塗鴉智能 - Bamboo Works - China stock insights for global investors

塗鴉智能虧損收窄股價仍存一定風險

Tue, 12 Mar 2024 02:04:13 +0000

塗鴉智能上季毛利率創新高，虧損亦大幅收窄，但公司估值並不算便宜重點：白芯蕊物聯網(IoT)雲端平台塗鴉智能(TUYA.US;2391.HK)，去年股價飆升33.5%，為少數能夠跑贏恒指兼錄得升幅的中概股，但踏入2024年後表現不濟，迄今為止已回吐逾一成。塗鴉智能背景絶不失禮，集團是全球最大物聯網平台式服務商(PaaS)，市佔率達16%，業務覆蓋物聯網、網絡層、平台層、應用層等，其核心IoTPaaS能提供雲平台、手機應用程式(App)等一站式解決方案，公司以「讓設備聰明起來」為使命，輔助傳統OEM及品牌商，完成產品智能化轉型，向客戶提供簡單易用的物聯網化服務。由於塗鴉智能底層架構為物聯網雲平台，透過採用混合雲架構，部署不單止在亞馬遜(AMZN.US)旗下AWS及微軟(MSFT.US)的Azure，還有廣泛應用在騰訊雲等平台，故能夠幫助客戶在數碼化產品在雲上快速開發。據IoT Analytics研究稱，2020年全球物聯網連接數超越113億個，估計2021至2025年複合增長達21.8%，在物聯網連接數規模持續提升下，作為物聯網雲端平台龍頭的塗鴉智能將會受惠。創辦人第二次創業由王學集於2014年創辦的塗鴉智能，是他個人第二次創業。塗鴉智能背景與內地互聯網龍頭阿里巴巴(BABA.US;9988.HK)關係密切。畢業於浙江理工大學的王學集。大學時期開發內地最受歡迎的通用型論壇程序PHPWind，隨後被阿里巴巴在2008年5月收購，王學集被納入阿里巴巴體系，成為阿里雲第一任總經理，更將阿里雲打造成中國雲計算行業標的。王學集在2014年與PHPWind聯合創辦人，即當時已是阿里巴巴員工的陳燎罕及周瑞鑫先後離職阿里，並著手創立塗鴉智能。王學集出任行政總裁，陳燎罕任總裁，周瑞鑫則出任首席技術官。由於塗鴉智能將消費與物聯網領域場景結合，降低產品智能化轉型的門檻，同時塗鸦推出物業、酒店及線下商業等垂直式軟件即服務(SaaS)，推動傳統行業管理模式、服務方式的轉型升級，令產品在市場上深受歡迎，更在2017年成為Google Home全球核心戰略合作伙伴之一。除創辦人出身自阿里體系外，塗鴉智能與騰訊(0700.HK)關係也緊密，因為騰訊作為塗鴉智能重要股東之一，雙方在雲業務上深度合作，騰訊雲更為塗鴉智能提供IaaS(基礎結構即服務)支持，塗鴉則作為IoTPaaS與SaaS供應商，同時亦豐富騰訊在互聯網產業生態，可為一舉兩得。平台適用性高華泰證券去年便曾發表報告，相對小米(1810.HK)、華為、海爾智家(6690.HK;600690.SH;690D.DE)等終端設備IoT平台，塗鴉品牌中立性高，具有全品牌、全方位接入能力，加上擁有足夠開放兼容技術架構，令塗鴉平台在海內與海外均能適用，為集團最大競爭優勢。塗鴉智能最近發表季度及年度業績，整體虧損均收窄逾五成。第四季淨虧損按年大幅收窄52.4%至1,082萬美元(7,774萬元)，總收入則有6,440美元，按年增長約42.2%，當中佔比最大的PaaS收入按年增長約44.6%，達4,720萬美元(佔集團總收入的73%)；SaaS業務表現也不俗，按年升19.3%至950萬美元。值得留意是塗鴉智能上季毛利率創新高，按年升2.7個百分點至47.3%；其中PaaS毛利率升3.3個百分點至44.8%，主要是受惠產品組合變化及產品價值提升，以及物聯網芯片和原材料撥備亦減少推動。不過，市場認為塗鴉智能毛利率短期內難進一步擴張。據彭博資料顯示，投行估計塗鴉智能今年第一及第二季毛利率會回落至46.9%，下半年才會回升至47.3%。另一方面，雖然市場推算塗鴉智能今年收入增長達14%，但始終仍未能扭轉虧損局面，繼2023年淨虧損6,032萬美元後，市場預計2024淨虧損達3,397萬美元，明年則縮至淨虧損2,693萬美元。估值貴難撐股價塗鴉智能在香港上市後，至今股價仍未返回當年水平，目前比2022年7月招股價19.3港元低逾兩成。雖然如此，但估值絕對不平。參考未有出現盈利的科網企業估值慣例都是以市銷率(P/S)評估，目前塗鴉智能市銷率為4.7倍，對比商湯(0020.HK)及金蝶(0268.HK)分別4.5和3.8倍高，意味股價不便宜，隨時有調整空間。還有兩點要留意，騰訊為塗鴉智能股東之一，持股超過一成，但騰訊過往減持京東(9618.HK)、美團(3690.HK)等股份後，都觸發股價調整，因此其投資去向會是關鍵之一。此外，塗鴉智能2022年被美國證交會列入暫時性除牌名單，中美關係變化也會影響股價變化，投資者宜留意。咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道，包括贊助內容。欲瞭解更多信息，包括對個別文章的疑問，請點擊這裏聯繫我們欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

