霸总失言百度失血人性对狼性的反击？ - Bamboo Works - China stock insights for global investors

霸总失言百度失血人性对狼性的反击？

Tue, 21 May 2024 00:30:37 +0000

百度公关副总裁璩静在社交平台的出格发言，让百度市值一度缩水120亿元。璩静的狼性发言被舆论痛批缺乏人性，但也有人认为反映了职场现实重点：李世达通常公关的存在是为了化解危机，但离奇的是，中国搜寻引擎巨头百度集团股份有限公司(9888.HK; BIDU.US)的头号公关负责人，却亲手制造了一场危机。 5月初以来，百度副总裁璩静在社交平台上连续发布多条短视频，以「网红」方式进行公关营销，内容形塑她个人强势的管理风格与女强人形象。她在视频中用带有个人情绪的语调，驳斥员工的抱怨，爆出「我不是你家婆，也不是你妈」，「和员工只是僱佣关系，为甚么要考虑员工的家庭」等「金句」。例如在其中一段影片中，璩静批评一名下属，这名下属抱怨璩静深夜在工作群中发送讯息，提示音此起彼伏，吓得员工家里的孩子哇哇大哭。对此璩静直白地说：「你的孩子哇哇大哭关我甚么事」。偏偏这些视频选在「劳动节」假期期间发出，自然引起网民众怒。有人称她「冷血、不近人情」，也有人说「可见百度是家甚么样的公司」。特别是璩静自称「百度公关一号位」，有网民形容这简直是「消防队长成了纵火犯」。负面舆论排山倒海，百度股价应声大跌，其中港股单日下跌2.17%，市值蒸发超60亿港元(55亿元)；同日美股收市亦跌2.47%，市值蒸发超9亿美元，两者合计损失超120亿元。众怒犯不得在中国，舆论对股价的影响似乎更加显著。今年3月，娃哈哈创始人宗庆后逝世，农夫山泉(9633.HK)突然被指控「忘恩负义」，连其红色系包装设计都被指是「媚日」，连累股价大跌三天，市值缩水320亿港元；去年8月，歌手李玟逝世，其生前参加歌唱节目《中国好声音》受到不公待遇的视频被爆出，节目母公司星空华文(6698.HK)股价两天累跌47%，市值缩水234亿港元；去年3月，因为车展上疑似只向外国人提供冰淇淋，BMW集团(BMW.DE)德国股价便下跌4.3%，市值蒸发30亿欧元，可以说没有一家公司能全身而退。. “996文化”忽视人性璩静事件也引起官方媒体注意，《青年报》(Youth Daily)在评论中痛批企业冷酷的「狼性文化」，称这是中国市场经济发展到一定阶段的临时性产物。社论称，璩静事件引起的轩然大波，是「人性对狼性文化的反击」。中国科技业本就有「恶名昭彰」的「996文化」(早上9点上班、晚上9点下班、周六工作)。2019年马云赞扬「996」是「巨大的福报」曾引发众怒。在中国科技行业快速「内卷」(意指过度压榨自己，极度竞争以取得优势)的现状下，璩静某种程度上说出了大企业赤裸裸的职场现实。对于许多背负生活压力的「80后」、「90后」而言，接受「996」是无可奈何的妥协。但对没有家庭包袱、注重实现自我的「00后」来说，生活与工作有更明确的边界，他们谢绝加班与「内卷」，更敢于与企业狼性文化切割。「00后」是否真的能够「整顿职场」犹未可知，但已让璩静的言论更加不受欢迎。人们承认「内卷」或「996」的现实，但痛恨资方理直气壮的说出来。魏则西事件此外，百度在网民心中从来都不讨好。特别是2016年发生「魏则西事件」后。当年仅有22岁的西安电子科技大学学生魏则西，身受「滑膜肉瘤」病痛折磨，他透过百度搜索找到武警北京总队第二医院，花费将近20万元医药费后，才发现该院采用的疗法未经审批且无效。不久后魏则西即因病身亡。魏则西的死引发公众对百度「竞价排名机制」的质疑。最终百度被国家网信办要求整改。璩静事件让不少人联想到魏则西事件，今次公关一姐要黯然而退，事件才告一段落。百度是中国市占率最高搜寻引擎，却总在负面事件上跌倒。璩静刻薄的嘴脸与百度执行长李彦宏亲切将员工称为「同学」的反差，已让百度这些年在公关上的努力付诸东流。欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

