叮咚買菜棄小攻大 再錄季度盈利
退出小市場，專注大城市後，這家中國領先的生鮮電商在第一季度恢復增長 重點: 一季度叮咚買菜的收入小幅增長，結束了一年多的萎縮狀態 公司錄得上市以來第二個季度淨利潤，並表示預計今年收入和利潤都將「同比大幅增長」 陽歌 是生鮮故事還是科技公司？ 說到中國領先的生鮮電商叮咚（開曼）有限公司(DDL.US)時，投資者很難回答這個問題。公司周一發布財報稱，在經歷了一年的收縮後，今年一季度收入恢復增長，並實現自2021年上市以來的第二次GAAP的盈利。儘管如此，公司的股價在業績公佈後還是下跌16%，顯示投資者的期待遠不止於此。 我們應指出，即使經歷了這一輪拋售，在近期海外上市中概股普遍上漲的帶動下，該股今年迄今仍上漲21%，較1月的低點上漲了67%。儘管如此，叮咚買菜18倍的遠期市盈率，跟體量更大的美國生鮮巨頭克羅格(KR.US)一樣，但落後於沃爾瑪(WMT.US)的25倍。 關鍵是，叮咚買菜是一家生鮮雜貨銷售商，由於難以在競爭對手之間做到產品差異化，因此這一行的利潤微薄且競爭激烈。叮咚買菜在財報電話會議上指出，降低配送成本存在困難，這是它主要的支出之一，而它正在取得一些進展的一個領域是，削減供應鏈中大量環節涉及的中間商。 叮咚買菜也承認最好把重點放在更大、更富裕的城市，那裡的消費者不那麼注重成本。該公司從去年開始退出虧損巨大的小市場，導致全年收入萎縮。 隨著從小市場撤出的影響逐漸減弱，公司表示預計今年將重返增長軌道。創始人兼首席執行官梁昌霖在公司的業績公告中表示：“我們上調了對淨利潤和規模的預期，預計二季度和今年都將同比大幅增長。”梁昌霖沒有細說“規模”的意思，不過他指的可能是收入。 叮咚買菜還一直在嘗試通過增加自有品牌來提高利潤率，這些產品的利潤率往往更高，是它能夠區別於競爭對手的少許領域之一。但在最新業績中它幾乎沒有提及這些努力，首席財務官王松僅在財報電話會議上指出，“積極致力於提高我們的自有品牌產品開發能力”。 那麼，這家公司在投資者眼中處於什麼位置呢？ 儘管最近市場普遍看好在美國上市的中國股票，但分析機構對叮咚買菜的看法明顯還是好壞參半。雅虎財經調查的九家機構中，只有五家給出了“買入”或“強力買入”的評級，其他四家給出的評級為“持有”或“表現不佳”。但它們給出的平均目標價為2.65美元，意味該股較最新收盤價1.82美元有一定的上漲空間。 言歸正傳，我們來仔細看看該公司顯得相對穩健的最新財務數據。首先，商品交易總額(GMV)增長1.4%，達到55.3億元，而一季度同店GMV更是同比增長4.4%。公司提到2023年前兩個月仍受疫情影響，並指出今年3月GMV同比增長6.5%，3月是一年前消費模式恢復正常後，更適合作為參照對象的第一個月。 收入增長 隨著GMV的提升，叮咚買菜在一季度實現了營收從上年同期的50億元小幅增長至50.2億元。在此之前，公司上一次報告類似的同比收入增長是在2022年第四季度，當時它還沒有開始“瘦身”。 總部位於上海的叮咚買菜在華東地區(包括上海以及臨近的浙江、江蘇兩省)實現了盈利。公司指出，三月份這三個地方每個站點的訂單量都出現了兩位數的增長，同時也指出，在南方城市廣州和深圳，以及北京市場，虧損都在“快速減少”。 值得注意的是，在北京市場，前競爭對手每日優鮮(MFLTY.US)倒閉，它因而受益，每日優鮮曾在首都市場佔據主導地位，這裡也是它的總部所在地。叮噹買菜也面臨著來自領先的外賣配送公司美團(3690.HK)和電商巨頭拼多多(PDD.US)的競爭，不過這兩家公司都更專注於三四線城市的市場。 叮咚買菜表示，最近一個季度的運營成本和支出基本持平，為50.5億元，上年同期為50.4億元。公司在該季度的履約開支同比下降3.9%，佔總收入的比例從去年同期的23.9%降至22.8%，主要得益於訂單規模的擴大。不過，銷售和營銷及一般和行政費用增長超過20%，抵消了履約開支的下降。 重要的是，公司連續第六個季度實現非GAAP（不包括與員工股票薪酬相關的成本）盈利。