The post 塗鴉智能虧損收窄股價仍存一定風險 appeared first on Bamboo Works.

物聯網中堅DCS 擬紐約上市增現金

Wed, 15 Feb 2023 07:55:09 +0000

該公司以硬件銷售起步，後來逐漸進入物聯網行業，它計畫通過在紐約上市籌集1,300萬美元，使手中現金增加三倍

The post 物聯網中堅DCS 擬紐約上市增現金 appeared first on Bamboo Works.

赴港上市避除牌風險塗鴉智能招股反應平淡

Tue, 28 Jun 2022 06:48:45 +0000

被美國證交會列入暫時性除牌名單的塗鴉智能，將於港股市場上市，但僅集資1.4億港元重點︰塗鴉智能到香港“雙重主要上市”，但招股反應平淡該公司過去三年均未能獲利，今年首季的淨虧損同比擴大35.6%，主要因為研發及營運成本增加裴梓龍在中美博奕時刻，中概股回流香港上市已成趨勢，為的就是避免被美國取消上市地位後無立足之地，已經截止招股的物聯網(IoT)平台即服務供應商塗鴉智能(TUYA.US; 2391.HK)，便是其中一家以“雙重主要上市”模式到港股掛牌的企業，預計7月5日在港交所主板掛牌。不過，塗鴉智能的招股反應平淡，公開發售部分“借錢打新”的金額，大約錄得3.45倍超額申購，估計加上現金申購部分，最終超購倍數也不會太多。凱基證券亞洲投資策略部主管溫傑直言，“最近本港新股表現不太好，不少新股上市後跌穿招股價，由於塗鴉智能仍然未錄得利潤，暫難對其上市股價表現感到樂觀。” 塗鴉智能參與的賽道物聯網平台即服務(PaaS)，去年初曾經是市場最關注的板塊之一，業務接近的上市公司如明源雲(0909.HK)、微盟集團(2013.HK)與中國有贊(8083.HK)，股價都在去年第一季創歷史新高。塗鴉智能看準時機，去年3月以 “全球IoT雲平台第一股”的身份到美國紐約證券交易所上市，上市價每股21美元，當時市場仍看好其強勁的增長前景，曾經漲至26.65美元。然而，隨著中國官方加強規管科技企業，加上中美就審計底稿問題僵持不下，塗鴉智能與多家中國科網企業一樣，被美國證交會列入基於《外國公司問責法案》的暫時性除牌名單，面臨退市風險。另一方面，在環球加息、資金趨緊，以及科技企業面對“殺估值”、“殺盈利”及“殺增長邏輯”三殺局面的不利背景下，仍未盈利的塗鴉智能也難免受挫，就算去年8月底曾宣佈2億美元(13.4億元)的回購計畫，股價至今已從高位蒸發近九成，最新市值約15.5億美元。參考塗鴉智能在美國上市後的表現，投資者可能抱持戒心，最終其港股發行價為19.3港元(2.47美元)，比美股週一收盤價2.77美元出現約11%折讓，反映定價偏向保守。以往投資者較看好塗鴉智能的高速增長，但公司今年首季實現營業收入5,530萬美元，同比下降約2.7%，當中主要收入來源物聯網PaaS的收入同比減少了16.1%至4,177萬美元，公司解釋是因為客戶在全球通脹環境下變得更謹慎，削弱了最終用戶的購買力；至於軟件即服務(SaaS)及其他和智慧設備分銷兩大業務的營收增長強勁，前者同比大增147%至575萬美元，後者上升63.9%至780萬美元，但兩個業務僅佔期內收入24.5%，遠遠不及物聯網PaaS，難抵主營業務下滑的影響。