大全新能源 - Bamboo Works - China stock insights for global investors https://thebambooworks.com/zh/tag/大全新能源-zh/ Just another WordPress site Mon, 18 Mar 2024 07:46:37 +0000 zh-HK hourly 1 https://wordpress.org/?v=6.1.1 https://thebambooworks.com/wp-content/uploads/2022/12/cropped-BBW_website_icon_20221228-32x32.png 大全新能源 - Bamboo Works - China stock insights for global investors https://thebambooworks.com/zh/tag/大全新能源-zh/ 32 32 市場要聞：多晶硅價格下跌 拖累協鑫科技利潤跳水 https://thebambooworks.com/zh/%e5%b8%82%e5%a0%b4%e8%a6%81%e8%81%9e%ef%bc%9a%e5%a4%9a%e6%99%b6%e7%a1%85%e5%83%b9%e6%a0%bc%e4%b8%8b%e8%b7%8c-%e6%8b%96%e7%b4%af%e5%8d%94%e9%91%ab%e7%a7%91%e6%8a%80%e5%88%a9%e6%bd%a4%e8%b7%b3/ Mon, 18 Mar 2024 07:12:50 +0000 https://thebambooworks.com/?p=29950 GCL profit tumbles這家生產太陽能電池板的關鍵原料製造商表示，去年收入下降了6.2%，下半年虧損30億元      陽歌 協鑫科技控股有限公司（3800.HK）周五表示，雖然新建太陽能發電廠需求旺盛，但因主要產品多晶硅價格暴跌，不但影響公司去年收入，利潤更大幅下滑。 公司全年收入下降6.2%至337億，利潤則大跌85%至25億元。根據公司數據計算，下半年營收降至128億元，較上半年下降39%。由於營收大幅下滑，公司下半年虧損30億元。 協鑫科技股價週一在香港早盤上漲，午盤上漲 5.4%。 過去52周，該股仍下跌約28%。 過去兩年，隨著各國爭相建設新太陽能發電廠以減少碳排放，對太陽能電池板的需求激增。 與此同時，太陽能電池板製造商及其上游供應商增加了大量新產能，以滿足蓬勃發展的需求。 結果是整個行業供過於求，導致價格下跌，大多數公司的利潤大幅下滑。 多晶硅價格在2022年飆升後，去年達到頂峰，此後一直在下跌。公司表示，去年多晶硅平均售價每公斤為76.8元，不到2022年每公斤228.5元的三分之一。協鑫科技競爭對手大全 (DQ.US) 上個月公布去年四季度多晶硅平均售價僅為每公斤7.97美元，較2022年同期售價每公斤37.41美元的四分之一。 由於價格下降，協鑫科技的毛利率從2022年的48.7%下降至去年的34.7%。 「2023年，多晶硅供需逆轉，全年價格震盪下行，目前已位於底部運行，截至2023年12月31日止年度，光伏材料業務的利潤貢獻按年大幅減少。」 公司表示，去年底其產能幾乎翻了一番，達到42萬噸，自年初以來增加了20萬噸。公司補充說，今年將繼續增加產能，使總產能達到50萬噸。隨著產能的提高，公司去年的多晶硅產量增至232,256噸，是2022年104,723噸的一倍多。 全球新增太陽能電池板安裝量在2019年至2023年間每年增長28%後，現已進入增長放緩的新階段。Wood Mackenzie預測，2024年至2028年間，新的太陽能電池板安裝量根本不會增長，其中一些年份的新安裝量甚至可能會收縮。 需求放緩，加上在如此短的時間內，新增如此多的太陽能電池板產能，意味協鑫集團等公司的產品賣價至少在未來幾年內不可能大幅反彈。 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道，包括贊助內容。欲瞭解更多信息，包括對個別文章的疑問，請點擊這裏聯繫我們 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

The post 市場要聞：多晶硅價格下跌 拖累協鑫科技利潤跳水 appeared first on Bamboo Works.