並且值得注意的是，公司還公佈了自2021年上市以來的第二次GAAP的盈利1,230萬元，扭轉了去年虧損5,240萬元的局面。 公司還表示財務狀況相當穩健，指出一季度實現了現金流為正數，這是它連續第三個季度實現運營現金淨流入。 公司此前曾表示，預計“二季度和今年”在“規模”和淨利潤方面都將實現可觀的同比增長”，對此我們又該如何看待？接受雅虎財經調查的分析機構，對此並未抱持太大期望，至少在營收增長方面是如此。它們預測二季度的營收增幅僅為2%，全年為4.3%。 在未來幾周，這些預測很可能會有上調，甚至評級也會上調。總言之，叮咚買菜似乎正在集中精力，專注於能夠盈利的大城市，並通過更直接地控制供應鏈來提高效率。歸根結底，它始終是一家生鮮運營商，但這並不意味著它不能成為龐大的中國生鮮市場的領導者。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
新聞概要：季度收入增長三位數 拼多多贏在一個「平」字
消費降級的環境下，中國消費者對價格特別敏感，令折扣電子商務巨頭拼多多得以受惠 余特莉 在國內本土市場需求的復蘇和海外業務的穩定增長下，中國折扣電子商務公司拼多多控股公司（PDD.US）週三公佈了三位數的季度收入增長，超出市場預期。 公司在中國經營電子商務網站拼多多，主要直接從製造商向小城市對價格敏感的消費者，提供實惠且便宜的商品。自 2022 年底在美國推出以來，公司憑借其 Temu 電子商務網站的強勁表現而享譽全球，該網站同樣以超低價格銷售商品，受年輕消費者的歡迎。 公司報告稱，第四季度營收同比增長 123%，至 889 億元人民幣(125.2 億美元)，淨利潤更大幅增長 146%至 233 億元。 其在線營銷服務收入增長了 57%，而交易服務收入(主要是來自其平台上商家的費用)增長三倍多，達到 400 億元。這些數字可以理解為中國越來越精打細算的消費者，蜂擁而至購買其大折扣商品，令網站上的訂單出現反彈，尤其是在 11 月和 12 月的大型促銷期間。 拼多多的強勁表現與阿里巴巴 (BABA.US; 9988.HK) 和京東 (JD.US; 9618.HK)…
息誘投資者 唯品會股價急升
這家自2013年一直持續盈利的折扣電商公司表示，今年將派息2.5億美元，從而回饋投資者 重點： 唯品會表示，根據新公佈的派息政策，今年將向投資者返利2.5億美元，派息率相當於23%左右，相對較低 由於主打特價服裝，且平均訂單金額相對較小，因此公司看上去處於相對有利地位，能夠抵御中國的經濟衰退 陽歌 通過回購股票回饋股東是一回事。但用派息回饋股東則完全是另一回事，因為派息是直接把錢塞進股東的口袋。 折扣電子商務公司唯品會控股有限公司(VIPS.US)在上周公布最新業績的同時，宣布了一項派息政策，儘管派息率並不算太驚人，但股東對此表示了感謝。消息公佈後，公司股價上漲12.6%，達到2021年6月以來的最高點。此番上漲也使該股在今年取得領先，自1月以來已上漲9%，能做到這一點的中概股不多。 把投資者的全部熱情都歸因於新公佈的派息政策，可能有些過於簡單化了。現實情況是，唯品會一直是中國經營得較好的電子商務公司之一，自2013年以來每個季度都實現了盈利。它專注於來自相對比較有名的品牌的折扣商品，在當前中國消費者越來越謹慎的環境下，這也讓它處於有利地位。 董事長沈亞指出，公司的平均訂單金額通常在200元至300元之間，對那些減少購買價格數千元或以上的大件商品的消費者來說，相對更實惠。 「我們認為這是一個可以承受的價格範圍，」他在公司財報電話會議上回答一個有關中國經濟放緩，消費者越來越謹慎的問題時說。「因此，我們在這方面並不是太擔心。」 當前環境下，像唯品會這樣經營良好、現金充裕的公司似乎不僅能夠抵御中國經濟衰退，還會成為投資者的寵兒。因它們可以利用自己的有利地位，通過股票回購和派息向投資者返還現金﹐這是虧損或現金匱乏的公司無法做到的。 