肯德基中國迎來萬店里程碑

作為進入中國的首家西式快餐連鎖品牌，36年後，肯德基在杭州開設了第一萬家門店

重點：

• 肯德基在杭州開設了第一萬家門店，並計劃在未來三年內將每年淨新增1,200家分店
• 疫情後，該連鎖品牌強勁復蘇，但也面對中國消費者謹慎消費帶來的不確定性

陽歌

中國人最熟悉的外國人是誰？可能不是尼克遜或基辛格，而是哈蘭·山德士上校。儘管這個名字對很多人來說有些陌生，但他的形象卻是家喻戶曉。上週五，在風景如畫的杭州，山德士上校又出現在肯德基中國開設的第一萬家門店中。從36年前首次進入中國市場以來，這是該品牌歷史上一個非常重要的里程碑，也凸顯了肯德基作為中國最大西式快餐連鎖店的領導地位。

肯德基的萬店之路歷經了不少風雨曲折，包括2020至2022年疫情期間帶來的種種挑戰。即使在疫情期間，品牌仍然保持了快速的擴張步伐，包括2022年新增的926家門店，以及今年前九個月又增加了823家。根據其開設第一萬家門店的公告，肯德基計劃在未來幾年加快這一步伐，每年平均淨新增1,200家門店。

在開設新店之外，肯德基還有其他雄心勃勃的擴張計劃。百勝中國CEO屈翠容表示，目前肯德基服務於中國14億總人口中的三分之一，計劃到2026年將覆蓋人群比例提高到超過一半。百勝中國作為肯德基品牌在中國大陸的運營商，同時還經營其姊妹品牌必勝客。屈翠容同時表示，百勝中國對市場的增長潛力充滿信心，正在關注超過1,100個其尚未進入的城市。

儘管公司在疫情後變得更加精簡和高效，但仍然面對著中國經濟放緩帶來的新挑戰，特別是消費者支出的減少。為此，肯德基和必勝客更新了菜單，為精打細算的消費者提供更多高性價比的選擇，同時也加強了外賣服務，給顧客提供更方便、更具有性價比的產品和服務。

這些挑戰可能反映在百勝中國的股價上，目前市盈率（P/E）為22倍，略低於前母公司Yum Brands、麥當勞以及Restaurant Brands等其他主要全球餐飲運營商的25至27倍。這些公司運營的全球連鎖品牌也在中國擁有大量門店。

麥當勞是肯德基在中國最主要的競爭者，目前擁有超過5,000家門店，並計劃到2028年達到一萬家門店的目標。相比之下，如果肯德基能夠繼續按計劃每年淨新增1,200家門店，那麼它將在2031年左右在中國達到20,000家門店的里程碑。

從1987年在前門開設第一家門店以來，肯德基已經在中國獲得了長足的發展。最初，它向不熟悉西式快餐的中國人提供基本菜單。從那個門店開始，肯德基已經遍布中國1,900個城市，並且現在每年交易量高達10億單。該連鎖品牌目前佔據百勝中國銷售額的大約四分之三，其餘部分主要來自必勝客。

肯德基之所以能夠取得成功，很大程度上歸功於其「本地化」策略。這一策略如今已經相當普遍，但曾經對於全球快餐連鎖店來說是一種禁忌。多年來，肯德基的菜單包括了粥、米飯、海鮮和蛋撻等項目——1952年在美國猶他州開設第一家連鎖餐廳時，山德士上校可能不會考慮在菜單上加入這些選擇。

肯德基在中國開發的兩款產品——牛肉堡和炸全雞，現在佔其銷售額約6%，超過了其傳統炸雞的總銷售額。

組織精簡

肯德基在中國的菜單與世界其他地區非常不同，百勝中國也採取了一系列其他措施，多年來不斷升級門店，使其更高效，更適應中國小城市較低的生活水平和不同的飲食習慣。目前，全球每三家肯德基中就有一家位於中國，其中許多位於這些小城市。

根據其最新財報，公司專注於降低固定成本，比如減少每家門店的現金投資，這顯著提高了其門店運營的盈利能力。公司還專注於數字化，今年第三季度，肯德基和必勝客89%的訂單通過數字渠道完成。還採用了多種店面形式，包括運營成本較低、更適合小城市的小型門店。

這樣的定位幫助肯德基從疫情中迅速反彈。今年前九個月，連鎖店的收入增長了13%，達到63.7億美元，營業利潤增長了54%，約為10億美元。其同店銷售額也在今年九個月同比增長了9%，扭轉了2022年全年7%的下降趨勢，同時其餐廳利潤率提高了2.8個百分點，達到了19.4%。

經過多年堅持自營模式後，為實現高速的增長目標，百勝中國也開始加大加盟力度，這在世界其他地區的快餐運營商中很常見。在其最新公告中，公司表示，今後新開設的肯德基門店中將有15%到20%為加盟店。

多年來，百勝中國與其供應商建立了牢固的關係，包括入股關鍵合作夥伴，以確保大規模運營所需原料的穩定供應。2021年，百勝中國增持福建聖農發展（002299.SZ）5%的股份，後者是中國最大的白羽雞生產商。兩年後，公司又收購了上海寶立食品（603170.SH）40%的股份，這是其主要的調味品供應商之一。

百勝中國於2016年從Yum Brands分拆並獨立上市，成為肯德基、必勝客和塔可鐘在中國大陸的運營商。自那以後的七年以來，其股價大約上漲了60%，而前母公司Yum Brands在此期間股價上漲了約一倍。

這可能反映了該股票曾經因為中國市場的高速發展而獲得了高於其他同行的估值。但隨著中國經濟在三十年的高速增長後終於開始放緩，肯德基和百勝中國，以及市場上其他主要快餐運營商都必須適應新的現實。在努力擴張的時候，它們需要保持創新，並尋找更高效的運營方式，因為中國市場正在日益成熟，跟西方的穩定市場越來越像了。

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