]]> 大全新能源應否考慮私有化？ https://thebambooworks.com/zh/%e5%a4%a7%e5%85%a8%e6%96%b0%e8%83%bd%e6%ba%90%e6%87%89%e5%90%a6%e8%80%83%e6%85%ae%e7%a7%81%e6%9c%89%e5%8c%96%e5%97%8e%ef%bc%9f/ Fri, 01 Mar 2024 05:16:50 +0000 https://thebambooworks.com/?p=29187 Should Daqo privatize?這家多晶硅生產商擁有足夠充裕的現金來回購所有流通股，因為該股長期被投資者低估 重點： 陽歌 如果把全球太陽能行業比作人，那他在經歷了十年的青春期之後現在剛剛成年，這期間他既經歷了爆發式的增長，也經歷了一些成長的煩惱。在大全新能源公司(DQ.US)的最新財報中，有很多關於全球多晶硅行業「成長」時期的跡象，該行業是太陽能電池板製造商的主要供應商，而太陽能電池板正在成為清潔能源的主要來源。 多年來，只有在政府補貼下生產才具商業可行性的電池板行業，在過去幾年取得突破，將電池板效率提高到可與煤炭和其他傳統能源競爭水平。據咨詢公司Wood Mackenzie稱，這導致需求出現爆發式增長，2019年至2023年期間，新安裝量平均每年增長約28%。 這種增長導致企業紛紛大幅新增多晶硅產能。以大全新能源為例，公司正在新建一處大型綜合體，將產能增加兩倍，該綜合體位於內蒙古地區，正在逐步投產。但新增這麼多產能，導致價格從之前的異常高位暴跌。 現在， Wood Mackenzie稱該行業已進入新階段，也就是我們前述比喻中的成人時期。雖然終於長大成人令人興奮，但Mackenzie還預測，2024年至2028年間，太陽能電池板新安裝量，將不會出現任何增長。更有甚者，在其中一些年份，新安裝量甚至可能會收縮。 瞭解所有背景後，一個大問題就出現：還有什麼能激發投資者對這個行業的興趣？還有：是什麼促使像大全新能源這樣現金充裕的零負債公司，繼續保持在美國的上市地位，特別是考慮到投資者對其缺乏興趣？ 自大全新能源2010年在納斯達克上市以來，投資者興趣冷淡這一點一直很明顯，在同一時間前後，很多中國太陽能公司在紐約上市。該股的市盈率(P/E)在大部分時間里都相當低，目前為2.4倍。在香港上市的中國競爭對手協鑫科技(3800.HK)市盈率甚至更低，只有1.8倍。 在這裡，我們應該指出，市盈率超低的部分原因是去年大部分時間，受益於多晶硅價格飆升，這些公司利潤飆升，但現在多晶硅價格已大幅下跌。但即便是將今年利潤下降這個因素考慮在內，大全新能源的預期市盈率也只有3.6倍，協鑫科技的預期市盈率也處於類似的3.1倍，依然處於很低水平。 與此同時，大全新能源一直在按照2022年底宣佈的7億美元股票回購計劃，大舉回購股票。公司在最新財報中表示，截至去年12月，已按計劃回購約16%的流通股。根據我們的計算，這意味著該公司目前還有相當於約6,570萬股美國存托憑證(ADS)在流通，按最新股價計算，該公司的市值約為14億美元。 現金多多 大全新能源的現金相當充裕，到去年底擁有30億美元現金，是按當前價格回購所有流通股所需資金的兩倍多。它也沒有債務，這說明它與內蒙古政府的合作項目，有能力為當地的大型新廠支付大部分費用，並用強勁的現金流支付其餘費用。 繼續保持上市地位的其中一個主要原因，是通過發行新股進入資本市場籌集資金。但很顯然，大全新能源不需要，它甚至在回購股票。所有這些都促使我們指出，該公司確實沒有理由繼續保持上市狀態，私有化可能對其更有利，尤其是考慮到投資者對其股票缺乏興趣。 它並不是第一個得出這種結論的公司。光伏組件供應商天合光能(688599.SZ)和晶澳科技(002459.SZ)都曾在紐約上市，但在未能吸引太多投資者興趣後進行了私有化。兩家公司後來都在中國重新上市，並從對其故事更感興趣的國內投資者那裡獲得了更高的估值。如果大全新能源決定離開紐約，這也不啻為一條可選之路。 大全新能源的最新財報進一步說明，在進入新的「成人」階段後，它可能會考慮私有化。該公司去年第四季度的產量同比增長約80%，達到61公噸，實現了大幅增長。但這一切都要歸功於內蒙古工廠的新增產能。 由於多晶硅的平均售價(ASP)從上年同期的每公斤37.41美元，暴跌至去年第四季度的7.97美元，公司的盈利能力出現了相反的走勢。因此，公司第四季度的收入同比下降約45%至4.77億美元。 一個稍許令人鼓舞的是，暴跌的價格似乎在前一季度觸底，當時大全新能源的ASP甚至更低，每公斤為7.68美元。大全新能源稱預計價格將在今年一季度「小幅反彈」，然後在第二季度企穩，但沒有給出太多令人興奮的理由 價格暴跌導致大全新能源第四季度的毛利率，從上年同期的77.4%跌至18.3%。因此，在最新報告期內，其淨利潤從上年同期的3.33億美元，同比下降至4,490萬美元。不過我們也應該指出，公司在第三季度出現了罕見的虧損，因此相比第四季度能取得淨利，情況似乎正在企穩和改善。 總而言之，大全新能源是一家運營相對良好的企業，正在步入成熟期，而這個行業至少在未來十年內，都會有強勁而穩定的需求。但投資者對它的故事缺乏興趣，加上其強大的現金持有量，表明這家公司確實不需要上市交易。其強勁的現金流也表明，如果將來需要融資，債券買家可能會非常樂意打開荷包埋單。 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道，包括贊助內容。欲瞭解更多信息，包括對個別文章的疑問，請點擊這裏聯繫我們 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

The post 大全新能源應否考慮私有化？ appeared first on Bamboo Works.