說實話，唯品會的派息政策有點含糊其辭，派息率也沒什麼值得興奮。但有總比沒有好，而且公司截至去年底擁有263億元現金，當然有能力派息。在派息政策中，唯品會只是表示，董事會「保留酌情權」，每年公佈派息，意味它甚至不能保證將每年派息變成常規做法。 按發佈最新財報前的股價計算，每股美國存托憑證(ADS)派息0.43美元，回報率相當於2.5%，相對較低。此次派息將花費公司共2.5億美元，相當於公司全年11億元淨利潤約23%。同樣，和上市公司通常的派息標準，即30%至50%的派息率相比，這一比例相對較低。 唯品會在財務方面相當保守，這也是它能夠保持盈利十多年的原因之一，而它的許多直接競爭對手都已經倒閉了。因此，它的派息政策相對保守也就可以理解，未來它很有可能會提高派息率。 收緊的大環境 接下來，我們看看唯品會最新的財務數據，透過它們可以看到前面提到的經濟放緩和環境日益嚴峻。其中最主要的信號是公司的營收增速迅速放緩。 唯品會預計一季度的營收在275億元到289億元間，意味增長率最高5%，而最壞的情況，是與去年同期275億元的營收持平。不管是哪種情況，最終數字都將慢於去年四季度營收347億元，增長9.2%的增速。 四季度的增長率實際上領先於三季度的5.3%，但不及二季度的13.6%，所以去年整體的營收增長率為9.4%。公司四季度近一半的銷售額來自超級VIP會員，這也是一個不斷增長的趨勢因消費者希望通過該類計劃來讓自己的錢花得更有價值。 在此，我們還應該指出，該公司四季度的增長輕鬆超過了早先預測的最高333億元。似乎表明，在其平台上的消費正在增加，這可能是由於更多的消費者正在尋找更划算的東西。 唯品會四季度GMV 增長21.9%的至664億元，所有的增長率都遠遠落後其下。似乎反映，公司每銷售價值一塊錢的商品所獲得的收入正在減少，顯示很多供應商的財務狀況日益困難。 正如我們之前所提到，唯品會是一家在財務上相當保守的公司，並且在控製成本方面也做得相當出色。它四季度的營業費用僅增長4.8%，約為營收增速的一半，這使得它的營業利潤率從一年前的7.9%提高到10.6%。在此助推下，季度利潤同比增長32%至30億元。 即使在股價大漲後，唯品會的市盈率仍相對較低，僅11倍，與京東(JD.US; 9618.HK)持平，但落後於阿里巴巴(BABA.US; 9988.HK)的14倍，也遠遠低於拼多多(PDD.US)的29倍，由於海外的Temu服務被寄予厚望，拼多多最近股價大漲。 總言之，唯品會看起來是中國電商領域的長期幸存者，它的相對保守和專注於核心折扣電商業務，頗具吸引力。通過派息向投資者返還更多資金的措施，可能會提升對投資者的吸引力，但想贏得更多投資者的歡心，肯定要更加慷慨。 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道，包括贊助內容。欲瞭解更多信息，包括對個別文章的疑問，請點擊這裏聯繫我們 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
捨棄中國戰略的困境
全球投資巨頭在亞洲建立獨立業務時面臨著高風險的平衡行為 楊方曦 隨著幾家全球性中國公司的總部遷出中國，高瓴投資和GGV等領先的私募股權和風險投資公司，紛紛擴大其亞洲業務。它們進行這一戰略轉移的目的，似乎是為了降低北京與華盛頓之間日益緊張的地緣政治局勢所帶來的風險。 但這也引發了一個關鍵問題：由於這些公司在中國仍有大量資產和投資，這種「捨棄中國戰略」能否充分應對它們所面臨的複雜挑戰，抑或會導致意想不到的後果？ 過去一年，受政府政策指令和國內經濟增長放緩的影響，在美國備受矚目的中國公司，紛紛向中國以外的地區擴張，並積極重塑品牌，以擺脫與中國的聯繫。這些公司在傳統上由美國公司主導的領域展開競爭，並吸引了媒體的關注和監管機構的審查。為了更好地與全球市場接軌，減少與中國的聯繫，這些公司在試圖解決國家安全問題的同時，也重新定義自己的註冊地，提高自己的聲譽。 