0511.HK
TVB projecting positive profit after a six-year losing streak

连续六年亏损的电视广播在去年《新闻女王》热播后看见扭亏希望,公司预计下半年有望录得久违的纯利

重点:

  • TVB预计今年下半年录得股东应占溢利正数
  • 首季TVB串流服务My TV Super平台数码广告收入较去年同期增长30%

     

李世达

去年港剧《新闻女王》在内地热播,似乎为电视广播有限公司(0511.HK)(简称TVB)带来了好兆头。公告透露2024年全年可实现显著正数EBITDA(除利息、税项、折旧及摊销前盈利),同时预期下半年股东应占溢利可望录得正数。上一次TVB半年度获得盈利是2019年上半年,全年盈利则要追溯到2017年。公告发布后,TVB股价一度升逾11%。

曾经靠着无数经典剧集掳获全球华人关注的TVB,是香港最大的电视内容创作及广播机构。上世纪80、90年代,TVB产出众多脍炙人口的家族剧、武侠剧,建立起制度化、流程化的电视工业体系,更藉“无线艺员训练班”、“香港小姐选美”等,培育出刘德华、周星驰、梁朝伟、张曼玉等天王天后,为亚洲娱乐圈点亮熠熠星光。

昔日风光俱往矣

然而随着中国内地影视市场崛起,香港娱乐圈人才外流,连带也导致影视制作水平下降,对中国内地观众而言,港剧能见度也愈来愈低,香港能叫得出名字的明星愈来愈少。过去广东地区民众经常收看翡翠台与明珠台的习惯,如今内地年轻一代已很少人收看。

尽管TVB长期在香港维持垄断地位,但与资源更多、人才更充沛的内地市场相比,也不免从主角变成配角。

社交平台与串流媒体的出现,改变了广告市场的生态。以广告收入为主的TVB,在2014年创下年度营收57亿港元(52.7亿元)的高峰后一路下滑,自2018年起连续六年亏损,加上2023年股东应占亏损7.6亿港元,六年来累计亏损高达29.9亿港元。

开发电商业务与降本增效,是TVB应对亏损的策略,显然都难收效。2018年TVB裁撤TVB周刊等部门共150人,2019年再度裁员350人。去年3月,集团主席许涛调任为行政主席后又宣布裁员5%;至去年底,旗下J2台与财经体育信息台整并为“TVB Plus”,以及将在线平台“士多”和“邻住买”合并,合计裁员约300人。

跨足电商直播带货

另一方面,TVB自2017年起就涉足电商业务,组建在线社交平台“大台网”(big big channel),翌年开启网购业务,藉推荐广告客户在TVB黄金时段提供赞助品而赚取佣金。至2021年,TVB收购了拥有“士多”及“邻住买”平台的士多集团,电子商贸业务占营收的比重开始提升。

2022年4月,TVB开始在抖音上运营TVB识货(港式严选)和TVB识货(美味甄选)两个账号;2023年3月又加入淘宝直播,找来旗下众多艺人轮流直播带货,首两场直播观看人次破千万,GMV(商品交易总额)逼近一亿元。

然而,内地观众对这些TVB老明星的支持,主要来自过去收看港剧的情怀,缺乏新作品与新话题的老演员,热度难以长期维持。根据去年年报,电子商贸业务收入按年大跌44%至4.9亿港元。电子商贸业务占营收比重约15%。

从去年度收入比重看,香港电视业务、内地业务与OTT串流服务(网络电视服务)收入合计占总营收72%。

TVB以创作内容起家,最终仍要回归内容创作。尽管这几年开发不少新业务,制作优质内容与流量变现,仍是电视台盈利的根本。

去年第四季,《新闻女王》开播引起内地与香港观众的热烈反应,不仅在香港以收视平均26.9点登顶全年收视总冠军,在内地“豆瓣”平台上的评分也有8.2的高分;在优酷平台上,《新闻女王》开播前预约量破百万,创下优酷平台港剧史上最高纪录。

《新闻女王》是TVB与优酷平台合作的合拍剧。有了这次成功经验,TVB今年第一季度与优酷签署了新的和扩展的联合制作协定。这将使公司从今年开始到2026年期间共同制作更多数量的剧集。包括《新闻女王2》已确定在明年初开拍。

女王效应昙花一现?

