收入同比增长约一倍，达到 12亿美元(86.5亿元)，而同期利润增长了11%，达到3.23亿美元。 利好：利润增长缓慢主要归因于与员工股票激励相关的成本。如果不包括这些，公司第三季度的非美国通用会计准则(non-GAAP)利润从去年同期的2.95亿美元翻了一番，达到5.9亿美元。 值得关注：由于已用满产能，公司的多晶硅产量从第二季度的35,326吨降至第三季度的33,401 吨。 深度：大全新能源是中国主要的多晶硅生产商之一，多晶硅是用于制造太阳能电池板的关键成分，而太阳能电池板在全球的发电量正在不断增长。得益于对新太阳能发电厂的旺盛需求，过去两年多晶硅的价格大幅上涨，使该公司及其同行受益良多。第三季度多晶硅价格继续上涨，大全第三季度的平均售价为每公斤36.44美元，而第二季度为每公斤33.08美元。但随着大全及其竞争对手建立新产能以挖掘蓬勃发展的需求，预计价格将在明年企稳，并开始回落。 市场反应：业绩公布后，周四在纽约的交易中，大全的股价下跌了4.6%。年初至今，该股上涨了约 20%。 翻译：阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

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]]> 产能大幅扩张在即 大全觅得慷慨买家 https://thebambooworks.com/cn/%e4%ba%a7%e8%83%bd%e5%a4%a7%e5%b9%85%e6%89%a9%e5%bc%a0%e5%9c%a8%e5%8d%b3-%e5%a4%a7%e5%85%a8%e8%a7%85%e5%be%97%e6%85%b7%e6%85%a8%e4%b9%b0%e5%ae%b6/ Mon, 17 Oct 2022 03:35:13 +0000 https://thebambooworks.com/?p=9954 双良硅材料已同意在未来五年收购大全新能源多晶硅产量的10%或者更多

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]]> 晶科能源藉中国子公司 为新项目筹百亿‘便宜钱’ https://thebambooworks.com/cn/%e6%99%b6%e7%a7%91%e8%83%bd%e6%ba%90%e8%97%89%e4%b8%ad%e5%9b%bd%e5%ad%90%e5%85%ac%e5%8f%b8-%e4%b8%ba%e6%96%b0%e9%a1%b9%e7%9b%ae%e7%ad%b9%e7%99%be%e4%ba%bf%e4%be%bf%e5%ae%9c%e9%92%b1/ Mon, 01 Aug 2022 01:41:04 +0000 https://thebambooworks.com/?p=8099 这家领先的太阳能板制造商将利用其上海上市的子公司明显更高的估值，通过发行可转换债券筹集资金

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]]> 受惠多晶硅价格续涨 大全新能源利润再飙 https://thebambooworks.com/cn/%e5%8f%97%e6%83%a0%e5%a4%9a%e6%99%b6%e7%a1%85%e4%bb%b7%e6%a0%bc%e7%bb%ad%e6%b6%a8-%e5%a4%a7%e5%85%a8%e6%96%b0%e8%83%bd%e6%ba%90%e5%88%a9%e6%b6%a6%e5%86%8d%e9%a3%99/ Mon, 11 Jul 2022 02:13:00 +0000 https://thebambooworks.com/?p=7650 能电池板主要原材料制造商预测，其在中国上市的子公司上半年利润增长340%