網上零售商拼多多(PDD.US)旗下成功的跨境電子商務公司Temu，已經刪除了母公司的字樣，現在自稱成立於波士頓。其競爭對手Shein已將總部遷至新加坡，並收購了Forever 21等公司的股份，並期待在美國首次公開募股。TikTok在得克薩斯州的項目(Project Texas)等計劃中投入巨資，在美國建設基礎設施，以確保其數據存儲和管理獨立於北京的母公司字節跳動。 現在，與中國有著深厚淵源的大型基金，也開始尋找其中國業務以外的機會。多年來，這些基金在幫助美國股東進入中國最成功的新晉「全球公司」方面，取得了巨大成功。但在地緣政治緊張局勢下，它們也在重新考慮中國戰略。 中國基金 在字節跳動的投資者名單中，紅杉資本、GGV和高瓴投資等巨頭，在過去二十年通過對中國科技和電子商務公司的投資，利用中國顯著的經濟增長實現了蓬勃發展。去年紅杉資本將三個地區業務分離完全獨立運營後，紅杉中國公開承諾將繼續專注於中國國內投資，支持中國創始人，包括他們走向世界的努力。 與此同時，以投資京東(9618.HK)、騰訊(0700.HK)和阿里巴巴(BABA.US, 9988.HK)等公司而聞名的GGV和高瓴投資，也重新審視了它們以中國為中心的投資理念。GGV於2023年9月重組為獨立的GGV Capital U.S.(專注於在美國的投資)和GGV Capital Asia(專注於該地區，總部設在新加坡)。自 2022 年以來，高瓴投資的HH Capital Investment也在新加坡註冊了基金，遷移了高級管理人員，並擴大了在新加坡的辦事處。 這一轉變反映了他們的目標，即應對地緣政治格局以及美國對投資中國科技公司日益增長的擔憂，特別是考慮到GGV和高瓴投資龐大而重要的美國有限合伙企業基礎，其中包括養老基金、捐贈基金和其他公共機構投資者。尤其是高瓴投資，自從2005年從耶魯大學捐贈基金獲得 2,000萬美元的種子投資開始，至今已發展成為市值1,000億美元的巨頭。 「撤出中國」戰略 GGV和高瓴投資都對亞洲業務進行了重組。 高瓴投資和GGV的大多數有限合伙人是養老基金、捐贈基金和其他機構投資者。這些大型資產管理公司正在重新考慮中國的風險敞口，並停止在中國進行新的投資，以降低風險，化解經濟不確定性造成的影響。拜登政府對美國在華先進技術產業的投資採取新的限制，進一步強化了大型投資者撤離中國的理由。 GGV一直是人工智能領域的積極投資者，投資了曠視科技等中國企業，曠視科技是一家人工智能人臉識別軟件公司，現已列入美國實體名單。包括GGV在內的幾家基金公司收到了美中戰略競爭特別委員會的信函，要求它們提供在中國人工智能、芯片和量子計算領域投資的詳細信息。再加上拜登政府的新規，GGV重組成了兩家獨立公司，一家總部位於美國，另一家總部在亞洲。 高瓴投資重新定位的時機與其融資週期相吻合。自四年前創紀錄的私募股權融資以來，其公共股權表現一直受到更廣泛的宏觀和市場因素的影響。由於IPO流程的演變，以及從公共資本向私人資本的根本性轉變，公開市場作為主要退出策略的吸引力正在減弱。來自美國監管機構的文件顯示，去年高瓴投資的公共投資部門HHLR Advisors資產暴跌三分之一。專注於流動性較低投資的高瓴投資管理有限公司的資產同期僅增長2.2%，至447億美元。投資活動也有所放緩：2022年高瓴的風險投資和私募股權交易下降至61筆，較前一年的238筆大幅減少。 聲譽潛在風險 不過，當這些中國企業試圖改變自己在美國的形象時，由於嘗試跟中國身份劃清界限，它們在中國政府那裡可能也會面臨危及長期聲譽的潛在風險。 高瓴投資正在採取防範措施。在將兩家於美國證券交易委員會註冊的公司遷往新加坡之前，它完成了一隻以人民幣計價的碳中和產業投資基金的首次關賬，基金總規模逾40億元。這可以視作其為了與中國更廣泛的目標保持一致，並表明對中國的持續承諾而做出的努力。…
傳網易大裁員 是瘦身還是業務調整？