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雾芯科技曙光渐现投资者取态仍审慎

Mon, 20 May 2024 06:03:50 +0000

这家中国领先的电子烟公司表示一季度收入增长近两倍，不过具体数字仍远低于2021年遭受监管打击前的水平重点：阳歌随着国内监管环境变得明朗，差点因政府监管阴云而窒息的电子烟公司雾芯科技有限公司(RLX.US)，显露了新生的迹象。公司报告今年第一季度的收入和利润均同比大幅增长，同时还开启了国际扩张，以规避过度依赖中国市场的风险，并寻求新的增长机会。其最新收入还未达到受监管打击前的三分之一。但是，嘿，你总得重新开始。 “尽管各地区的监管变革带来了挑战，但我们将继续寻找机会，并利用自身的核心优势审慎进入潜在市场。” 雾芯科技董事长兼首席执行官汪莹（英文名Kate）表示。“在国内，我们对中国最近对非法产品的监管打击所产生的积极影响感到鼓舞，但仍需取得更多进展。” 投资者似乎同意汪莹的观点，认为该公司需要取得更多进展。最新报告发布后，雾芯科技的股价在周五下跌5.1%。更重要的是，该股较1月底的低点仅上涨18%，远远落后于中国ETF-iShares MSCI(MCHI.US)同期超过30%的涨幅。与同业相比，雾芯科技的股价被严重低估，当前市盈率仅为11倍。相比下，国内竞争对手斯摩尔国际(6969.HK)和华宝国际(0336.HK; 300741.SZ)的市盈率要高得多，分别为28倍和34倍。雾芯科技对中国电子烟市场的严重依赖，可能是其估值低的部分原因——该公司正在通过新的全球化努力来解决这个问题。去年11月，公司终止了与分销网络Relx Inc.的非竞争条款，为全球扩张铺平了道路。公司在最新财报和电话会议中多次提到全球市场的潜力，但除了说自己已进入北亚和东南亚的新市场外，拒绝给出任何具体细节。去年，公司还获得了国际认证机构，欧洲技术颁发的检测设施证书，暗示了未来在欧洲市场的抱负。 “我们在东南亚和北亚的业务运行顺利，国际扩张进展理想，”汪莹在财报电话会议上表示。“我们计划扩展到更多地区……我们最近在东南亚新推出的电子液体产品备受好评，有望初见成果。” 在中国2021年出台新规，对当时的大部分现有产品发出禁令后，雾芯科技及其同行险些覆灭。与中国烟草垄断关系密切的行业监管机构，将从明年开始对电子烟产品加收36%的消费税。最重要的是，它还禁止销售深受年轻用户喜欢的调味电子烟，迫使电子烟制造商只能生产烟草口味的产品。取缔非法产品最后同样重要的，雾芯科技和其他遵守新规的企业，面临大量无视新规的非法产品涌入市场。雾芯科技的管理层表示，随着政府取缔非法产品，这一问题已开始有所缓解，他们具体指的是浙江和甘肃两省取缔非法经营的行动。 “我们对中国有关部门在3月宣布，对非法产品展开新一轮专项打击行动感到鼓舞，”汪莹说。“我们很高兴看到中国的监管机构，正在解决这些严重问题，尽管还有很长的路要走。” 接下来，我们仔细看看雾芯科技的最新财务数据，它们显示了公司自监管打击以来取得的进展，但从中也能看到，它的业务要恢复到之前的水平还有很长的路要走。雾芯科技最近的股价仅为2.04美元，远低于2021年IPO时的12美元，也远不及电子烟在中国和全球风靡时30美元的历史高点，该公司面临的艰难由此可见一斑。公司公布的一季度营收为5.52亿元，几乎是去年同期1.89亿元的两倍，但不到打击行动前2021年一季度17.1亿元的三分之一。该公司似乎在成本管理方面做得不错，运营成本从一年前的4.19亿元降至1.94亿元，其中销售费用减少了38％，研发费用下降了50％以上，以及由于员工股权激励薪酬成本降低，带来总务与行政开支大幅度降低。新规，尤其是新增的消费税，对雾芯科技的利润率造成了很大影响，这可能是自从公司业务开始复苏以来，投资者尚未全面接纳该股票的原因之一。最新季度毛利率为25.9％，较一年前的24.2％有所改善，但仅为规管前近50％的一半左右。最重要的是，雾芯科技一季度实现净利润1.33亿元，扭转了去年同期亏损5,630万元的局面。尽管股票买家仍未对雾芯科技的复苏表示信服，但分析机构的看法却更加积极。公司仍受到美国和中国一些顶级经纪机构的关注，花旗银行、中金和中信证券的分析师都参加了财报电话会议。雅虎财经调查的四家分析机构中，全部将该公司评为“买入”或“强烈买入”。然而，它们预计在本年度剩余的时间里，雾芯科技增速会有所放缓，而且都预测它的全年收入将增长67%。归根结底，鉴于公司已经稳定下来，并且利润和收入都恢复增长，即便利润率不大可能恢复到被打压前的水平，其股价看起来也确实有点被低估了。毫无疑问，观察人士会关注其全球化行动在今年的进展情况。这方面若是进展强劲，可能会为该股带来一些上涨空间。欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

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赌枱大减卫星场结业澳博前景难寄厚望

Sun, 19 May 2024 23:35:31 +0000

澳博今年首季业绩大幅改善，但仍未能扭亏为盈，表现落后于一众博企重点：　刘智恒已故赌王何鸿燊曾雄霸澳门赌业40年，今天家族成员在博彩业上仍具影响力，但旗舰澳门博彩控股有限公司(0880.HK)的市占率已大不如前，市场大半被外来者瓜分，昔日主宰澳门赌业的时代一去不返。相对于其它博企，澳博在疫后复苏较缓慢，刚公布的首季业绩仍亏损7,400万港元(947万美元)，虽远较去年同期亏损8.69亿港元理想，但始终未有盈利可言。期内净收益升73%至69.2亿港元，经调整EBITDA(息、税、折旧及摊销前盈利)为8.64亿港元，按年增长近27倍。新葡京总收益19.58亿港元，经调整物业EBITDA为5.35亿港元，按年升2.4倍。上葡京综合渡假村总收益大幅改善，大升近两倍至14.2亿港元，经调整物业EBITDA为8,800万港元，去年同期亏损2.3亿港元。至于卫星赌场，经调整物业EBITDA仍录得亏损5,200万港元。业绩公布后，翌日澳博股价微升0.35%报2.87港元。投行态度保留即使发布一份大有改善的成绩表，投资市场对于澳博仍甚有保留，摩根士丹利指出，澳博的首季业绩与该行大致符合，续给予澳博“减持”评级，目标价2.15港元。中金则维持“中性”评级，只微升今年EBITDA预测1%至42.1亿港元，维持2025年为48.22亿港元，目标价3.3港元。汇丰上调集团今明两年的EBITDA预测5至6%，并将目标价由2.6港元上调至3港元，维持“持有”评级。事实上，澳博迟迟未获盈利，其中很大程度是上葡京的业务尚在发展期，收入仍然未赶上新葡京。虽然今年首季已有较大改善，代价是要大手投入资源，进行持续的推广。 2023年的市场推广及宣传开支达38.25亿港元，较2022年大升7.3倍，拉低了去年整体业绩表现。预计澳博为推动上葡京的旅客量，推广费用会持续加码，至于能否同时大幅提升上葡京的收益，相信还需要一段时间。赌枱大减三成另外，澳博的一大问题是集团整体赌枱数量被澳门政府大幅削减。2022年博彩牌照竞投中，澳门政府根据标书得分来分配赌枱数量，美高梅中国(2208.HK)获批750张，较之前上升近36%，金沙(1928.HK)与银河娱乐(0027.HK)所获分配数量跟过去相若，永利(1128.HK)减少10.7%至570张，新濠(0200.HK)旗下的新濠博亚(MLCO.US)减少17.8%至750张，澳博成为大输家，赌枱数量大减29.2%至1,250张。赌枱数量大减，暂时或许未有太大影响，但随着赌客量慢慢上升，澳博能再提升收入的空间会受到赌枱量的制肘，直接影响收入。此亦所以投资市场对澳博未来发展有一定戒心，毕竟集团业务纵使做得好，也受到赌枱数量的限制而难扩大收益。瑞信指出，今天澳门的博彩生态出现大变化，由以往贵宾厅主导，转而向中场及休闲玩家为主，赌枱数量至关重要，政府的赌枱安排，对澳博控股和新濠国际未来发展有负面影响。卫星赌场关门另外，新的博彩法例修改了规则，赌厅的运营模式改变，过去中介人向博企承包赌厅，双方再而分成的时代一去不返。新法例下赌厅不再外包，中介人只能收取佣金却不能摊分盈利，令原先赌厅中介人的积极性大大减低；加上现时内地禁止北上拉客，贵宾厅的营运变得艰难，而卫星赌场很依赖VIP客户，业务自然受到影响，收入亦难复旧观。卫星赌场眼见盈利大不如前，甚至有亏损风险，许多经营者意兴阑珊。澳门2022年修订博彩法及新赌牌落实后，期间已有7间卫星赌场结业。现时尚有11间继续营运，银河娱乐及新濠博亚各占1间，余下9间属于澳博。由于澳博是云云博企中，拥有最多卫星赌场，自然受影响最大。2019年高峰时澳博有16家卫星赌场，现只余下9家，可想而知在此次新赌牌竞投中，受到了一定重创。今年首四个月，澳门博彩收入达758.7亿澳门元，按年升54%，预计全年的赌收可逾两千亿澳门元。在大环境不断改善下，博企的收益将陆续增加，澳博也可受惠；然而在赌枱及卫星赌场数量减少，上葡京的业务提升未能一蹴而就，预期澳博今年的股价只能较去年略佳，整体上升空间受到局限。正如投行给予的目标价每股介乎3至3.3港元，较上周五收市的3.1元差距不大。欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