有了《新闻女王》带来的庞大流量与广告市场的复苏,TVB也看见了扭亏为盈的希望。

今年第一季,TVB旗下频道收视率合计达到79%市场份额,较去年第四季的80%轻微下跌,但来自广告客户的整体收入较去年同期实现了双位数的百分比增长,并吸引蓝筹企业广告客户回归。

另外,OTT串流业务持续稳定增长,按季比较,第一季尊贵My TV Gold的订户保持稳定,并按年增长11%,而所有服务层级的平均月度活跃用户人数(MAU)则维持约200万。至于来自My TV Super平台数码广告的收入按年增长超过30%。公司预计数码广告收入于全年将实现更强劲的增长。

TVB预计,全年将实现显著正数EBITDA,并且在截至2024年12月31日止六个月期间,将会实现久违的正数股东应占溢利。

在市销率方面,TVB仅0.4倍,远低于阅文集团(0772.HK)的3.5倍。《新闻女王》的成功与业务表现的复苏,或能让投资人的目光重新回到TVB的身上,但要重建投资人的信心,TVB仍需要证明能够持续推出优秀作品、持续创造话题。

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新闻

RLX returns to growth

雾芯科技曙光渐现 投资者取态仍审慎

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美国对华战略产业加征关税,房地产政策多箭齐发——中概股Bulletin

上周中国经济和中概股大事件 ▷ 4月经济数据喜忧参半 ▷ 电影《大空头》原型看涨中概股 ▷ 美富豪拟竞购TikTok美国业务 ▷ 大家乐的神州梦仍然遥远 ▷ 舒宝国际申请在香港上市 本周中概股评分:65/100 主编,阳歌 Doug Young https://youtube.com/shorts/rM9UoAZKH0Q 》》宏观 美国对华战略产业加征关税 上周,任何打算购买比亚迪或蔚来最新电动汽车的美国人,可能感受到了一次价格冲击,因为拜登推出了新的关税政策,将电动汽车进口税从之前的25%提高到100%。此次上调是对包括中国电动汽车电池、微芯片和医疗产品在内的战略性行业关税增加的整体措施的一部分。 这一行动延续了拜登对中国出口采取高度针对性的手段,旨在发展美国自身在这些前沿领域的产业。值得注意的是,这一行动目前对贸易的影响并不大,因为仅针对价值180亿美元的中国进口商品。 4月经济数据喜忧参半 上周,我们获得了一组喜忧参半的经济数据,主要表现为通货膨胀上升,尽管是基于非常低的基数。4月居民消费价格指数(CPI)上涨0.3%,高于3月0.1%的涨幅,呈现出稳健的通胀模式,不像近几个月出现的几次通缩。然而,4月工业生产者出厂价格指数(PPI)下降2.5%。 上周发布的其他数据中,4月规模以上工业增加值增长6.7%,高于3月4.5%的增幅;社会消费品零售总额则从3月的3.1%放缓至2.3%。这些喜忧参半的信号与2023年年初的情况类似,当时疫情结束后年初表现强劲,但随即受到疲弱消费者信心的拖累。 电影《大空头》原型看涨中概股 中概股最近持续反弹,上周延续涨势,升至牛市区间,结束了两年多的低迷状态。恒生H股指数上涨3.2%,目前较1月底的低点上涨近40%。MSCI China ETF上涨5%,恒指上涨3.1%。 媒体报道称,电影《大空头》原型、曾在2008年金融危机期间押注美国房地产市场的迈克尔·伯里(Michael Burry),在今年第一季度加大对中概股的购买力度,为此次反弹注入信心。新的监管文件显示,其所管理的对冲基金Scion Asset…