]]> 晶科能源季績倍增 陽光背後烏雲隱現 https://thebambooworks.com/zh/%e6%99%b6%e7%a7%91%e8%83%bd%e6%ba%90%e5%ad%a3%e7%b8%be%e5%80%8d%e5%a2%9e-%e9%99%bd%e5%85%89%e8%83%8c%e5%be%8c%e7%83%8f%e9%9b%b2%e9%9a%b1%e7%8f%be/ Tue, 31 Oct 2023 06:01:21 +0000 https://thebambooworks.com/?p=24143 JinkoSolar posts strong revenue gains在旺盛的需求和多晶硅成本暴跌下，抵消了太陽能組件價格下滑，晶科能源第三季度利潤得以倍增 重點：       陽歌 雖然太陽能組件的價格正在暴跌，但主要原料多晶硅的價格下降得更快。這種差異不僅推動全球太陽能組件需求意外增長，還提升了製造商的收入和利潤。 這兩種趨勢，在全球最大太陽能組件製造商之一的晶科能源控股有限公司(JKS.US；688223)的最新業績中展現出來。公司第三季度出貨量同比翻了一番。需求的激增，不僅幫助公司超過了早先公佈的本季度收入指引，還將超越三個月前才上調的全年指引預測。 投資者對業績的整體情況表示滿意，週一晶科能源在紐約發佈業績後股價上漲了14%。 但我們應該注意到，即使在經過這一輪上漲後，該股價格依然相當低。晶科能源目前市盈率僅為3倍，甚至低於不及它有名的中國競爭對手阿特斯太陽能(CSIQ.US)的3.3倍。在中國上市的同行天合光能(688599.SH)和隆基綠能(601012.SH)的市盈率均為11倍，遠高於晶科能源，不過我們又注意到，晶科能源在中國上市的股票市盈率為17倍，遠高於這兩家公司。 因此，美國投資者似乎知道一些中國投資者不知的事情。他們的擔憂可能是兩方面的，涉及地緣政治因素和對未來價格走勢的擔憂。 地緣政治因素，與西方對中國在太陽能組件行業佔主導地位的擔憂有關，這導致了持續的保護性關稅威脅，尤其是來自美國的威脅。2019年，晶科能源在佛羅里達州投建一個大型生產基地，成為少數幾家通過在美建廠，以解決關稅問題的中國公司之一。公司今年早些時候表示，佛羅里達工廠1GW的大型擴建項目，已於上月開始投產。 與此同時，令投資者擔憂的價格趨勢是一種全球現象，超出了晶科能源的控制範圍。來自pvXchange的數據顯示，今年截至10月，太陽能組件的價格大幅下降，自1月份以來，效能最高的型號降幅達32%，低端產品的價格下降42%。 但正如我們前面所指出，在2022年達到歷史高位後，太陽能組件的主要原料多晶硅的成本跌得更多。行業領先的多晶硅生產商之一的大全新能源(DQ.US；688303.SH)，於週三發佈的最新業績報告中表示，三季度多晶硅的平均售價比去年同期每公斤36.4美元，下跌了四分之三以上，降至每公斤7.68美元。 晶科能源指出，多晶硅價格暴跌，是公司第三季度毛利率從去年同期的15.7%提高至19.3%的主要因素。不過，儘管多晶硅價格似很快就會觸底，但沒有跡象表明，太陽能組件成品的價格已接近底部。 收入增長 晶科能源的最新業績，以不同的方式反映了我們剛才談及的所有趨勢。它的整體出貨量（主要是太陽能組件，也包括一些太陽能電池和多晶硅片），在該季度同比增長108%，達到22.6GW。營收也增長強勁，但速度要較出貨量的增長低，同比增長63%，達到318億元（約合44億美元），反映了我們前文所述的組件價格下跌。 晶科能源董事長李仙德在財報中表示，「自從三季度以來，供應鏈價格下跌刺激了終端需求。」 關於需求旺盛的情況，中國本土市場就是一個例證。李仙德表示，僅今年前9個月，全國新增太陽能發電裝機容量就達到128.9GW，比2022年全年新增裝機容量高出近50%。晶科能源上周還宣佈了另一項重大交易，將向一個沙特阿拉伯客戶供應3.8GW的太陽能組件，而根據價格走勢，這筆訂單將產生至少20億美元的收入。 旺盛的需求使晶科能源預測第四季度組件出貨量將達到23GW，高於三季度的21.4GW。公司還表示，「有信心」全年組件出貨量，將超過三個月前給出的70GW至75GW的指引。在今年初，公司曾將2023年組件出貨量的預測從60GW，大幅上調至70GW。 這一繁榮景象目前看來對該行業有利，並幫助晶科能源最近一個季度的利潤，從上年同期的5.5億元增加一倍多至13.2億元。但如果過去能預測未來的話，那麼幾乎可以肯定，在最近的繁榮之後，已經開始成形的大幅回調將接踵而至。 最後，我們就未來可能引發關切的幾個方面再略作補充。其中最值得注意的是，最近人民幣匯率下行，影響到所有中國公司。晶科能源報告稱，第三季度因人民幣匯率下滑，導致淨匯兌損失近3億元，與去年同期淨匯兌增加5.2億元形成鮮明對比。 公司最近似乎也在消耗現金，持有量從6月底的170億元降至9月底的141億元，降幅近20%。其中至少有部分可能用在償還到期債務上，因公司的有息債務，從3個月前的343億元降至9月底的308億元。 另一略微令人擔憂的跡象，是公司的第三方應收賬款，從去年底的167億元增至9月底的258億元。但由於公司整體銷售額大幅增長，這種增長可能屬於意料之中。 歸根結底，由於多晶硅價格暴跌，晶科能源目前的情況相當不錯。然而，那些陽光明媚的日子可能很快就會結束，因為其成品組件的價格可能也會持續下降。儘管如此，公司在美國上市的股票目前看起來有點超賣。 有超讚的投資理念，但不知道如何讓更多人知曉？我們可以幫忙！請聯繫我們瞭解更多詳情。 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道，包括贊助內容。欲瞭解更多信息，包括對個別文章的疑問，請點擊這裏聯繫我們。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

The post 晶科能源季績倍增 陽光背後烏雲隱現 appeared first on Bamboo Works.