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美国对华战略产业加征关税，房地产政策多箭齐发——中概股Bulletin

Sun, 19 May 2024 09:27:58 +0000

上周中国经济和中概股大事件 ▷ 4月经济数据喜忧参半 ▷ 电影《大空头》原型看涨中概股 ▷ 美富豪拟竞购TikTok美国业务 ▷ 大家乐的神州梦仍然遥远 ▷ 舒宝国际申请在香港上市本周中概股评分：65/100 主编，阳歌 Doug Young 》》宏观美国对华战略产业加征关税上周，任何打算购买比亚迪或蔚来最新电动汽车的美国人，可能感受到了一次价格冲击，因为拜登推出了新的关税政策，将电动汽车进口税从之前的25%提高到100%。此次上调是对包括中国电动汽车电池、微芯片和医疗产品在内的战略性行业关税增加的整体措施的一部分。这一行动延续了拜登对中国出口采取高度针对性的手段，旨在发展美国自身在这些前沿领域的产业。值得注意的是，这一行动目前对贸易的影响并不大，因为仅针对价值180亿美元的中国进口商品。 4月经济数据喜忧参半上周，我们获得了一组喜忧参半的经济数据，主要表现为通货膨胀上升，尽管是基于非常低的基数。4月居民消费价格指数（CPI）上涨0.3%，高于3月0.1%的涨幅，呈现出稳健的通胀模式，不像近几个月出现的几次通缩。然而，4月工业生产者出厂价格指数（PPI）下降2.5%。上周发布的其他数据中，4月规模以上工业增加值增长6.7%，高于3月4.5%的增幅；社会消费品零售总额则从3月的3.1%放缓至2.3%。这些喜忧参半的信号与2023年年初的情况类似，当时疫情结束后年初表现强劲，但随即受到疲弱消费者信心的拖累。电影《大空头》原型看涨中概股中概股最近持续反弹，上周延续涨势，升至牛市区间，结束了两年多的低迷状态。恒生H股指数上涨3.2%，目前较1月底的低点上涨近40%。MSCI China ETF上涨5%，恒指上涨3.1%。媒体报道称，电影《大空头》原型、曾在2008年金融危机期间押注美国房地产市场的迈克尔·伯里（Michael Burry），在今年第一季度加大对中概股的购买力度，为此次反弹注入信心。新的监管文件显示，其所管理的对冲基金Scion Asset Management在此期间增持阿里巴巴和京东的股票。》》行业房地产政策多箭齐发上周，彭博社的一则消息引发关注，称中国政府正考虑一项计划，准备在全国范围内购买数千套未售出的房屋，以支持受创的房地产市场。随后，北京宣布了一系列新的措施来支持地产行业，包括降低房贷利率和允许地方政府购买部分房屋以转售为经济适用房。彭博社在报道中未引用任何具名消息源。政府购房似乎是一种新方法，其他措施则有过不同的变体。不过，这种购房行为将非常昂贵，政府可能需要购买数百万套房才能产生显著影响。美国针对中国药企的法案取得进展与此同时，美国一项旨在减少美国制药企业对中国外包药品相关服务依赖的立法取得进展，该法案获得众议院监督与问责委员会的批准。这一法案将禁止与中国企业（如药明康德）合作的美国公司参与任何联邦资助的项目。《生物安全法案》仍需经过众议院和参议院的全面批准，然后才能由拜登总统签署成为法律。过去我们看到美国政客们曾对类似立法进行大量讨论，但这些讨论通常没有结果。然而，这项法案可能真有成功的机会，紧随其后的是另一项旨在迫使出售TikTok美国业务的法案获得通过。暴雨让“荔枝自由”梦碎一篇关于今年恶劣天气如何摧毁中国荔枝作物的报道引发关注，这是一个在国际上没有得到太多报道的故事，即今夏中国南方持续大雨。去年中国生产了310万吨荔枝，但今年的收成预计只有去年的一半，约为170万吨。向往“荔枝自由”的人可能会感到沮丧，但并不惊讶，因为由于收成减少，价格已大幅上涨。今夏，广东几乎每周都下大雨，不仅导致作物受损，还引发各种其他混乱。仅4月的降雨量就达到正常水平的3倍。》》企业美富豪拟竞购TikTok美国业务字节跳动或许表态不出售TikTok的美国业务，但一群投资者并不这么认为，透露正为该公司组建竞购团队。该团队由前洛杉矶道奇队老板弗兰克·麦考特（Frank McCourt）领衔，其旗下组织Project Liberty正与古根海姆证券（GuggenheimSecurities）和律所凯易国际（Kirkland & Ellis）等合作，以收购TikTok在美国业务。自上月末美国总统拜登签署一项法案要求字节跳动出售TikTok美国业务，否则将面临在该国被禁的风险以来，这是我们首次听说有潜在买家。任何出售交易可能都将花费数十亿美元，目前尚不清楚麦考特将从何处获得如此巨额资金。其他潜在买家可能包括更财大气粗的公司，如甲骨文和微软。麦当劳因食品安全违规道歉这看起来像是五年或十年前的事，麦当劳在中国中部城市郑州被媒体揭露存在食品安全违规行为后，正式道歉。这些违规行为包括使用过期原料制作产品以及篡改食品有效期标签。几年前，当食品安全问题备受关注时，此类报道大行其道，中国各地的媒体纷纷开展调查。然而，随着大多数运营商进行整改，相关报道如今已大幅减少。违规者也吸取了教训，当此类丑闻发生时，像麦当劳一样，几乎总是立即公开道歉。肯德基因拒收现金被罚款上周，不仅麦当劳成为新闻焦点，肯德基也因不同的违规行为登上头条。肯德基被中国人民银行罚款3万元人民币，原因并非食品安全问题，而是其位于无锡市的一家门店拒绝接受顾客用现金支付早餐。肯德基是因这种行为被罚款的几家公司之一。在中国，用现金支付变得越来越难，因为大多数人现在使用支付宝和微信进行电子支付。这对许多依然喜欢用现金支付的老年人来说是个问题，也对来中国的外国游客而言是个难题，因为他们发现自己无法用现金或信用卡支付任何费用。大家乐的神州梦仍然遥远.....