新闻概要:国际业务增长放缓 信也科技收入微增

这家在线贷款服务商一季度国际业务增长41%,低于上一季度的85% 阳歌 周三,在线贷款中介服务商信也科技集团 (FINV.US) 发布财报,一季度国际业务增速放缓,反映公司在扩大海外业务以抵消国内业务增长放缓上所面临的困难。 与此同时,尽管在中国经济不确定性上升的环境下,公司利润下降,不良贷款增加,但公司促成的交易额增长11.3%,助它实现整体收入的小幅增长。 财报公布后,信也科技的股价在周四的交易中下跌了2.1%。今年到目前为止,该股上涨了2.2%,落后于iShares MSCI中国ETF的16%涨幅,原因是投资者担心中国金融行业的贷款违约率上升。信也科技报告称,截至今年3月31日,中国业务90天以上的拖欠率,从一年前的1.72%上升至2.45%。 虽然很多竞争对手在当前环境下趋向保守,导致它们在中国的贷款活动和收入下降,但信也科技仍在继续推动贷款的增长。 公司最新公布的业绩显示,一季度居于核心地位的国内业务,促成交易额达461亿元,较去年同期的418亿元上涨10.3%。国际市场促成交易额22.1亿元,较上年同期的15.7亿元同比增长40.8%,但增长率较去年第四季度的85%和第三季度的99%大幅下降。 信也科技正将目光转向国际市场,以抵消国内市场增长放缓和风险上升的影响。在本土市场,它不仅面临着经济不确定性上升带来的违约增加,还有金融监管机构频繁收紧政策,带来的监管风险亦续渐上升。 不过,包括印尼和菲律宾业务在内的海外业务,仍只相当于中国业务的一小部分,海外贷款仅占未偿还贷款总额的2%。信也科技表示,一季度国际业务对营收的贡献虽有增长,但还是相对较小,只占集团总营收的18.8%。 信也科技中国业务的独立借款人数量,在今年一季度同比下降18.2%至180万。但由于平均贷款规模大幅增加,抵消了这一影响。它在中国的平均贷款规模增长28%,达到10,121元。因此,公司一季度整体收入同比增长3.7%至31.7亿元,但净利润下降了23%,为5.32亿元。 信也科技表示:"尽管自2024年初以来宏观经济持续向好,但我们所处市场仍存在不确定性。”公司续称:“已观察到复苏的积极迹象,并将继续密切监测横跨整个泛亚市场的宏观状况,并在业务运营中保持谨慎。” 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 
Lepu touts itself as the only biotech company in China working on all three very promising fronts, with PD-1 products in the new drug application (NDA) stage, multiple “smart missile” antibody-drug conjugate (ADC) products in clinical trials, and OV products under development.

快讯:乐普生物配股筹近2.3亿元

最新:创新药企乐普生物科技股份有限公司(2157.HK)周五宣布,计划以每股4.58港元,配售最多5,117万股份,占整体已发行股本约2.99%。 利好:该公司预计将得到约2.3亿元集资净额,以用来抗体偶联药物(ADC)及溶瘤病毒候选产品的研发、临床试验及其他工作流程,并补充流动资金。 值得关注:这次配售股份的价格4.58港元,较该公司周四的收盘价5.28港元折让达13.09%。 深度:乐普生物声称是中国唯一一家既有新药药证申请报产阶段(NDA)PD-1单抗、也有多个临床II期抗体偶联药物(ADC,又称聪明导弹)管线产品,同时布局溶瘤病毒(OV)药物的药企。该公司2022年上市之际,由于遇上医药股“资本寒冬”,最终IPO定价较C轮融资价格打了86折,集资约8亿港元。由于首款商业化产品于2022年底开始销售,该公司去年录得2.25亿元收入,但未能摆脱亏损局面。 市场反应:乐普生物周五股价下挫,中午收盘软6.3%至4.94港元,处于过去52周的中间水平。 记者:欧美美 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里