]]> 多晶硅價格暴跌 大全新能源焦頭爛額 https://thebambooworks.com/zh/%e5%a4%9a%e6%99%b6%e7%a1%85%e5%83%b9%e6%a0%bc%e6%9a%b4%e8%b7%8c-%e5%a4%a7%e5%85%a8%e6%96%b0%e8%83%bd%e6%ba%90%e7%84%a6%e9%a0%ad%e7%88%9b%e9%a1%8d/ Fri, 04 Aug 2023 01:58:51 +0000 https://thebambooworks.com/?p=21021 Daqo's revenue slides 50% on falling polysilicon prices這家太陽能電池板生產的關鍵原料製造商報告第二季度收入下降50%，並宣佈兩名高管離職 重點： 　 陽歌 山芋燙手？ 這是多晶硅製造商大全新能源有限公司(DQ.US；688303.SS)宣佈兩名高管離職的一個可能的解釋。而就在這之前的半個小時，該公司公佈最新業績，顯示其所處的這個起伏不定的行業嚴重過熱。高層的重大變動可能預示著該公司未來將發生更多變化，包括它在紐約上市的潛在私有化。 你永遠猜不到這樣的私有化可能正在進行中，至少從週四公佈第二季度業績後大全的股價來看是這樣。 該股當日跌幅高達7.4%，最終收跌4.7%。該公司在紐約上市的股票過去 52 周內損失了大約一半的價值，使得大全的往績市盈率僅為1.8倍。 這種慘淡的景象與一年前形成鮮明對比。當時，由於多晶硅需求旺盛，大全及其同行紛紛報告收入和利潤創歷史新高。多晶硅是製造太陽能電池板的主要原料，後者正迅速成為主要電力來源。去年，旺盛的需求推動多晶硅價格創下歷史新高，這看起來像是一個建立在可再生能源炒作基礎上的典型泡沫。 這個泡沫在第二季度徹底破裂。最能說明這一點的數據是大全的多晶硅平均售價，從去年同期的每公斤33.08美元(237元)下跌近三分之二至每公斤12.33美元。哎呦。 去年，隨著多晶硅價格飆升，大全及其同行(大部分位於中國)開始大舉增加產能，這是這種熱門行業的典型做法。大全是其中的典型代表，它計劃在內蒙古地區建立一個新的大型生產中心，到2022年底將年產能從大約10萬噸增加兩倍以上，達到30萬噸。  「第二季度，多晶硅行業面臨的挑戰增多，價格波動幅度大，」大全首席執行官張龍根在離任告別講話中說道，聽起來像是對今年以來的輕描淡寫。「隨著多個多晶硅新項目和新進入者最終投產，其中一些項目在今年上半年達到滿產，過去兩年的多晶硅短缺局面結束了。」 這是張龍根擔任首席執行官五年來的最後一次講話，公司宣佈他因「個人原因」辭職。與此同時，該公司稱創始人徐廣福也將辭去公司董事長職務，但仍將留在大全董事會。該公司任命徐廣福的兒子徐翔為公司新任董事長兼首席執行官，這意味著徐廣福很可能會繼續在大全發揮作用。徐翔之前任大全的副董事長，並在公司擔任過多個職務。 庫存出清 多晶硅價格暴跌很好地概括了大全在第二季度所感受到的痛苦。但為了想要瞭解更多信息的讀者，我們來快速回顧一些其他數據，看看情況到底多糟糕。大全第二季度營收較去年同期的12.4億美元下降約一半，至6.367億美元，因為價格大幅下跌完全抵消了新產能投產後多晶硅銷量37%的增長。 大全的生產成本也下降了約 5%，但這仍然不足以抵消收入的暴跌。因此，該公司的毛利率從去年同期的76.1%下降至40.7%。 該公司詳細介紹了第二季度多晶硅的價格走勢，指出多晶硅價格在6月下半月觸底，到7月中旬又從低點反彈了 15% 至 20%。 隨著價格暴跌，大全稱它開始收到「客戶激進的定價要求」，導致買家在價格開始反彈前瘋狂搶購多晶硅。 結果，大全成功出清了幾乎所有庫存，這些庫存是在上個季度積累起來的，因為買家(主要是太陽能電池製造商)等著泡沫破裂，並最終如願。「由於客戶訂單和需求旺盛，我們進一步將多晶硅庫存減少到非常健康的水平，大約相當於兩家工廠一周的產量，」 張龍根稱。 有人可能會說，這種放血是必要的，雖然很痛苦，而且大全及其同行在今年剩餘時間里情況應該會開始好轉。反映了這一點的是，大全年產19.3萬噸至19.8萬噸多晶硅的目標保持不變，這表明它對今年余下時間價格的上漲充滿信心。 話雖如此，我們最後還是要回到之前的預測，即大全的最新變動可能預示著未來將發生更多重大變化，包括可能從紐約退市。大全是2010年左右在紐約上市的那批中國太陽能公司中，最後仍留在華爾街的幾家公司之一。在歷經了美國投資者多年興趣低迷後，那些公司中大多數後來進行了私有化，並在中國重新上市。 這種缺乏興趣的情況只會持續下去，因為美國和其他西方國家鼓勵更多在中國之外的地方製造太陽能電池板及其零部件，以擺脫對中國的依賴。 大全已經有另一個上市部門了，即它兩年前拆分並單獨進行IPO的主要運營部門新疆大全新能源股份有限公司。就股價而言，該部門的表現優於在紐約上市的公司。更重要的是，新疆大全現在的往績市盈率為4.8倍，幾乎是美國上市的大全1.8倍的三倍。 將紐約上市公司私有化將切斷大全獲取外匯的重要渠道。但如果在中國出售同一家公司的股票就能獲得更多資金，維持在美國上市確實沒有意義。這正是我們預測大全可能很快會跟隨很多中國太陽能同行的腳步，告別紐約的依據。 有超讚的投資理念，但不知道如何讓更多人知曉？我們可以幫忙！請聯繫我們瞭解更多詳情。 欲訂閱詠竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