市傳網易上月起開始大裁員，據報個別部門削減員工最多達一半，但集團隨即否認 重點： 市傳網易多個業務大規模裁員，集團澄清消息不實，並指仍積極招聘人才 網易超越美團，登上中國第四大市值互聯網公司 白芯蕊 中國近日遊戲市場消息不斷，繼去年尾突然發布《網絡遊戲管理辦法（徵求意見稿）》觸發多隻遊戲股急跌後，內地遊戲龍頭網易股份有限公司(NTES.US；9999.HK)，在1月19日(星期五)突然傳出在去年12月開始，旗下多個業務進行裁員，但公司隨即否認。 據內地媒體報道，為促進業務良性發展，網易在2013年12月起，已在多個業務部門進行瘦身工作，包括大刀闊斧進行裁員行動，重災區有傳媒、文化創作、網易公開課等，涉及內容、市場、銷售、產品等職位，連核心業務遊戲部門亦遭殃，據報各業務部門裁員比例最少一成，最多更高達五成。 知情人士進一步透露，網易傳媒給「N+1」的賠償補償方案(即遣散費及一個月代通知金)，部分員工還可以主動提出離職、領取相應賠償。連網易核心遊戲業務亦難逃厄運，但方案卻更優厚，賠償方案傳高達「N+3」(即遣散費及三個月代通知金)。 公司仍在招聘人才 不過，網易內部人士當晚回應媒體查詢時稱，市場有關裁員消息不實，解釋今次屬正常業務調整及人員流動，公司層面仍在持續招聘優質人才。 網易在裁員傳聞報道當日在香港股價反覆偏好，開報140港元，升2.1%，全日收市報138.9港元，升1.3%。當晚網易內部人士澄清上述新聞後，網易在美股股價更進一步走高，收升2.5%。 作為內地遊戲行業龍頭的網易，去年股價飆22.8%，跑贏恒生指數(同期跌13.8%)，為第八大升幅藍籌，股價表現硬淨主因是業績表現佳。 由丁磊於1997年在廣州創立的網易，最初只提供免費電子郵件服務，2000年在美國納斯達克證券交易所掛牌，成為中國首家在美國上市的互聯網企業。2001年網易收購天夏科技，成立網上遊戲事業部，奠定網易在中國遊戲市場霸主地位。2008年網易更進一步，獲得暴雪娛樂獨家授權，運營《星際爭霸II》和《魔獸爭霸III》，令業務進入新里程。 季績表現亮麗 在激烈競爭的遊戲市場上，網易去年季度業績仍有不錯增長。2023年第三季集團營業收入已達272.7億元，按年升11.6%，淨利潤(NON-GAAP)86.5億元，按年升15.7%，當中佔收入近八成的遊戲業務收入，受惠旗艦類遊戲《夢幻西游》系列等熱度持續火熱，加上《逆水寒》實現強勁收入及用戶增長，單是註冊玩家數量超過5,000萬人，令該業務上年第三季收入升16.5%至218億元。 中國遊戲市場特色是以智能手機移動遊戲為主，佔2023年內地整個市場接近75%。由於手遊行業競爭大，變相推動遊戲產業高質量發展，不單吸引內地玩家，也令海外玩家醉心由中國廠商自主研發的高質素手機遊戲。其中中國自主研發遊戲在海外市場實際銷售收入去年已達163.7億美元，更是連續四年超過千億元大關。 美國與日本為內地遊戲廠商主要出口市場，在當地市場佔有率分別為32.5%和18.9%。儘管美國電玩市場發展多年，但發展潛力依然巨大，尤其在歷史因素下，美國本土市場仍以主機和個人電腦(PC)遊戲市場為主，因此在美國手遊市場空間仍未飽和，對一線中國手遊商如網易相當有利。丁磊在季績中亦展現加大海外業務雄心，坦言一直尋找合作方共同發展，從長遠角度向海外推出有競爭力的內容產品。 市值超越美團 除了網易遊戲業務值得關注外，旗下在美國上市的智能學習公司有道(DAO.US)，營運情況亦正在不斷改善。有道2023年第三季收入有9.7%增長，達15.4億元，淨虧損按年大幅收窄44%至1億元。受惠人工智能技術在多個產品和業務逐步實現，令有道旗下的學習服務、智能硬件與在線營銷業務第三季毛利率分別按年升3.3、2.2及4.8百分點，達至67.8%、42.6%和31.9%。 由於網易上季業績突出，去年成為少數中國互聯網公司錄得股價升幅企業，上月起市值更超越美團(3690.HK)，成為騰訊(0700.HK)、拼多多(PDD.US)和阿里巴巴(BABA.US;9988.HK)後，登上中國第四大市值互聯網公司。 