首季虧損擴大全球通脹問題不是一時三刻就可以解決，如果持續一段長時間，或許會繼續影響塗鴉智能的主營業務，加上公司研發成本增加，短期內仍難扭虧為盈。該公司在過去三年累積虧損約3.12億美元，踏入今年第一季，由於開支仍然高企，公司營運費用、研發費用與行政開支分別同比上升12.3至37.1%，導致首季淨虧損5,495萬美元，比去年同期增加35.6%。如果未來不能有效控制成本，扭虧之路將面臨較大挑戰。然而，物聯網市場規模正持續擴大，將為其業務提供增長空間。根據全球行動通訊系統協會(GSMA)的預測，全球IoT市場規模在2020至2025年的複合年增長率高達44.6%，並可望在2024年突破一萬億美元。 “萬物互聯”已成趨勢，一眾中國互聯網老大又怎會看不到？在IoT雲平台這個廣闊賽道中，已經有阿里巴巴(BABA.US; 9988.HK)、騰訊(700.HK)、百度(BIDU.US; 9888.HK)、聯想集團(0992.HK)及華為等中國科技巨企參與，這些強大對手如果要搶奪市場份額也可謂易如反掌。以“阿里雲IoT”為例，其解決方案已覆蓋了工業製造、商業零售、共用經濟、城市管理等多個領域，塗鴉智能要與這些大佬拼市場，也面臨不少壓力與挑戰。從估值上看，以19.3港元定價計算，塗鴉智能的港股市值約112億港元(96億元)，參考去年收入的市銷率約4.8倍，與明源雲、微盟集團的9.3倍與4.46倍比較，位於中間偏低位置；如果對比在美國上市的資料倉庫商Snowflake(SNOW.US)及網路基礎設施和安全提供商Cloudflare(NET.US)，這兩家公司的市銷率甚至高達34倍與23倍，可見塗鴉智能的定價偏低，或反映管理層希望利用較便宜的估值吸引投資者。甚至高達34倍與23倍，可見塗鴉智能的定價偏低，或反映管理層希望利用較便宜的估值吸引投資者。甚至高達34倍與23倍，可見塗鴉智能的定價偏低，或反映管理層希望利用較便宜的估值吸引投資者。作為中概股，塗鴉智能決定回港上市，估計最主要原因不是為了集資，因為其招股集資額僅1.4億港元，遠低於去年到美國籌集的9.1億美元，反而是希望能到監管當局及投資者態度相對友好的港股市場長期保留上市地位、吸引更多香港及中國內地投資者關注，同時為早期的機構投資者提供退出的大門。事實上，該公司的幾名初期投資者騰訊及高瓴資本等，目前仍未完全離場，其中騰訊仍然持股約10.08%，以每股成本約4.47美元計算，目前仍然在輸錢階段；至於高瓴資本於塗鴉智能去年在美國上市後，已經減持部份股份賺了一筆，截至今年第一季，仍持有168.9萬股。相信塗鴉智能成功上市後，這些投資者會密切注視其股價表現。欲訂閱詠竹坊每週免費通訊，請點擊這裏

The post 赴港上市避除牌風險塗鴉智能招股反應平淡 appeared first on Bamboo Works.