The post 多晶硅價格暴跌 大全新能源焦頭爛額 appeared first on Bamboo Works.

]]> 多晶硅供過於求 大全利潤蒙陰影 https://thebambooworks.com/zh/%e5%a4%9a%e6%99%b6%e7%a1%85%e4%be%9b%e9%81%8e%e6%96%bc%e6%b1%82-%e5%a4%a7%e5%85%a8%e5%88%a9%e6%bd%a4%e8%92%99%e9%99%b0%e5%bd%b1/ Fri, 28 Apr 2023 09:43:18 +0000 https://thebambooworks.com/?p=18318 這家為太陽能電池板製造供應主要材料的生產商表示，隨著平均售價較去年第四季的最高位下跌25%，第一季庫存激增 重點： 　 陽歌 開始放血吧。 大全新能源有限公司(DQ.US; 688303.SS)的最新季報裏充滿了這樣的血腥，作為全球龍頭企業，其所在的多晶硅行業在經歷了過去兩年的價格大漲後，進入了備受矚目的修正期。多晶硅是製造太陽能電池板的主要材料，全球主要的生產商大多都大量增加新產能，這在很大程度上加劇了這種修正。 這些公司目前被嚴重低估，一定程度上是因為它們的產品更多地被視作一種商品，而不是像成品太陽能電池板這樣的高附加值產品。由於正在發展中的痛苦修正，投資者目前對這些公司的態度也相當悲觀，在市場吸收所有即將投產的多晶硅新產能期間，這種情況可能至少要持續一兩年。 大全新能源的股價一直低於同行，這可能是因為其總部位於有爭議的新疆地區。該股目前的市盈率非常低，僅為2倍，不過由於預計今年在多晶硅行業修正期間其利潤將下滑30%，其遠期市盈率略有提升，為2.4倍。 但這兩個數字都遠低於大全新能源的本土競爭對手協鑫科技(3800.HK)目前4.7倍的市盈率，後者本周早些時候也公佈了一些初步的第一季數據，比大全新能源好得多。德國瓦克化學(WCH.DE)的市盈率也高得多，為5.7倍，但同樣由於利潤下降的預期，其遠期市盈率為12.8倍。 大全新能源很能代表中國多晶硅等熱門行業經常出現的情況。隨著行業升溫(多晶硅行業是受全球安裝更多可再生能源熱潮的推動)，供應鏈上的生產商往往會大量增加新產能，試圖從熱潮中獲利。截至去年底，該公司的年產能約為10萬噸，但它在內蒙古地區的一處在建大型項目，將使其年產能增加兩倍，達到約30萬噸。 在最新財報中，大全新能源稱已於4月完成該項目一期10萬噸產能的建設，預計到6月將實現滿負荷生產。 隨著新產能投產，大全新能源表示預計第二季多晶硅產量將在4.4萬噸至4.6萬噸之間，與第一季的3.38萬噸相比增加約35%。該公司計畫全年生產多晶硅19.3萬噸至19.8萬噸，比去年增加45%。 「我們相信，不斷增長的高純多晶硅需求，將有助於我們從競爭對手中脫穎而出，因為我們有能力生產下一代N型技術所需的這種多晶硅，」大全新能源首席執行官張龍根說，這解釋了大全新能源為何預計隨著全球所有新產能投產，自己將與競爭對手區分開來。 庫存增加 接下來，我們將仔細研究大全新能源的最新業績，從中可以看到一個令人擔憂的趨勢，即價格暴跌加上庫存積壓，該公司計畫在本季度清理庫存——不管遇到多大的困難。清理庫存的做法可能會進一步壓低價格，削減公司的收入和利潤。 大全新能源在第一季多晶硅的產量為3.38萬噸，較兩年前的2.2萬噸增長了67%。但是，儘管生產了這麼多多晶硅，該公司僅售出了2.53萬噸——約佔其總產量的四分之三。 由於多晶硅的平均價格在去年底見頂後，本季度繼續暴跌，庫存不斷增加。大全新能源表示，該公司本季度多晶硅的平均售價為每公斤27.38美元，較第四季平均每公斤37.41美元的最高價下降了約25%。 由於銷售和多晶硅價格都在下降，大全新能源第一季的收入從上年同期的12.8億美元(88.5億元)降至7.1億美元，降幅達45%。該公司的利潤降幅類似，從上年同期的5.358億美元降至2.788億美元。 「由於太陽能光伏行業的季節性放緩，1月份多晶硅需求疲弱，」大全新能源首席執行官張龍根說。「2月份，較低的元件價格刺激了終端市場需求，導致整個太陽能價值鏈都出現了需求大幅復蘇，價格也出現了改善。」 至少基於清理庫存的計畫，該公司似乎希望價格能夠穩定下來，甚至可能略有反彈。張龍根表示，大全新能源計畫將第二季的出貨量提高到5.9萬噸至6.1萬噸，這將比第一季的出貨量大幅增長約140%。這樣的舉措看起來是必要的，可以避免庫存的進一步增加，但如果價格再次開始下跌，也可能會導致麻煩的出現。 在初步的第一季數據中，協鑫科技表示，第一季收入和利潤實際上分別增長了35%和60%，與大全新能源在這兩個數據上的大幅下滑形成了鮮明對比。在預告的簡短評論中，協鑫科技表示：「在多晶硅市場價格回歸正常水平前，公司將主動引導多晶硅產品價格回歸更加可持續的水平，持續擴大顆粒矽的市場份額。」 儘管其業績不盡如人意，令人略感意外的是，報告發佈當天，大全新能源在紐約的股價實際上上漲了3.7%。這可能至少在一定程度上是因為該股的市盈率已經很低，這表明投資者此前的預期可能更糟。儘管第一季的數據相對強勁，但在發佈報告的第二天，協鑫科技在香港的股價下跌了2.5%。 總而言之，隨著新產能投產並最終被全球市場吸收，大全新能源、協鑫科技及其他同行在未來幾年似乎都將面臨一條崎嶇的道路。與此同時，大全新能源的股價目前似乎確實被嚴重低估，如果今年晚些時候其產量和利潤顯示出企穩跡象，它可能會有一些潛在的上行空間。 欲訂閱詠竹坊每週免費通訊，請點擊這裏