目前網易估值不貴，預期市盈率為12.6倍，比過往五年平均的16.3倍低，加上市場估計股本回報率(ROE)未來兩年仍能企在20%樓上，對比大多數內地互聯網平台高，配合進軍海外策略，只要中港股市回穩，網易仍是今年值得留意的黑馬中概股。 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道，包括贊助內容。欲瞭解更多信息，包括對個別文章的疑問，請點擊這裏聯繫我們。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
挾粉絲以令天下 以虛擬主播抗網紅霸權
這家電商公司首席執行官與當家主播之間的衝突，導致股價如過山車波動 重點： 長期擔任東方甄選負責人的孫東旭被免職，其母公司董事長在這場紛爭中，選擇站在公司最有網絡影響力的員工一邊 隨著直播電子商務平台從真人轉向虛擬主播，此類糾紛可能會減少 譚英 事情的起因很簡單，新東方(EDU.US；9901.HK)旗下的東方甄選控股有限公司(1797.HK)，其官方賬號在社交媒體上發表一條評論。東方甄選的編輯發佈的這條評論，含蓄地攻擊了該公司的當紅主播之一的董宇輝。 對長期擔任東方甄選首席執行官的孫東旭來說，這事件的結局卻是災難性，他於12月16日被免去首席執行官職務，由新東方創始人俞敏洪接任。往孫東旭傷口上撒鹽的是，東方甄選的股價在第二天就上漲21.9%。東方甄選在12月22日向證券交易所提交的文件中，證實了孫東旭被免職，原因是「其對本公司品牌及聲譽管理不善」。 過去一個月里，東方甄選的股價經歷了過山車般的波動，不過現在與12月初爭議發生前的價格幾乎一樣。2021年中國整頓教育行業後，該公司放棄了原來的在線輔導業務，轉向電商，並迅速恢復盈利，重新贏得投資者的青睞，市盈率(P/E)高達29倍。這與電子商務巨頭拼多多(PDD.US)的33倍相差不遠，後者不久前超越阿里巴巴(BABA.US; 9988.HK)，成為中國市值最高的電子商務公司。 那麼，這起事件對直播電商、頭部主播的作用以及東方甄選的未來有何啓示？ 整起事件圍繞超級明星主播董宇輝展開，他的迅速崛起對東方甄選來說是一把雙刃劍。2022年6月，也就是在新東方從在線教育轉向電子商務六個月後，30歲的前英語老師董宇輝的一段視頻在網上瘋傳。 董宇輝的走紅始於他在東方甄選直播間一邊賣牛排和鱈魚，一邊在白板上教英語表達。據中國社交媒體追蹤網站新榜稱，兩周多後，董宇輝在抖音上的粉絲從100萬飆升至1,850萬，帶來了7,670萬美元的銷售額。 董宇輝講故事的天賦幫助說服新東方吸收了東方甄選剩餘的教育業務，讓該公司專注於自有品牌食品銷售和直播電商業務。 在引起熱議並導致首席執行官孫東旭下台的事發生的兩周前，也就是12月6日，該公司發了一條消息稱：「我們是一個團隊哦！每一次小作文製作都是主播在鏡頭前，背後是文案創作團隊、拍攝團隊、剪輯團隊的小夥伴們。」 董宇輝似乎對其他人搶功感到不滿，但這條信息背後的編輯拒絕讓步。董宇輝在直播中告訴俞敏洪，這些評論「胡回復」，並讓發佈該消息的編輯「去休息會吧」。 粉絲力撐董宇輝 粉絲們立刻做出了選擇，站在董宇輝一邊，五天的工夫，公司的抖音賬號失去了200萬粉絲，股價下跌22%。僅12月10日這天，董宇輝未出席預定的直播，東方甄選的股價就下跌了9%。首席執行官孫東旭兩天後終於出面向粉絲道歉，儘管也對中國的「極端飯圈文化」提出了批評，並說董宇輝「年薪不止幾千萬」。 兩天後，孫東旭為自己「咄咄逼人」的行為發視頻道歉。但他的命運已經注定，兩天後就被解除了首席執行官的職務。與此同時，超級明星董宇輝被提拔為東方甄選高級合伙人、新東方文旅副總裁，俞敏洪還任命他為新東方教育科技集團董事長文化助理。他的粉絲數量從1,000萬迅速倍升至2,000萬，12月22日，東方甄選為他成立新的子公司——與輝同行，董宇輝為法定代表人。 