圖森欲‘脫鈎’中國會否引發仿效潮？

Mon, 21 Mar 2022 03:40:32 +0000

據報道，這家自動卡車技術公司正尋求以10億美元的價格出售中國業務重點：自動卡車公司圖森未來據稱正尋求剝離中國業務，將更先進的美國業務作爲主要資產此舉可能會大大降低美國國家安全方面的擔憂，爲公司股價帶來提振陽歌在近一年的寒冬之後，美國的中概股可能終於將迎來春天：最新迹象顯示，中美兩國證券監管機構正不斷接近達成協議，允許中國公司繼續在紐約交易。但一年多前開始的中美技術領域的脫鈎看起來仍將繼續，最新消息稱，自動卡車公司圖森未來（TSP.US）正在尋求將中國業務與規模更大的美國業務剝離開來。稍後我們將更仔細地研究圖森未來有關報道的具體內容。這些報道稱，該公司欲作價約10億美元出售中國業務。與美國業務相比，它的中國業務規模更小，而且沒有那麽先進。但是同樣有趣的關注角度是，其他中國公司是否可能會效仿，以類似的方式把非中國業務獨立出來。在此方面，有三家中國公司似乎可能采取這種做法，它們是：短視頻巨頭字節跳動，其海外版TikTok在西方的知名度更爲人所知；滴滴全球（DIDI.US），這款打車軟件在中國之外越來越多的國家開展業務；以及塗鴉智能（TUYA.US），該物聯網平台運營商總部在中國，並在中國開展業務，但實際上大部分客戶都在國外。從宏觀來看，中國和美國都不願意讓對方獲得本國公司和客戶的敏感數據。對於圖森未來而言，主要擔憂是該公司擁有的顯示貨物在全國如何運輸的大量數據。圖森未來目前共運營著100輛自動駕駛卡車，其中約75輛在美國，其餘25輛在中國。當然，如果它的技術實現了商業化，這個數字可能很快增長，預計最快在明年就能開始實現。圖森未來上個月曾引發媒體關注，它宣布與美國的國家安全監管機構達成協議，將把來自美國業務的數據儲存起來，限制中國子公司的訪問。如今，根據一些媒體的報道，隨著美國和中國業務正式成爲兩個獨立的公司，這似乎很快將成爲永久性的安排。路透社率先報道了這個消息，稱圖森未來希望以大約10億美元出售中國業務。這個數字意味著，圖森未來對自身的估值爲40億美元以上，因爲根據目前卡車車隊的情况，其中國和美國資產規模的比例爲1：3。這個數字明顯高於圖森未來30億美元的最新市值，意味著如果真以10億美元出售中國子公司，其股價將有30%以上的上漲空間。對於一家被認爲全球行業領軍者之一的公司來說，這樣的價格並不誇張。圖森未來的投資者包括美國領先的快遞公司聯合包裹服務（UPS.US）、芯片巨頭英偉達（NVDA.US），以及納威司達公司。圖森未來股價已經從一周前的歷史低點反彈了超過50%，不過最新收盤價13.54美元仍然比去年4月的IPO發行價低了約三分之二。如果備受打擊的在美上市中概股終於迎來期待已久的反彈，圖森未來通過將中美業務分割開來，消除主要的監管風險，極有可能從中獲益。剝離措施如何有利？說了這麽多，我們將用剩下的篇幅研究此前提到的另外三家公司，包括爲什麽採取類似的剝離措施對它們來說是有好處的。這個群體中的“大佬”是字節跳動，根據灰色市場交易，它的市值在去年6月達到了4,250億美元（據當時的媒體報道）。這樣的數字幾乎可以肯定是有所誇大的，但應該也是具有參考價值的，看看上市的中國頂級互聯網公司，阿里巴巴（BABA.US; 9988.HK）和騰訊（0700.HK）目前的市值分別爲2,900億美元和4,700億美元。字節跳動最有價值的兩項資產是TikTok和更早的同類產品——服務中國市場的抖音。美國前總統特朗普試圖讓字節跳動出售TikTok，或者至少將主要股份出售給美國合作夥伴，不過現任總統拜登不再采取這樣的策略。不過，在特朗普發出威脅的同時，字節跳動已經在采取措施，將TikTok的全球業務與中國業務分開。從長遠發展的角度來看，這種劃清界限的做法確實是有意義的。這樣一來，TikTok就可以在不受中國政府干預的情况下在美國上市，而且作爲一個獨立實體，TikTok的估值可能會遠高於作爲字節跳動下屬公司的估值。接下來是滴滴全球，它已經成爲中國對在美上市企業數據安全擔憂的代表。去年年中在美國首次公開募股後，滴滴被迫迅速轉彎，目前希望從紐約退市，在香港重新上市。該公司的國際業務目前相對有限，根據招股說明書，它在中國以外的15個國家有業務，包括墨西哥和巴西。假設滴滴希望有朝一日能在利潤豐厚的西方市場投入運營，同時考慮到墨西哥和巴西等國家也可能對中國訪問用戶數據感到不安，滴滴考慮類似的剝離肯定是合乎邏輯的。最後同樣重要的是塗鴉智能，去年幾位美國參議員特別指出了該公司可能構成的風險，因爲它大約三分之一的業務來自美國客戶。另有三分之一來自歐洲，這最終也可能引發類似的數據安全擔憂。其餘三分之一來自中國。對於塗鴉智能這樣的公司來說，剝離中國業務同樣是有意義的，這使得它在未來的發展過程中，全球業務面臨的監管風險比現在小得多。然後，中國業務可以作爲獨立公司運營，或許可以尋求在香港或中國內地的證券交易所上市，這也會讓中國的監管機構更放心。總而言之，對於這些擁有全球業務的中國公司來說，這樣的分拆看起來確實很有可能，而且由於監管風險的顯著降低，甚至可能給股價帶來上行空間。欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