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新闻概要：国际业务增长放缓信也科技收入微增

Fri, 17 May 2024 06:41:26 +0000

这家在线贷款服务商一季度国际业务增长41%，低于上一季度的85% 阳歌周三，在线贷款中介服务商信也科技集团 (FINV.US) 发布财报，一季度国际业务增速放缓，反映公司在扩大海外业务以抵消国内业务增长放缓上所面临的困难。与此同时，尽管在中国经济不确定性上升的环境下，公司利润下降，不良贷款增加，但公司促成的交易额增长11.3%，助它实现整体收入的小幅增长。财报公布后，信也科技的股价在周四的交易中下跌了2.1%。今年到目前为止，该股上涨了2.2%，落后于iShares MSCI中国ETF的16%涨幅，原因是投资者担心中国金融行业的贷款违约率上升。信也科技报告称，截至今年3月31日，中国业务90天以上的拖欠率，从一年前的1.72%上升至2.45%。虽然很多竞争对手在当前环境下趋向保守，导致它们在中国的贷款活动和收入下降，但信也科技仍在继续推动贷款的增长。公司最新公布的业绩显示，一季度居于核心地位的国内业务，促成交易额达461亿元，较去年同期的418亿元上涨10.3%。国际市场促成交易额22.1亿元，较上年同期的15.7亿元同比增长40.8%，但增长率较去年第四季度的85%和第三季度的99%大幅下降。信也科技正将目光转向国际市场，以抵消国内市场增长放缓和风险上升的影响。在本土市场，它不仅面临着经济不确定性上升带来的违约增加，还有金融监管机构频繁收紧政策，带来的监管风险亦续渐上升。不过，包括印尼和菲律宾业务在内的海外业务，仍只相当于中国业务的一小部分，海外贷款仅占未偿还贷款总额的2%。信也科技表示，一季度国际业务对营收的贡献虽有增长，但还是相对较小，只占集团总营收的18.8%。信也科技中国业务的独立借款人数量，在今年一季度同比下降18.2%至180万。但由于平均贷款规模大幅增加，抵消了这一影响。它在中国的平均贷款规模增长28%，达到10,121元。因此，公司一季度整体收入同比增长3.7%至31.7亿元，但净利润下降了23%，为5.32亿元。信也科技表示：”尽管自2024年初以来宏观经济持续向好，但我们所处市场仍存在不确定性。”公司续称：“已观察到复苏的积极迹象，并将继续密切监测横跨整个泛亚市场的宏观状况，并在业务运营中保持谨慎。” 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

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快讯：乐普生物配股筹近2.3亿元

Fri, 17 May 2024 05:34:10 +0000

最新：创新药企乐普生物科技股份有限公司(2157.HK)周五宣布，计划以每股4.58港元，配售最多5,117万股份，占整体已发行股本约2.99%。利好：该公司预计将得到约2.3亿元集资净额，以用来抗体偶联药物(ADC)及溶瘤病毒候选产品的研发、临床试验及其他工作流程，并补充流动资金。值得关注：这次配售股份的价格4.58港元，较该公司周四的收盘价5.28港元折让达13.09%。深度：乐普生物声称是中国唯一一家既有新药药证申请报产阶段(NDA)PD-1单抗、也有多个临床II期抗体偶联药物(ADC，又称聪明导弹)管线产品，同时布局溶瘤病毒(OV)药物的药企。该公司2022年上市之际，由于遇上医药股“资本寒冬”，最终IPO定价较C轮融资价格打了86折，集资约8亿港元。由于首款商业化产品于2022年底开始销售，该公司去年录得2.25亿元收入，但未能摆脱亏损局面。市场反应：乐普生物周五股价下挫，中午收盘软6.3%至4.94港元，处于过去52周的中间水平。记者：欧美美欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

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速卖通为消费者提供“Choice” 服务推动阿里国际收入增长