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]]> 瑞能新能源遭遇逆风 但发展前景得天独厚 https://thebambooworks.com/cn/%e7%91%9e%e8%83%bd%e6%96%b0%e8%83%bd%e6%ba%90%e9%81%ad%e9%81%87%e9%80%86%e9%a3%8e-%e4%bd%86%e5%8f%91%e5%b1%95%e5%89%8d%e6%99%af%e5%be%97%e5%a4%a9%e7%8b%ac%e5%8e%9a/ Tue, 14 Jun 2022 01:21:41 +0000 https://thebambooworks.com/?p=7041 这家太阳能发电厂建造商营收暴跌85%，首季度陷入亏损，但预计今年情况将改善 重点： 由于中国的疫情封锁措施以及一个重要的美国项目落空，瑞能新能源近期面临诸多不利因素 随着西方国家加大对可再生能源建设的重视，瑞能新能源的处境似乎优于其他行业的相关公司 阳歌 因为参与了几个太阳能推广项目，太阳能发电厂建造商瑞能新能源(SOL.US)周二的表现优于大市，未受到标准普尔500指数跌入熊市、以及股市出现大范围抛售的影响。虽然走出独立行情，瑞能新能源今年的表现仍然处于熊市，1月份以来跌去了四分之一市值，包括在最新季度业绩公布后的四天下跌了12%。 需要说明的是，股票或股指从近期峰值水平下跌20%或更多时，则被视为跌入熊市区间。 目前几乎所有行业都面临无数宏观逆风，这主要是因为通货膨胀引发了利率上升环境，同时全球疫情造成持续的供应中断。在瑞能新能源的大本营中国市场，疫情干扰尤其严重，根据国内的疫情“清零”政策，许多地方政府一直在对城市的部分区域甚至整个城市进行长时间封锁。 在上周公布的首季度业绩报告中，瑞能新能源表示，中国的一系列封锁措施“导致严重的供应链中断”。它说，该公司因此将今年在中国自营的太阳能发电厂建设目标调整为50兆瓦至70兆瓦。上一季度，该公司表示在中国有114兆瓦的项目正在中后期建设当中。 该公司的美国业务也遭遇挫折，由于电网合并问题，它放弃了在该市场的一个重要项目。首季度末，它在美国在建的中后期项目为552兆瓦，较上季度大幅下降，上季度在建的中后期项目为728兆瓦。 相比之下，3月底，瑞能新能源全球在建的中后期项目约有2,000兆瓦，意味着放弃的项目占总量的10%。生意真是来得容易，去得也快。 实际上，新能源领域可能是最能经受住全球最新经济动荡的行业之一，因为在另一宏观趋势下，西方国家正在加速太阳能和风能建设。瑞能新能源在这个群体中处在比较有利的位置，因为它建设和销售太阳能发电厂，也就是说，不持有任何随着通常的市场节奏涨跌的长期资产。 其有利位置反映在公司的历史市盈率上，它目前高达46倍，高于领先的太阳能电池板制造商晶科能源(JKS.US)的35倍，以及多晶硅制造商大全新能源(DQ.US)较低的3倍。这样的高估值尤其令人印象深刻，因为瑞能新能源比另外两家小很多，市值约为3亿美元，相比之下，晶科能源的市值为28亿美元，大全新能源为43亿美元。 增长缓慢的季度 尽管在中美都遭遇了挫折，瑞能新能源的首季度业绩，以及宣布加入美国政府资助的几个太阳能推广项目，都表明作为太阳能农场开发商，它在自己的专业领域中处于有利位置。 我们从太阳能推广计划开始，对该公司来说，这些计划看起来更多的是推广，而不具财务上的意义。瑞能新能源周二宣布，其位于纽约的太阳能农场和位于伊利诺伊州的太阳能农场均获得了可再生能源信用(REC)，这两座发电厂的装机容量均为20兆瓦左右。 瑞能新能源可以将这种信用额度出售给电力分销商，帮助它们满足政府规定的任务，即提供特定比例的可再生能源电力。它还可以将这种信用额度出售给有环保意识的组织，这些组织可以用其来表明它们的电力来自可再生能源。 这些信用额度确实具有一定的价值，可以增加瑞能新能源的收入。但这些收入可能更多的是象征性的，而非实质性的，表明该公司得到了政府和整个社会的大力支持。 我们这就来看看瑞能新能源的一季度业绩。似乎主要是出于周期性的原因，该业绩看起来并无亮眼之处。该公司报告称，一季度收入同比下降85%，仅为350万美元。其中大部分来自该公司向中国太阳能发电厂出售的电力，这通常比它将这些农场出售给长期运营商获得的收入要小得多。 受此影响，该公司当季亏损170万美元，扭转了去年同期盈利80万美元的局面。但该公司表示，今年全年业务将会增长，并重申仍相信2022年全年将产生1亿至1.2亿美元的收入。 加速增长的营收应该有助于公司扭亏为盈。瑞能新能源预计，该公司今年的利润将在900万至1,000万美元之间。按估值计算，这部分利润将转化为约32倍的预期市盈率，与晶科能源目前的估值大致相当。 在最新财报中，瑞能新能源以相当大的篇幅指出宏观趋势对其有利，尤其是在欧洲，欧盟最近正在加速摆脱对俄罗斯石油的依赖。财报指出，欧盟最近将2030年可再生能源占其能源总量的比例从去年设定的40%提高到45%。 总而言之，瑞能新能源目前可能处于看跌状态，但它看起来仍比许多其他行业的相关公司要好得多。未来几个月，它可能会面临更多的阻力，尤其是在其关键的中国市场，除非北京改变“清零”政策。许多人预测，这种调整可能会在未来几个月发生。如果发生这种情况，这可能会为该股提供相当不错的上涨空间，因为中国政府正在寻找更好的解决之道，在疫情控制和支持国家经济之间取得平衡。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

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]]> 快讯：大全新能源子公司 获批配股筹110亿元 https://thebambooworks.com/cn/%e5%bf%ab%e8%ae%af%ef%bc%9a%e5%a4%a7%e5%85%a8%e6%96%b0%e8%83%bd%e6%ba%90%e5%ad%90%e5%85%ac%e5%8f%b8-%e8%8e%b7%e6%89%b9%e9%85%8d%e8%82%a1%e7%ad%b9110%e4%ba%bf%e5%85%83/ Fri, 10 Jun 2022 07:06:22 +0000 https://thebambooworks.com/?p=6969 最新：多晶硅生产商大全新能源公司(DQ.US)周四宣布，其子公司新疆大全新能源股份有限公司(688303.SH)计划在中国A股市场向不超过35名机构投资者进行的非公开股份发行，已获得中国证券监督管理委员会的批准。 利好：这次非公开发行将为新疆大全募集110亿元资金，其中约80亿元将用于中国内蒙古包头市的10万吨多晶硅扩建项目，其余则用于营运开支。 值得关注：在投资者忧虑多晶硅价格见顶回落的同时，新疆大全却选择扩大产能，可能未必是合适的时机。 深度：大全新能源去年7月分拆新疆大全于上海科创板上市，并成功筹集约65亿元资金，是近年不少在美国上市的中国企业、将子公司安排在这个“上海版纳斯达克”挂牌的其中一个例子，以取得较佳估值及减低监管风险。事实上，作为子公司，新疆大全目前的估值高达1,300亿元，比母公司的45亿美元(300亿元)还高出三倍多，反映中国企业在美国上市的股票与近年在国内上市的股票之间，正形成的巨大估值差距。 市场反应：大全新能源的股价周四在纽约下挫4.2%至60.99美元；新疆大全周五在上海先跌后升，中午收盘涨1.1%至68.08元，处于过去52周股价的中游位置。 记者：何仲尼 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

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