The post 多晶硅供過於求 大全利潤蒙陰影 appeared first on Bamboo Works.

]]> 大全投資92億 擴建多晶硅項目 https://thebambooworks.com/zh/%e5%a4%a7%e5%85%a8%e6%8a%95%e8%b3%8792%e5%84%84-%e6%93%b4%e5%bb%ba%e5%a4%9a%e6%99%b6%e7%a1%85%e9%a0%85%e7%9b%ae/ https://thebambooworks.com/zh/%e5%a4%a7%e5%85%a8%e6%8a%95%e8%b3%8792%e5%84%84-%e6%93%b4%e5%bb%ba%e5%a4%9a%e6%99%b6%e7%a1%85%e9%a0%85%e7%9b%ae/#respond Thu, 08 Dec 2022 06:22:15 +0000 https://thebambooworks.com/?p=15671 這家多晶硅製造商公佈了大規模擴建計畫最後一個階段的項目，項目產能10萬噸，應該會在明年底投產

The post 大全投資92億 擴建多晶硅項目 appeared first on Bamboo Works.

]]> https://thebambooworks.com/zh/%e5%a4%a7%e5%85%a8%e6%8a%95%e8%b3%8792%e5%84%84-%e6%93%b4%e5%bb%ba%e5%a4%9a%e6%99%b6%e7%a1%85%e9%a0%85%e7%9b%ae/feed/ 0 轉型太陽能發電商 瑞能新能源業績升 https://thebambooworks.com/zh/%e8%bd%89%e5%9e%8b%e5%a4%aa%e9%99%bd%e8%83%bd%e7%99%bc%e9%9b%bb%e5%95%86-%e7%91%9e%e8%83%bd%e6%96%b0%e8%83%bd%e6%ba%90%e6%a5%ad%e7%b8%be%e5%8d%87/ https://thebambooworks.com/zh/%e8%bd%89%e5%9e%8b%e5%a4%aa%e9%99%bd%e8%83%bd%e7%99%bc%e9%9b%bb%e5%95%86-%e7%91%9e%e8%83%bd%e6%96%b0%e8%83%bd%e6%ba%90%e6%a5%ad%e7%b8%be%e5%8d%87/#respond Fri, 02 Dec 2022 05:43:25 +0000 https://thebambooworks.com/?p=15701 受惠於新的太陽能電站營運業務收入倍增，該公司第三季營收增長86%

The post 轉型太陽能發電商 瑞能新能源業績升 appeared first on Bamboo Works.