Fri, 17 May 2024 01:51:38 +0000

该电子商务巨头的国际业务最新季度收入增长 45%，连续第七个季度实现强劲增长重点：余特莉阳歌亚马逊 Prime要留神了。随着推出一年的速卖通Choice 服务成为阿里国际数字商业（简称阿里国际）的主要新增长动力，阿里国际正在全球电子商务领域迅速获得关注。中国电子商务巨头阿里巴巴集团 (BABA.US; 9988.HK) 的国际子业务的业绩报告显示，其在截至 3 月的最新季度增长快速，连续第七个季度实现强劲增长。该业务已成为母公司增长最快的部门之一。根据阿里巴巴集团周二发布的最新季度业绩，阿里国际截至 3 月份季度收入，同比增长 45%至 38 亿美元。主要得益于速卖通的稳健订单和收入增长。速卖通是阿里国际的国际零售平台，主要以跨境模式向全球众多市场销售产品。本季度，阿里国际旗下主要平台的总订单量同比增长 20%。截至 3 月的财年，阿里国际业务的年收入同比增长 46%，达到创纪录的 142 亿美元，占阿里巴巴集团总收入的10% 以上。除了速卖通，阿里国际其他主要资产还包括专注于东南亚的 Lazada，以及专注于欧洲和中东市场的土耳其电商平台 Trendyol。阿里国际首席执行官蒋凡表示：“阿里国际能够实现快速、高质量的增长，得益于我们注重升级商业模式和供应链布局、产品创新以及对重点市场的持续投入。” 公司表示，将增加对重点市场的投资，以改善客户体验、扩大客户群并巩固市场地位。在众多资产中，速卖通已成为公司最触目的业务之一。阿里巴巴于 2010 年推出了这个B2C电商平台，其服务目前覆盖100 多个国家和地区。除了通过收购获得的 Lazada 和 Trendyol 之外，公司还运营专注于南亚的 Daraz。除了这些 B2C 平台外，阿里国际还运营着 B2B 电商平台 Alibaba.com，这是阿里巴巴于1999 年成立时开展的首个业务。去年 3 月，总部位于杭州的阿里巴巴宣布重组为六个独立业务集团，即中国国内电商、国际电商、云计算、物流、大文娱以及本地服务。此后，阿里国际组建了自己的管理团队和董事会，让其能够制定自己的战略，以期在国际电商领域获得更大的份额，并与 Temu 和 Shein 等本土同行展开竞争。速卖通成耀目之星在最新一个季度，阿里国际旗下各 B2C 零售平台的收入同比增长 56%，达到 30.9 亿美元，占该部门总收入的81% 以上。公司没有对不同平台的收入进行细分，但强调速卖通是表现最亮眼的，其 Choice 服务近期取得了显著增长。 Choice于去年 3 月推出，为买家从众多类别中挑选实惠的产品，不需要会员资格。公司表示，Choice在提升整体客户体验方面发挥了重要作用，帮助其迅速扩大速卖通的客户群和购物频率。推出仅一年后，截至 4 月Choice 的订单占速卖通总订单达 70% 以上。带有 Choice 标签的商品可享受一系列优惠，在覆盖的 50 多个市场中，大多数地区也可获免费送货服务。截至2023 年 12 月，Choice 还在 20 多个国家或地区提供免费退货服务，其中 23 个提供送货保证，在比利时、荷兰、西班牙和英国等一些国家或地区，订单最快可在五天内完成。Choice 还为部分商品提供更高的折扣。本季度，速卖通加强与阿里巴巴集团物流业务菜鸟的合作，利用包机和菜鸟的海外仓库，提供更快的配送服务。基于这个优势，速卖通的5 至 10 天内送达的订单数量，较去年同期增加了一倍。抓住最新的发展机遇，速卖通加大了营销投入，利用不同方法来加大品牌的知名度，其中包括邀请网红参与其在英国的新直播社群，以及任命名人担任中东和韩国的形象大使。平台还成为将于德国举行的2024 年欧洲杯的独家电商平台赞助商，在 6 月 14 日开始、为期一个月的赛事期间，会投放数百万欧元用于提供折扣优惠和加大客户的粘度。在阿里国际的其他平台中，Trendyol 继续实现双位数的订单增长，并进一步拓展其在海湾地区的跨境业务，目前已成为该区下载量最高的电商应用程序。本季度，Trendyol 还进行了额外投资，以扩大其商品类别并改善配送服务。 Lazada 继续致力于提高运营效率。由于变现增加和运营优化，平台本季度的单笔亏损大幅收窄。由于跨境增值服务的增长，阿里巴巴国际站本季度的营收增长 11%，至 7.16 亿美元。阿里国际本季度经调整后的息税摊销前利润 (EBITA) ，从去年同期的 3 亿美元亏损扩大至 5.66 亿美元亏损，主要是公司在本季度进一步加大对Choice的投入并支持 Trendyol 的扩张。蒋凡在阿里巴巴集团财报电话会议上补充：“阿里国际的业务还有很大提升空间，我们会努力通过提供完善、更好的商品供给和服务，获取有质量的增长。同时，我们会专注于经营效率提升，包括部分业务持续的亏损收敛，以更高效的投入，继续在全球各个市场积极拓展。” 去年 11 月，阿里巴巴集团对其分拆计划作出了改变，搁置分拆云业务，并不再为盒马生鲜作出上市安排。鉴于目前的市场情绪，而近期境外上市的中国股票出现反弹，阿里国际是否会继续自己的融资计划仍然有待观察。母公司阿里巴巴集团还刚宣布，正积极准备在 8 月底前，将香港上市地位升级为主要上市地位，让中国投资者更容易投资其股票，从而提高其流动性。咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

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百威亚太季度收入跌改善业绩靠大型赛事

Thu, 16 May 2024 23:02:40 +0000

这家主打高端市场的啤酒企业，要改善业绩只能靠下半年的全球体育赛事重点︰　裴梓龙去年一季度，中国正式从新冠疫情中“全面解封”，人们纷纷外出聚会，餐厅及酒吧的生意快速复苏，啤酒销量大增，不少品牌创下了销量新高。然而一年后，正是因为去年基数高的问题，各大品牌的啤酒销量表现都不太理想。根据已公布业绩的酒企，青岛啤酒(0168.HK; 600600.SH)首季营收同比下跌5.2%，燕京啤酒(000729.SZ)营收增速只有1.7%，远低于去年同期的13.7%。到最近公布业绩的百威亚太控股有限公司(1876.HK)，今年首季度收入同样比去年同期下跌0.4%至16.4亿美元，期内总啤酒销量减少4.8%至21.12亿公升。更令投资者失望的是，青岛啤酒和燕京啤酒首季利润同比仍有所增长，但百威亚太就算将今年第一季的销售成本节省了4.4%，但整体纯利仍下跌3.4%至2.87亿美元，其中中国市场的销量及收入分别下跌6.2%及2.7%。公司联席主席及首席执行官杨克(Jan Craps)解释，首季表现未如理想，主要受到中国及韩国销情温和影响，同时因为高基数效应，再加上中国广东等地3月受到大暴雨等极端天气侵袭，导致整体销量下跌。他在业绩会议上坚定押注中国高端市场，直言中长期而言，高端及超高端产品将是公司利润的主要来源，而内地消费者将更重视体验。 “公司去年11月已将高端及超高端产品轻微加价，但考虑到经济环境，其他层级的产品没有加价。虽然宏观经济环境受压，但人们仍想追求快乐并善待自己，公司将继续走高端化策略。”杨克说。中国啤酒产量于2013年已经达到5,065万千升的高峰，其后产量逐年下降，到了2020年只有3,411万千升，2023年略为回升至3,789万千升，各大企业为追求利润，包括中国啤酒巨头青岛啤酒及华润啤酒(0291.HK)等纷纷转攻毛利率较高的高端市场，与百威亚太较劲，令整体市场竞争非常激烈。高端啤酒竞争激烈以华润啤酒为例，去年推出雪花全麦纯生、无醇啤酒“喜力啤酒0.0”、中式谷物为原料的“秦始皇CPA”等高端产品，更有一款售价高达1,199元的烈性啤酒“醲醴”。根据华润啤酒去年业绩显示，公司次高档及以上的啤酒销量约250万千升，同比增长18.9%，不少主要产品的销量同比增长更达双位数，其中“喜力”的增长高达60%，中高档及以上产品的增长，成功带动华润啤酒去年盈利上涨18.6%。华润啤酒主席侯孝海在2023年业绩记者会更扬言，今年或明年将达成次高端以上的中国啤酒销量第一的目标，提前一至两年完成“决胜高端”的战略目标，将会继续加强中高端产品的推广。至于青岛啤酒，去年同样继续强化中高端市场，加强了白啤、纯生、1903及经典品牌，去年公司中高端以上产品销量同比增长了10.5%，达324万千升，中高端以上产品销量占比更提升了4.17个百分点，至40.5%。青岛啤酒在今年4月回复投资者时直言，中国啤酒市场是个完全竞争的市场，整个行业都在加强高端化产品，青岛啤酒将以一系列的营销策略取得竞争优势。连燕京啤酒、香港的生力啤(0236.HK)也持续推出高端产品，与各大巨头竞争。不过，在目前中国消费降级的背景下，各大品牌都在高端市场竞争，能否成为新出路仍是未知之数。百威亚太的杨克称，公司倾向将中国消费者的态度及行为转变定为“理性消费”，而不是单纯的“消费降级”。“消费者的体验、仪式感对消费者的决策来说越来越重要。”杨克说。大华继显(香港)策略师杨韵锐也同意消费降级对百威亚太的影响暂时不大，但最大问题在于公司的展望没有太大惊喜，“中国消费降级对公司的影响暂时不大，百威亚太的平均售价有所上升。但最大问题是竞争越来越大，我认为公司业绩最快要到下半年才会好转，寄望欧洲杯足球赛和巴黎奥运会，到时百威亚太的业绩或会复苏。” 他又称，目前百威亚太的预测市盈率达18倍左右，股息率只有3.65%，估值不算吸引，加上暂时未见利好消息，建议对该股感兴趣的投资者可先观望，到年中视乎股价表现才买入，并憧憬下半年业绩改善。欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