據中國商務部的數據，中國的直播電商行業在過去七年裏呈爆炸式增長，2023年前10個月同比增長58.9%，達到2.2萬億元，佔網絡銷售總額的18.1%。研究公司萬得的數據顯示，2023年12月，中國的直播觀眾人數超過7.5億，相當於中國網民總數的70%。 這推動了東方甄選的迅速崛起，該公司在截至2023年5月的財年中實現收入45億元，較上年增長651%，利潤9.7億元，扭轉了上年的虧損局面。全年商品交易總額(GMV)達到100億元，主要來自抖音平台。 像孫東旭這樣經驗豐富的首席執行官，與董宇輝這樣的後起之秀之間的衝突，可謂一個典型案例，說明瞭過於依賴頭部主播的風險。北京海豚智庫的創始人兼首席分析師李成東說，東方甄選和董宇輝誰也少不了誰。他說，董宇輝在微博上有150萬粉絲，是東方甄選官方賬號11.6萬粉絲的無數倍。而在抖音上，董宇輝的賬號到12月有約2,200萬粉絲，而東方甄選的粉絲數量為2,900萬，包括董宇輝在內的10名主播經常在這個賬號上露面。 公司有可能遭到大網紅的「劫持」，為此一些直播平台尋找替代方案。在去年的618期間，京東 (JD.US; 9618.HK)雲事業部為商戶提供了100多個由計算機生成的虛擬主播。快手(1024.HK)和抖音也都在利用短視頻應用與直播競爭。 包括阿里巴巴旗下淘寶商城在內的其他平台，也在利用阿根廷足球巨星梅西等大腕來吸引用戶觀看，但不帶貨。去年，蘋果利用自己的員工在阿里巴巴旗下的天貓上，直播了一場與618相關的活動，但沒有銷售行為。阿里巴巴前首席執行官張勇曾警告，網紅帶貨的退貨率很高，因為很多人對產品的期望值過高，最後導致失望。 有超讚的投資理念，但不知道如何讓更多人知曉？我們可以幫忙！請聯繫我們瞭解更多詳情。 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道，包括贊助內容。欲瞭解更多信息，包括對個別文章的疑問，請點擊這裏聯繫我們。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
超越阿里拋離京東 拼多多暫成電商之王
在國際平台Temu的推動下，拼多多三季度取得強勁增長，市值超越阿里巴巴 重點： 拼多多的國際平台Temu自2022年9月推出以來增長迅速，有分析機構估計，它貢獻了拼多多三季度收入的28% 這家主打優惠的電子商務公司比阿里巴巴更具優勢，因為它與供應商關係更加密切，從而對採購、定價和庫存擁有更大控制權 陳竹 在阿里巴巴(BABA.US；9988.HK)和京東(JD.US；9618.HK)雙雄稱霸多年後，中國電子商務領域突然多出了一頭領頭羊。 上周，拼多多(PDD.US)的估值超越大幅下滑的阿里巴巴，成為競爭激烈的電商新寵。截至週四收盤，拼多多以1,860億美元(13,282億元)的市值位居榜首，雖然僅僅超越阿里巴巴的1,850億美元，但卻遙遙領先京東的420億美元。這一分水嶺標誌著拼多多持續多年的出色表現迎來高潮。 在公佈強勁的三季度業績，包括收入大增逾90%、利潤增長45%之後，這家成立僅八年的初創公司，成功超越行業老兵阿里巴巴。 拼多多的快速崛起，得益於其主打廉價商品以及創新的團購模式，這種模式引起了精打細算的消費者的共鳴，尤其是在中國不那麼富裕的小城市。儘管拼多多成功的背後有多種因素，但強有力的國際擴張，是其最近市值飆升的主要推動因素。這與阿里巴巴在中國之外取得成功的曲折歷史形成了鮮明對比。 在更詳細地解讀拼多多的海外增長之前，我們應該注意到，阿里巴巴地位下滑，很大程度要歸因於中國對互聯網行業的打壓，這也讓拼多多的故事更加引人注目。阿里巴巴創始人馬雲在2020年發表演講，批評中國監管機構，這普遍視為該公司成為打壓的起點，後來因為反競爭行為，這場打壓蔓延至其他主要互聯網企業。 