The post 圖森欲‘脫鈎’中國會否引發仿效潮？ appeared first on Bamboo Works.

中國新能源股成為2021年焦點——詠竹坊特別報告

Mon, 24 Jan 2022 07:57:47 +0000

投資者去年密切關注中國的太陽能和風能股票，但對步履維艱的教育行業最不感興趣詠竹坊團隊在即將過去的牛年，中概股經歷了前所未見的挑戰，詠竹坊所關注的中小市值公司同樣經受了來自各個層面的壓力，除了十分清晰、明確的股價、財報數據之外，這些公司在媒體和投資者關注層面有著怎麼樣的表現？有哪些公司在壓力中脫穎而出？我們的特別報告，將從客觀的訪問資料出發，展現這些公司受投資者關注的主觀趨勢。 1. 最火熱的行業我們計算了詠竹坊2021年在thebambooworks.com以及Seeking Alpha中的閱讀資料。將各個行業的新聞閱讀量總數，與平均閱讀量進行了對比。從這一資料中，我們可以看到，最受投資者關注的行業是新能源。消費者和電子商務這兩個行業的關注度位於平均值上，以此為基準，新能源行業得到的關注比均值高出了3.2倍。與之對應的，教育行業在這個行業寒冬得到的關注，低於均值3.3倍。我們可以說，受政策和大環境影響，這兩個行業一個在高歌猛進，另一個則迅速枯萎。咏竹坊聯合創始人兼總編輯Doug Young表示，全世界都相信中國在電動車及太陽能領域將成為領頭羊；而在“雙減”政策壓力下的教育行業，則成為2021年的最大輸家。同樣值得關注的是，排名僅次於財經的是社交及娛樂行業。這個資料很可能向我們展示了中國相關領域的公司，在海內外將有著非常大的發展空間。 2. 年度十大新聞與上一個排名類似，我們也統計了2021年度閱讀量最高的十篇新聞。不出意外地，新能源、財經、社交/娛樂行業的新聞佔據了這份榜單的大部分位次。大家耳熟能詳的名字，包括晶科(JKS.US)、阿特斯(CSIQ.US)、大全(DQ.US)、金風(2208.US)、圖森(TSP.US)撐起了這個新能源行業的巨大影響力（為向讀者提供簡潔的行業列表，我們將代表未來物流發展的相關公司全部列入了新能源領域）。同時擁有陌陌(MOMO.US)與探探的摯文集團，則成了十大新聞中，社交媒體的唯一代表，可以說是以一己之力，拉高了全球投資者對整個行業的關注度。而排名非常靠近十大的，其實還包括國人並不太熟悉的Yalla(YALA.US)，這家專注海外市場的社交媒體公司，代表了中國企業全球化的另一條路線。另外，萬物新生(RERE.US)、燦谷(CANG.US)這樣的新興公司，也受到了投資者的關注。 3. 最具影響力的中概股我們根據全球閱讀量總數對個股的影響力進行排名。字型大小越大的公司，影響到了越多的全球投資者。在這一張股票代碼雲圖中，可以看到中國50支最具全球影響力的中小市值股票。這批股票代表著中國企業在全球發展的巨大潛力。再次佔據C位的還是新能源企業——大全新能源，它可能不為大眾所熟知，但卻作為新能源行業最重要的原料供應商之一，受到了全球投資者的巨大關注。以下是最具影響力的50支中概股詳細排名： 1 大全新能源NYSE:DQ 26 達達集團NASDAQ:DADA 2 摯文集團NASDAQ:MOMO 27 新氧科技NASDAQ:SY 3 360數科NASDAQ:QFIN 28 瑞幸咖啡OTCMKTS:LKNCY 4 晶科能源NYSE:JKS 29 鬥魚NASDAQ:DOYU 5 圖森未來NASDAQ:TSP 30 汽車之家NYSE:ATHM 6 老虎證券NASDAQ:TIGR 31 搜狐NASDAQ:SOHU 7 容聯雲NYSE:RAAS 32 雲頂新耀1952.HK 8 滿幫集團NYSE:YMM 33 藥明巨諾OTCMKTS:JWCTF 9.....