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快讯：中通毛利率维持高水平

Thu, 16 May 2024 05:59:24 +0000

最新：物流公司中通快递(开曼)有限公司(ZTO.US; 2057.HK)周四公布，今年一季度净利润按年减少13%至14.5亿元，非国际准则计算的经调整盈利，则增加15.8%至22.2亿元。利好：该公司一季度的包裹量增长13.9%至71.7亿件，预计全年包裹量为347.3亿至356.4亿件，按年增长15%至18%。值得关注：该公司期内核心快递服务收入按年增长11%，主要受惠于包裹量增长13.9%，但部分被单票价格下降2.5%所抵销。深度：中国快递物流市场竞争激烈，当中以中通的盈利能力最强，去年毛利率高达30.4%，抛离于行业主要对手顺丰控股(002352.SZ)，圆通速递(600233.SH)及申通快递(002468.SZ)去年上半年的12.1%至15.98%。虽然该公司曾被美国沽空机构Grizzly Research指控财务造假，但公司经过调查后，去年4月发布结果，并表示所有指控均无事实根据。今年一季度，其毛利率高达30.1%，比去年同期上升两个百分点，继续傲视同侪。市场反应：中通快递的港股周四上涨，中午收盘升7.2%至186.1港元，处于过去52周的中间水平。记者：欧美美欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

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西方制裁俄罗斯舒宝国际受惠赶上市

Thu, 16 May 2024 05:50:32 +0000

这家一次性纸尿裤制造商的大部分产品都用于出口，销往俄罗斯的产品数量超过了在中国本土市场的销量重点：谭英总部位于福建的舒宝国际集团有限公司上周提交IPO上市文件，这可能开创了先河，它找到了一个将旗下核心产品线纸尿裤与国际制裁相提并论的办法。这家一次性纸尿裤，以及女性卫生用品和成人失禁用品制造商近年一直在快速增长，2021年至2023 年间，收入和毛利润平均每年分别增长58%和86%。具体的数字其实并不是很高，去年的收入达到6.55亿元，毛利润为1.97亿元。但增长速度可能足以让投资者惊叹不已，去年5,890万元的利润也一样，是2021年的五倍。那么，这家公司的神奇之处在哪里呢？鉴于中国出生率不断下降，而舒宝国际2023年的收入中71.4%依赖纸尿裤，公司的故事很可能是萎缩而不是强劲的增长。公司上市文件中引用的研究显示，2021年至2023年间，中国婴儿纸尿裤销售总额持平或下降，去年的销售额估计为505亿元。不同之处在于俄罗斯。虽然中国是全球最大的纸尿裤出口国，但俄罗斯历史上并不是此类产品的主要市场。直到去年，中国的一次性卫生用品出口额突然增加一倍多，达到14亿元。上市文件中的研究显示，2018年至2022年间，中国对俄罗斯的纸尿裤出口每年增长36.8%。其中很大一部分是由舒宝国际推动的，公司于2015年进入俄罗斯市场，并在2022年成为中国出口俄罗斯的第二大婴童护理一次性卫生用品出口商。舒宝国际对俄罗斯销量激增，很大程度上是由于西方对俄罗斯实施制裁所推动，这正是全球地缘政治的一个怪象。制裁导致很多国际纸尿裤品牌争相退出该市场，舒宝国际及其中国同行则竞相填补它们留下的空白。对舒宝国际来说，这已转化为一个重大商机。2021年，有一个俄罗斯客户贡献了舒宝国际11.8%的收入。但去年，这个比例飙升至48.7%，即3.18亿元，是舒宝国际最大的客户。这种情况现在对企业来说是件好事，但如果西方制裁最终解除，这个客户能找到其他非中国供应商，它就可能会成为一个软肋。上市文件显示，舒宝国际的顶级客户是俄罗斯最大的儿童用品零售商，在俄罗斯和哈萨克斯坦经营着 1,100多家门店，2021年的年收入为18亿美元。舒宝国际是该客户的合同制造商，通过一份有效期至 2030年的合同，为其日本风格的品牌供应纸尿裤。这一合作占舒宝国际2023年对俄罗斯总销售额的84%。 “人道主义”产品舒宝国际以“人道主义”归类其产品，显然使其规避了西方的制裁。这分类现在或许可以行得通，但如果西方领导人不认可这种划分，未来也有可能出问题的，尤其是如果舒宝国际想增加西方市场的销售。舒宝国际表示：“与我们产品的人道主义性质一致，我们通过将合同生产解决方案，扩展到俄罗斯全国领先的零售商，抓住了俄罗斯对自有品牌需求激增的增长机会。” 2021年至2023年期间，公司的自有品牌合同代工业务年均增长62%，去年总收入达4.48亿元，约占总收入的三分之二。其中大部分销往俄罗斯。与此同时，舒宝国际去年的国内销售额（包括女性护理和成人失禁用品）仅为2.06亿元，占总销售额的30.1%。其他主要市场包括东南亚和哈萨克斯坦，前者占去年销售额的5.3%，后者占1%。那么，舒宝国际究竟是一家怎样的公司？在中国，它更为人所知的名字是婴舒宝，旗下有三大品牌，分别是纸尿裤品牌婴舒宝、卫生巾品牌五月私语、成人纸尿裤品牌康舒宝。婴儿纸尿裤系列有六个不同的类别，从纸尿裤到湿巾，共有140种不同的产品。其女性护理用品有20种，成人失禁用品有15种。公司婴童用品的生产设施利用率为84%，意味着如果来自俄罗斯或其他市场的需求持续扩大，它还有增长空间。女性护理用品的需求强劲，2023年生产设施的利用率为138.3%。成人失禁用品是薄弱环节，生产设施的利用率只有14.7%。舒宝国际计划利用上市所得资金扩建工厂，新增年产3.2亿件婴儿护理用品的产能，同时新建一条年产8,000万件女性护理用品的生产线。公司的生产基地位于福建沿海城市晋江，到2023年底总产能为每年10亿件，共有16条生产线。舒宝国际以提供家庭用品为本，它自身也是一家相当典型的家族企业。创始人兼董事长颜培坤拥有90%的股份，女儿颜嘉玮是他的私人助手、公司副总裁。生产部总监周家豪是颜培坤的女婿，采购部总监高跃是他的表侄。那么，投资者该如何看待这家公司？今年2月申请在香港上市的上一家纸尿裤生产商新世好集团也有类似的增长指标，但其首次公开募股尚未获批。舒宝国际上市的独家保荐人是另一家族企业日进资本，其前身是TD Capital。这种家族控制和对地缘政治及单一客户的严重依赖，可以说风险集中和治理薄弱，可能让投资者望而却步。但从好的一面来看，舒宝银国际如今的增长势头是其他公司所没有的。欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