此後，阿里巴巴基本上一直在勉力前行，不過在它3月份宣佈將分拆成六個部分後，投資者興奮不已，很多人表示此舉一定程度上是為瞭解決有關反壟斷的擔憂。但上個月，就連這一計劃也陷入了困境，阿里巴巴表示由於市場變化，將不再分拆雲業務。 儘管阿里巴巴已式微，拼多多卻正好相反，盡量避免爭議，只專注於核心的電商業務。該公司三季度營收總計688億元，大約相當於阿里巴巴2,248億元的三分之一。但是，相比於阿里巴巴營收同比僅小幅增長9%，拼多多卻近乎翻了一番，營收增幅達94%。 拼多多在公告發佈當天的股價飆升了17%，並在之後保持住漲幅，導致市值超過阿里巴巴。這輪上漲使拼多多的市銷率(P/S)達到7.48倍，遠高於阿里巴巴的1.45倍。在市盈率(P/E)方面，雅虎財經的數據顯示，拼多多也達到了32倍，是阿里巴巴10倍市盈率的三倍。 國際業務大獲成功 投資者的樂觀情緒推動拼多多超過了阿里巴巴，可能與其國際業務Temu的成功有關。據移動應用追蹤機構Sensor Tower的數據，自去年9月推出以來，Temu迅速擴張，僅在美國就獲得了逾5,200萬的月活躍用戶。目前全球有48個國家和地區可以使用這項服務。 雖然拼多多在最新財報中沒有提供Temu的具體財務數據，但據高盛估計，該服務在公司最近一個季度的收入中佔28%左右。它在國際上的成功與阿里巴巴形成了鮮明對比，後者的海外業務歷史更為悠久，但在其整體業務中所佔比例仍然相對較小。 拼多多在海外的成功，直接借鑒了它在國內的做法，針對價格敏感的消費者。在當前環境下，隨著全球購物者努力應對高物價和通貨膨脹，這種重視價格的策略引發了強烈的共鳴。坦白說，誰不愛便宜貨呢。 Temu以極低的價格向消費者銷售各種商品，比如耳機4美元，帽衫15美元。這些商品從中國發貨，利用了拼多多在短時間建立起來的廣泛商家網絡。該公司對這個網絡的把控極為嚴格，有助於它把價格壓到最低，使其擁有比阿里巴巴更大的優勢。 阿里巴巴運營得更像是一個市場，為商家提供支持，但基本上讓它們經營自己的店鋪。相比之下，拼多多投入了大量資金與供應商建立直接關係，使其在採購、定價和庫存方面擁有更大的控制權。 看起來，拼多多在海外採用的策略與推動它當初在中國取得增長的策略相同，就是積極利用營銷和折扣來推動擴張，優先考慮營收增長而非短期利潤。在2021年實現盈利之前，拼多多曾處於虧損狀態多年。 這並不是說，拼多多的國際擴張沒有挑戰。隨著它在美國越來越受歡迎，由於中美之間的緊張關係，尤其是在數據安全問題上的關切，它已經招致不必要的政治審查。今年4月，美國國會的一份報告概述了對Temu等中國快時尚平台在貿易實踐、勞工問題、安全和知識產權保護等領域的擔憂。 在快時尚電子商務領域，拼多多還面臨著來自Shein等公司的激烈競爭。Shein同樣來自中國，而且同樣專注於超低成本產品，並在美國市場獲得了初步的成功。 去年，這兩家公司曾因詆毀性言論和壟斷指控等問題打起了官司。今年10月，雙方達成和解，但此番糾紛表明，拼多多在海外擴張時所面臨的競爭壓力。最近，就連亞馬遜(AMZN.US)似乎也加入了戰局，為那些銷售價格低於20美元服裝的商家提供異常低廉的收費標準，此舉似乎直接針對的是Shein和Temu。 總而言之，隨著中國經濟增長放緩，拼多多若要取得持續性的成功，將取決於國際業務的增長。這讓它明顯領先於阿里巴巴，但並不能確保它的成功，因為拼多多在全球舞台上面臨著來自其他市場的老牌公司，以及中國競爭對手的激烈競爭。 有超讚的投資理念，但不知道如何讓更多人知曉？我們可以幫忙！請聯繫我們瞭解更多詳情。 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道，包括贊助內容。欲瞭解更多信息，包括對個別文章的疑問，請點擊這裏聯繫我們。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
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