The post 中國新能源股成為2021年焦點——詠竹坊特別報告 appeared first on Bamboo Works.

面對全球動蕩，塗鴉智能堅持既定軌道

Tue, 23 Nov 2021 10:23:40 +0000

這家提供物聯網平台即服務(PaaS)的公司指出，通貨膨脹、芯片短缺造成了核心物聯網設備客戶需求的起伏不定重點：塗鴉智能第三季度的收入增長44.9%，稱高運價和全球通貨膨脹等因素影響了對智能互聯産品的需求可能源於過度渲染的政治因素，與同行相比，該公司股價略顯低估 ‘陽歌我們無法左右全球局勢，但我們正在努力改善自己的生意。這是來自物聯網平台即服務供應商塗鴉智能（TUYA.US）的關鍵要點，其最新公布的季度業績繼續顯示出，增長依然强勁，但也比上半年有所下降。該公司表示，全球疫情的多重影響，加上政府的相關應對措施，抑制了消費者對照明和家用電器等智能産品的需求，而這些産品是其客戶的收入來源。這類可遠程控制幷從互聯網獲取信息的産品，被統稱爲“物聯網”（IoT）。 “當我們現在站在第3季度回顧上半年，在寬鬆貨幣政策下，全球市場上充足的貨幣供應帶來的消費熱潮基本遮蓋了由於疫情反復、芯片短缺以及海運運力不足等因素造成的全球供應鏈紊亂，以及各類産品價格上漲的影響，”塗鴉智能創始人兼CEO王學集在業績報告的附言中說道。他還補充說，在這樣的環境之下，消費者的購買力下降，優先考慮生活必需品，而不是像IoT電子産品這樣的衝動消費物。按理說，這些因素大多是暫時性的，當形勢恢復到更接近疫情前的水平時，該公司可能會在一年內回歸以前的增長軌道。但至少現在局面動蕩依舊。塗鴉智能公布第三季度收入爲8,560萬美元，同比增長44.9%。雖然這樣的數字會讓許多公司艶羨，但增速較上季度已經放緩。它的核心IoT平台即服務業務，佔收入的85%，增長了37.4%。而快速增長的軟件即服務（SaaS）業務在一定程度上對此有所彌補，雖然比主營業務規模還小很多，但該業務增長了三倍，達到560萬美元。在最新的公告中，該公司還提及，客戶對其新開發的私有雲服務表示出興趣，暗示著另一個潜在的新增長點。該公司預計第四季度的收入將在7,200萬美元到7,700萬美元之間，去年同期數字爲6,300萬美元。儘管總部在中國，名字聽起來也很洋氣，塗鴉智能最近一直在花大力氣向世界展示，它是一家全球性公司。本月早些時候，它宣布與巴西照明公司Gaya建立新的合作，而在這之前幾天，它才與另一家知名的全球市場研究公司Gartner聯合發布了一份報告。它的客戶群相當國際化，在美國、歐洲和世界其他地區之間幾乎是均勻分布，各佔三分之一，其大牌客戶和合作夥伴的名單包括了美國的谷歌和歐洲的電信服務提供商Orange。比利時Orange甚至對最近成爲爭議熱點的更爲廣泛的安全話題發表了評論，稱塗鴉的産品“可靠安全”。儘管全球形勢不利，該公司在第三季度繼續簽下新客戶和開發者。