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华芢生物争取港上市核心产品研发逾十年

Thu, 16 May 2024 03:11:05 +0000

华芢生物重点开发血小板衍生生长因子(PDGF)药物，核心产品Pro-101-2预计2027年第三季度启动3期临床试验重点：　莫莉最近港股气氛炽热，恒指连续十日上涨，带动新股市场回暖。自4月19日起，至少有16家公司向港交所递交上市申请，主要来自医疗、金融、人工智能、消费等行业。上周一，专注于生物大分子药物研发的华芢生物科技(青岛)股份有限公司正式递表，但这间已成立12年的企业，至今尚无成功上市的产品。华芢生物的主攻方向是发现、开发和商业化伤口愈合的多功能疗法，目前重点开发血小板衍生生长因子(PDGF)药物，核心产品为重组人血小板衍生生长因子-BB(rhPDGF–BB)药物Pro-101-1及Pro-101-2，现正分别进行2b期和2期临床试验。早在2013年8月，华芢生物就与军科院生物工程研究所开始Pro-101-2的临床前研究，直到2021年，Pro-101-2启动了针对糖尿病足溃疡治疗的临床试验，从临床前研究至今，研发时间已超过10年，公司预计2027年第三季度启动3期临床试验。 PDGF是血小板在损伤后分泌的生长因子之一，能促进新血管的生成、调节炎症并刺激细胞增殖和迁移，加速伤口的愈合，常用于慢性伤口、糖尿病溃疡。虽然研究已经证明PDGF的有效性，但是中国至今尚无一款获批上市的PDGF药物，各大药企的在研药物中也没有其他竞争对手。中药企业天士力医药(600535.SH)曾经开发过一款PDGF-BB候选药物，2014年就已进入3期临床试验，但至今没有进展。而在美国市场，至今仅有一款施乐辉(SNN.US)旗下的PDGF药物Regranex由FDA在1997年批准上市用于治疗糖尿病足溃疡，但治疗该疾病的新一代产品速必一已于2023年底在中国获批上市。从行业来看，PDGF所属的生长因子药物的市场规模并不算大。根据招股文件引述的研究，在2017年至2020年期间，中国生长因子药物市场呈下降趋势，但是受需求增加、适应症范围扩大及家庭消费能力提升的推动，预计该市场将进一步增至2026年的86亿元。长远来看，这个市场的增长速度仍然有限，该研究预计，2026年至2032年的复合年增长率为5.3%。不过，华芢生物的10款在研管线中的7款PDGF候选产品，覆盖了多种适应症，除了烧伤和糖尿病足溃疡外，还涉及痔疮和放射性溃疡等适应症。研发团队仅33人由于暂无上市产品，在2022年和2023年，华芢生物分别录得8,593万元及1.05亿元亏损。值得注意的是，这些亏损由行政开支占主导，而非研发开支。公司2023 年的行政开支和研发开支分别为4,212万元和3,992万元，行政开支主要包括行政人员的薪金、花红以及其他雇员福利、招待及差旅费用、与融资活动及招聘咨询服务有关的服务费等。从雇员人数来看，作为一间生物医药公司，华芢生物的研发团队人数仅有33人，行政人员的人数却有44人，2023年研发人员的人均福利开支为31.9万元，甚至不如行政人员的人均福利开支32.3万元。从华芢生物的高级管理团队成员履历来看，他们在医药研发领域的经验似乎尚有不足。公司创始人及董事会主席为现年55岁的贾丽加，她曾在北京的多间医药企业担任过销售经理、副总经理，主要负责医药的销售及运营管理。公司的董事会副主席、执行董事以及总裁王轲珑是贾丽加之子，年仅33岁，在加入华芢生物之前，王轲珑的主要经历集中在智能驾驶系统、无人驾驶系统领域。华芢生物负责产品研发和技术的执行董事翟俊辉于2019年加入公司，他拥有预防医学的博士学位，曾经担任过微生物学的副研究员；另一位负责领导公司临床前研发工作的首席研发官赵兴卉，则拥有遗传学博士学位，曾在多间研究所和医院担任副研究员。这两位研发核心人员都曾在军科院工作，而华芢生物的核心产品Pro-101-1及Pro-101-2都是与军科院合作研发。从2012年成立以来，华芢生物直到2021年5月才拿到第一笔外部融资，Pre-A轮的投后估值为8亿元。同年10月及2023年5月，公司分别完成A轮和B轮融资，最后一轮融资的投后估值高达33亿元，两年来估值增长三倍。华芢生物的外部投资者包括专注于私募股权投资的鼎晖投资，以及由青岛市崂山区财政局控股的政府产业基金青岛高科，在拿到后者的投资后，华芢生物在2023年6月将公司注册地址从北京迁到青岛。虽说华芢生物暂未公布招股详情，亦无收入和利润，但是在若以最后一轮融资的估值来看，港股市场上有不少未盈利生物医药公司的市值远低于33亿元。例如专注于罕见病治疗领域的北海康成(1228.HK)，市值仅约1.5亿元。对于研发进展较为缓慢、研发投入不高的华芢生物，投资者或许难以给出太多热情。欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