]]> https://thebambooworks.com/zh/%e8%bd%89%e5%9e%8b%e5%a4%aa%e9%99%bd%e8%83%bd%e7%99%bc%e9%9b%bb%e5%95%86-%e7%91%9e%e8%83%bd%e6%96%b0%e8%83%bd%e6%ba%90%e6%a5%ad%e7%b8%be%e5%8d%87/feed/ 0 快訊：大全新能源第三季利潤增長11% https://thebambooworks.com/zh/%e5%bf%ab%e8%a8%8a%ef%bc%9a%e5%a4%a7%e5%85%a8%e6%96%b0%e8%83%bd%e6%ba%90%e7%ac%ac%e4%b8%89%e5%ad%a3%e5%88%a9%e6%bd%a4%e5%a2%9e%e9%95%b711/ Fri, 28 Oct 2022 04:20:31 +0000 https://thebambooworks.com/?p=10222 最新：多晶硅製造商大全新能源(DQ.US)週四公布，其第三季度收入按年增長約一倍，達到 12億美元(86.5億元)，而同期利潤增長了11%，達到3.23億美元。 利好：利潤增長緩慢主要歸因於與員工股票激勵相關的成本，如果不包括這個因素，公司第三季度的非美國通用會計準則(non-GAAP)利潤從去年同期的2.95億美元翻了一番，達到5.9億美元。 值得關注：由於已用滿產能，公司的多晶硅產量從第二季度的35,326噸降至第三季度的33,401 噸。 深度：大全新能源是中國主要的多晶硅生產商之一，多晶硅是用於製造太陽能電池板的關鍵成分，而太陽能電池板在全球的發電量正在不斷增長。受惠於市場對新太陽能發電廠的旺盛需求，過去兩年多晶硅的價格大幅上漲，使該公司及其同行受益良多。第三季度多晶硅價格繼續上漲，大全第三季度的平均售價為每公斤36.44美元，而第二季度為每公斤33.08美元。但隨著大全及其競爭對手建立新產能以挖掘蓬勃發展的需求，預計價格將在明年企穩，並開始回落。 市場反應：業績公佈後，週四在紐約的交易中，大全股價下跌了4.6%。年初至今，該股上漲了約 20%。 翻譯：陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

The post 快訊：大全新能源第三季利潤增長11% appeared first on Bamboo Works.

]]> 產能大幅擴張在即 大全覓得慷慨買家 https://thebambooworks.com/zh/%e7%94%a2%e8%83%bd%e5%a4%a7%e5%b9%85%e6%93%b4%e5%bc%b5%e5%9c%a8%e5%8d%b3-%e5%a4%a7%e5%85%a8%e8%a6%93%e5%be%97%e6%85%b7%e6%85%a8%e8%b2%b7%e5%ae%b6/ Mon, 17 Oct 2022 03:35:13 +0000 https://thebambooworks.com/?p=9956 雙良硅材料已同意在未來五年收購大全新能源多晶硅產量的10%或者更多

The post 產能大幅擴張在即 大全覓得慷慨買家 appeared first on Bamboo Works.

]]> 晶科能源藉中國子公司 為新項目籌百億‘便宜錢’ https://thebambooworks.com/zh/%e6%99%b6%e7%a7%91%e8%83%bd%e6%ba%90%e8%97%89%e4%b8%ad%e5%9c%8b%e5%ad%90%e5%85%ac%e5%8f%b8-%e7%82%ba%e6%96%b0%e9%a0%85%e7%9b%ae%e7%b1%8c%e7%99%be%e5%84%84%e4%be%bf%e5%ae%9c%e9%8c%a2/ Mon, 01 Aug 2022 01:41:04 +0000 https://thebambooworks.com/?p=8105 這家領先的太陽能板製造商將利用其上海上市的子公司明顯更高的估值，通過發行可轉換債券籌集資金

The post 晶科能源藉中國子公司 為新項目籌百億‘便宜錢’ appeared first on Bamboo Works.

]]> 受惠多晶矽價格續漲 大全新能源利潤再飆 https://thebambooworks.com/zh/%e5%8f%97%e6%83%a0%e5%a4%9a%e6%99%b6%e7%9f%bd%e5%83%b9%e6%a0%bc%e7%ba%8c%e6%bc%b2-%e5%a4%a7%e5%85%a8%e6%96%b0%e8%83%bd%e6%ba%90%e5%88%a9%e6%bd%a4%e5%86%8d%e9%a3%86/ Mon, 11 Jul 2022 02:13:00 +0000 https://thebambooworks.com/?p=7652 這家太陽能電池板主要原材料製造商預測，其在中國上市的子公司上半年利潤增長340%

The post 受惠多晶矽價格續漲 大全新能源利潤再飆 appeared first on Bamboo Works.