這兩個數字都比6月底增長了約15%，到9月底，其核心物聯網平台即服務業務客戶達到3,000個，開發者總數超過44.6萬。其毛利率也提高了8.2個百分點，達到42.6%。但是運營費用的大幅躍升——首當其衝的是研發支出增加約150%——導致該公司的淨虧損從一年前的1,320萬美元擴大到4,790萬美元。塗鴉智能3月的IPO籌集了約9億美元，使該公司的現金相對充裕，截至9月底賬戶有12億美元。因此，現金在短期內都不會是問題。市值被低估在業績公布前，該公司股價在周二的常規交易時間上漲2.7%，在業績公布後的盤後交易中基本持平。除了全球經濟因素外，該公司上市後面臨的最大挑戰來自政治層面。今年9月，它受到了一些美國政客的攻擊，他們指責這家公司構成了數據安全風險——塗鴉智能立即否認了這一說法。與此同時，中國政府也開始實施自己的數據安全法，這給其他在美國上市的中國企業蒙上了一層陰影，比如滴滴出行，以及卡車服務公司滿幫集團。塗鴉智能的客戶群和服務器的全球性分布，會减少它受到中國數據安全法的影響，但面對山雨欲來之勢，塗鴉智能或者其他相關公司的真實業務情况，也變得雲山霧罩，讓人難以辨識。塗鴉智能3月份上市的時候發行價爲21美元，由於市場看好其强勁的增長前景，股價一度漲至26.65美元。但之後，它的股價基本一路下滑，除了該公司在8月底宣布2億美元的股票回購計劃後，曾經出現過短暫的反彈。截至9月底，該公司已回購的股份約爲2860萬美元，顯示了它對未來充滿信心。儘管如此，該股目前的交易價格接近歷史最低點，與全球同行相比，它的市值被嚴重低估了。分析師群體仍然繼續看好塗鴉智能，這可能是因爲這類分析師更關注財務問題而不是政治。雅虎財經調查的八位分析師當中，有三位給予塗鴉智能“强力買入”評價，比上個月多了一位。另有五人的評級是“買入”。他們給出的平均目標價是14.40美元，幾乎是該股近期交易價格的三倍。雖然分析師通常將目標價定在高於公司實際價格的水平，但差距大到三倍的情况是相當罕見的，這至少表明，金融專家認爲該股被嚴重低估了。該公司目前的市值超過30億美元，市銷率（P/S）爲10倍，對於一家成熟的公司來說，這個數字是相對較高的，但對於塗鴉智能這樣一個處在高增長領域的年輕公司來說，實際上算很低的。相比之下，數據倉庫商Snowflake（SNOW.US）的市銷率高達 140倍，而網絡基礎設施和安全提供商Cloudflare（NET.US）的市銷率也高出一大截，爲110倍。咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道，包括贊助內容。欲瞭解更多信息，包括對個別文章的疑問，請點擊這裏聯繫我們。欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

The post 面對全球動蕩，塗鴉智能堅持既定軌道 appeared first on Bamboo Works.