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新能源汽车销售强劲易鑫与中国汽车市场同频共振

Wed, 15 May 2024 06:25:45 +0000

这家在线汽车贷款服务商的业务增速与中国汽车市场相近，但后者在经历了多年的强劲增长后减速重点：梁武仁也许不会再有急速增长了，但在摇摇欲坠的中国汽车市场，在线汽车贷款服务商易鑫集团有限公司(2858.HK)似乎运行仍然平稳，尽管速度有所放缓。上周，该公司表示一季度其汽车融资平台上处理的交易总量同比增长约10%，与同期中国汽车销量10.6%的增速大致相当。以价值计算，易鑫集团本季度促成的融资额达161亿元，较上年同期增长约 8%。对新能源汽车(NEV)的需求是易鑫集团本季度主要的增长动力，反映了在推动绿色发展的政策背景下，中国汽车行业的一个重要主题。该公司本季度的新能源汽车（包括新车和二手车）融资交易量同比激增89%左右，约占期内促成的贷款总笔数的16%。最新的季度业务更新显示，易鑫集团没有跑赢中国整个汽车市场，但也没有落后。在当前的疲软环境下，消费者控制支出，尤其是在汽车等大件商品上，这其实还算不错。但这也不是什么值得太兴奋的事情。随着4月国内汽车销售进入收缩模式，仅仅与整个市场保持同步可能不足以让易鑫集团的业务在第二季度保持增长。业务更新公告发布后，易鑫集团股价上涨，但很快止步并回吐了涨幅，这种复杂情绪可见一斑。自2017年上市以来，该股已下跌90%。目前的市盈率(PE)相对疲软，为7.8倍，远低于在线汽车交易平台汽车之家(ATHM.US；2518.HK)的14倍。这或许反映了该公司的额外风险，即因中国金融科技公司的身份而频繁经历监管调整。最新的经济指标对中国汽车市场的前景发出了复杂的信号。从好的方面来看，一季度中国GDP同比增长5.3%，高于全年5%的增长目标，远好于市场预期。这也标志着增长较之前三个月有所加速。不过，经济势头主要是由出口带动的。在去年大部分时间保持下降后，出口已在近几个月恢复增长。这虽然对整体经济有利，却无助于像易鑫集团这类依赖国内消费来维持业务引擎运转的公司。一些迹象表明国内消费正在复苏，包括消费者价格连续三个月上涨，表明需求正回升。虽然这是一个鼓舞人心的理由，但消费者信心不太可能在短期内大幅回升，尤其是在房地产市场长期低迷继续给经济蒙上阴影的情况下。3月零售额的同比增长较前两个月有所放缓，再现了近期反复出现的一个主题，即指标短暂显示出改善迹象，但很快就失去动力。对易鑫集团来说，令人担忧的一个主要原因是4月国内汽车销量下降，尽管汽车出口猛增逾三分之一。这意味着如果完全与市场表现一致，那么易鑫集团4月的交易量可能也收缩了。多方面的问题中国汽车产业正面临着多方面的问题。消费者的谨慎是最明显的问题之一，这导致汽车制造商以及经销商之间的竞争加剧。结果就是残酷的价格战，许多汽车经销商随之陷入亏损。虽然从理论上讲，降价会促进销售，但也有可能让潜在买家打消购买念头，等待进一步降价。在已披露2023年销量的13家车企当中，有9家未能实现目标，这在一定程度上可能反映了消费者的观望态度。中国庞大的汽车工业是经济的重要组成部分，因此政策制定者一直在推出刺激销售的措施也就不足为奇了，尤其是那些针对与北京减少温室气体排放努力一致的新能源汽车的举措。就在今年3月，李强总理重申，政府将支持环保汽车的消费。然而，政府的许多激励措施对销售影响甚微。与该行业的许多公司一样，易鑫集团在如此艰难的环境下实现业务增长的唯一途径就是牺牲利润率。去年，公司平台上的融资交易量增长超过20％——无论是在汽车销量还是贷款额方面，因此它的年度营收强劲增长30％。但毛利润只增长了12％，这表明它向贷款合作伙伴支付的佣金增加了，导致毛利率从2022年的56％下降到2023年的49％，回落7个百分点。公司通过控制运营费用部分抵消了这种影响，从而使全年的净利润实现了不错的增长。由于国内市场发展缓慢，易鑫集团正采取中国企业的普遍做法，出海寻找增长机会。在这个方向上，该公司去年与一些外国金融机构建立了伙伴关系。还试图让国内收入来源多样化，包括通过自己的汽车行业平台销售软件即服务(SaaS)。但如果真的有成果的话，这些努力需要时间。尤其是，海外扩张往往知易行难，因为这会把中国企业带入陌生的领域，在那里它们通常会面临来自老牌本土竞争对手的激烈竞争。这意味着易鑫集团及该公司的业务增长能力，可能还是直接取决于中国的汽车市场及其复苏能力。在此之前，易鑫集团和它的股票可能会面临一条崎岖不平的道路。欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

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霸总失言百度失血 人性对狼性的反击？ - Bamboo Works - China stock insights for global investors

霸总失言百度失血 人性对狼性的反击？

雾芯科技曙光渐现 投资者取态仍审慎

赌枱大减卫星场结业 澳博前景难寄厚望

美国对华战略产业加征关税，房地产政策多箭齐发——中概股Bulletin

新闻概要：国际业务增长放缓 信也科技收入微增