]]> 瑞能新能源遭遇逆風 但發展前景得天獨厚 https://thebambooworks.com/zh/%e7%91%9e%e8%83%bd%e6%96%b0%e8%83%bd%e6%ba%90%e9%81%ad%e9%81%87%e9%80%86%e9%a2%a8-%e4%bd%86%e7%99%bc%e5%b1%95%e5%89%8d%e6%99%af%e5%be%97%e5%a4%a9%e7%8d%a8%e5%8e%9a/ Tue, 14 Jun 2022 01:21:41 +0000 https://thebambooworks.com/?p=7043 這家太陽能發電廠建造商營收暴跌85%，首季度陷入虧損，但預計今年情况將改善 重點： 由於中國的疫情封鎖措施以及一個重要的美國項目落空，瑞能新能源近期面臨諸多不利因素 隨著西方國家加大對可再生能源建設的重視，瑞能新能源的處境似乎優於其他行業的相關公司 陽歌 因爲參與了幾個太陽能推廣項目，太陽能發電廠建造商瑞能新能源(SOL.US)周二的表現優於大市，未受到標準普爾500指數跌入熊市、以及股市出現大範圍拋售的影響。雖然走出獨立行情，瑞能新能源今年的表現仍然處於熊市，1月份以來跌去了四分之一市值，包括在最新季度業績公布後的四天下跌了12%。 需要說明的是，股票或股指從近期峰值水平下跌20%或更多時，則被視爲跌入熊市區間。 目前幾乎所有行業都面臨無數宏觀逆風，這主要是因爲通貨膨脹引發了利率上升環境，同時全球疫情造成持續的供應中斷。在瑞能新能源的大本營中國市場，疫情干擾尤其嚴重，根據國內的疫情“清零”政策，許多地方政府一直在對城市的部分區域甚至整個城市進行長時間封鎖。 在上周公布的首季度業績報告中，瑞能新能源表示，中國的一系列封鎖措施“導致嚴重的供應鏈中斷”。它說，該公司因此將今年在中國自營的太陽能發電廠建設目標調整爲50兆瓦至70兆瓦。上一季度，該公司表示在中國有114兆瓦的項目正在中後期建設當中。 該公司的美國業務也遭遇挫折，由於電網合併問題，它放棄了在該市場的一個重要項目。首季度末，它在美國在建的中後期項目爲552兆瓦，較上季度大幅下降，上季度在建的中後期項目爲728兆瓦。 相比之下，3月底，瑞能新能源全球在建的中後期項目約有2,000兆瓦，意味著放棄的項目佔總量的10%。生意真是來得容易，去得也快。 實際上，新能源領域可能是最能經受住全球最新經濟動蕩的行業之一，因爲在另一宏觀趨勢下，西方國家正在加速太陽能和風能建設。瑞能新能源在這個群體中處在比較有利的位置，因爲它建設和銷售太陽能發電廠，也就是說，不持有任何隨著通常的市場節奏漲跌的長期資産。 其有利位置反映在公司的歷史市盈率上，它目前高達46倍，高於領先的太陽能電池板製造商晶科能源(JKS.US)的35倍，以及多晶矽製造商大全新能源(DQ.US)較低的3倍。這樣的高估值尤其令人印象深刻，因爲瑞能新能源比另外兩家小很多，市值約爲3億美元，相比之下，晶科能源的市值爲28億美元，大全新能源爲43億美元。 增長緩慢的季度 儘管在中美都遭遇了挫折，瑞能新能源的首季度業績，以及宣布加入美國政府資助的幾個太陽能推廣項目，都表明作爲太陽能農場開發商，它在自己的專業領域中處於有利位置。 我們從太陽能推廣計劃開始，對該公司來說，這些計劃看起來更多的是推廣，而不具財務上的意義。瑞能新能源周二宣布，其位於紐約的太陽能農場和位於伊利諾伊州的太陽能農場均獲得了可再生能源信用(REC)，這兩座發電廠的裝機容量均爲20兆瓦左右。 瑞能新能源可以將這種信用額度出售給電力分銷商，幫助它們滿足政府規定的任務，即提供特定比例的可再生能源電力。它還可以將這種信用額度出售給有環保意識的組織，這些組織可以用其來表明它們的電力來自可再生能源。 這些信用額度確實具有一定的價值，可以增加瑞能新能源的收入。但這些收入可能更多的是象徵性的，而非實質性的，表明該公司得到了政府和整個社會的大力支持。 我們這就來看看瑞能新能源的一季度業績。似乎主要是出於周期性的原因，該業績看起來並無亮眼之處。該公司報告稱，首季度收入同比下降85%，僅爲350萬美元。其中大部分來自該公司向中國太陽能發電廠出售的電力，這通常比它將這些農場出售給長期運營商獲得的收入要小得多。 受此影響，該公司當季虧損170萬美元，扭轉了去年同期盈利80萬美元的局面。但該公司表示，今年全年業務將會增長，並重申仍相信2022年全年將產生1億至1.2億美元的收入。 加速增長的營收應該有助於公司扭虧爲盈。瑞能新能源預計，該公司今年的利潤將在900萬至1,000萬美元之間。按估值計算，這部分利潤將轉化爲約32倍的預期市盈率，與晶科能源目前的估值大致相當。 在最新財報中，瑞能新能源以相當大的篇幅指出宏觀趨勢對其有利，尤其是在歐洲，歐盟最近正在加速擺脫對俄羅斯石油的依賴。財報指出，歐盟最近將2030年可再生能源佔其能源總量的比例從去年設定的40%提高到45%。 總而言之，瑞能新能源目前可能處於看跌狀態，但它看起來仍比許多其他行業的相關公司要好得多。未來幾個月，它可能會面臨更多的阻力，尤其是在其關鍵的中國市場，除非北京改變“清零”政策。許多人預測，這種調整可能會在未來幾個月發生。如果發生這種情况，這可能會爲該股提供相當不錯的上漲空間，因爲中國政府正在尋找更好的解决之道，在疫情控制和支持國家經濟之間取得平衡。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

The post 瑞能新能源遭遇逆風 但發展前景得天獨厚 appeared first on Bamboo Works.

]]>