監管放鬆 中手游伙電競商重新上路

0302.HK
CMGE in new tie-up with Chaojing

這家中型遊戲公司宣佈與廣州超競投資有限公司達成戰略合作，但沒有透露財務條款

重點：

  • 中手游表示已與廣州超競投資有限公司建立合作關係，旨在倚重後者在電競領域的強大地位
  • 消息公佈後中手游股價上漲3.2%，過去一周上漲30%，在針對遊戲行業的長期打壓開始放緩後，投資者重新注視中手游

陽歌

中手游科技集團有限公司(0302.HK)正在對電競投下大賭注，希望新達成的一項相關合作，能夠為其低迷的股價帶來新動力。

投資者似乎看好這個想法，作為中國諸多中型遊戲運營商之一，中手游宣布與電子競技專業公司廣州超競投資達成合作後，週一股價上漲3.2%。此番上漲延續了公司在上周上漲30%的趨勢，上周股市突然迎來普漲，恆生中國企業指數上漲近10%。

中手游的故事表明，過去幾年中國遊戲股遭受重創後(這是中國互聯網行業遭一系列打擊的一部分)，市場對這個板塊的熱情正在回歸。

此外，板塊還受到中國監管機構多次暫停批准新遊戲的影響，暫停時間通常長達數月，甚至超過一年。另外還有多項新規，嚴格限制未成年人玩網絡遊戲的時間，及給主播打賞金額。

但最近政府似正給遊戲行業鬆綁，部分原因可能是隨著中國經濟放緩，政府看到遊戲行業在經濟引擎的重要性。另一個因素是，中國最近意識到，自己的產業與世界其他地區之間越來越隔絕，這促使中國重新努力保持遊戲等領先行業參與到國際社會。

這可能是促使中手游等公司開始尋求新合作的一個因素，它們相信合作是可推動行業發展的一種方式，將受到政府的歡迎。本月早些時候，我們看到新達成的一項重大合作，國內巨頭網易(NTES.US；9999.HK)與美國同行暴雪的合作，在終止一年後重啓，讓《魔獸世界》和《暗黑破壞神》等遊戲重回中國市場。

中手游新達成的合作雖然不那麼引人注目，但相對來說依然意義重大。根據周日發佈的公告，雙方將在遊戲研發、運營和推廣方面進行合作。協議似乎特別關注電子競技，指出合作方超競在電競領域資源豐富，在本土多個熱門社交媒體平台上運營頻道，包括抖音、嗶哩嗶哩、虎牙、快手和小紅書等。

中手游在公告中表示，「本集團能利用超競集團在電競、媒體傳播、粉絲運營等業務方面的資源和經驗，進一步提高集團的遊戲研發和發行效率……增強本集團的業務競爭力。」

公告沒有透露任何財務條款，表明這可能是一項交叉營銷協議，而不是涉及任何一方做出重大投資的合作。但如果合作成果豐碩，我們可能會看到雙方通過組建合資企業，或相互投資來擴大合作關係。

電競潛力

此次合作直接針對中國的電子競技市場，這個市場充滿潛力，但由於未來可能受到打擊，也很敏感。除了花大量時間在線比賽和關注最喜歡的遊戲玩家外，電競愛好者還往往將這些玩家作為電競文化的一部分，這兩個領域在未來可能會受到更多監管審查。

根據電競公司網映文化去年向美國提交的招股書中引用的第三方數據，2021年中國電競產業產值為1,270億元，大約是四年前600億元的一倍。

除了像網映文化這樣的小公司，電競行業還催生了像騰訊支持的英雄體育的大公司，該公司去年從沙特阿拉伯主權財富基金的遊戲部門Savvy Games Group融資2.65億美元。

中手游的新合作還包括國際考量，指出雙方的戰略合作，旨在利用超競集團一款遊戲的相關國際渠道，進入全球百億美金的實體對戰卡牌市場。

與許多中國遊戲公司一樣，中手游一直嘗試業務的多元化發展，開拓海外市場，這在一定程度上，是為了規避國內市場的監管風險。去年，公司在這方面的努力出現了一些倒退，國際收入從2022年的3.61億元降至2023年的2.27億元，降幅達37%。因此，新合作或許有助於扭轉這一趨勢。

像該行業的許多公司一樣，近年由於監管收緊，中手游一度陷入了困境。然而公司去年的情況有所改善，雖然收入從2022年的27億元跌至26億元，下降4%，不過同期虧損從2.17億元收窄至3,800萬元。重要的是，公司去年恢復經調整利潤，去年實現經調整利潤540萬元，扭轉了2022年虧損1.96億元的局面。

隨著近期監管的放鬆，分析機構對該公司相當看好。接受雅虎財經調查的四家分析機構預計，中手游今年的收入將增長44%，2025年將再增長18%。

分析機構的看漲情緒和近期股價的反彈，使中手游的股價相比於其他中型遊戲公司強勁，不過仍遠遠落後於網易等大公司。該股目前的市銷率(P/S)為1.25倍，低於網易的4.4倍，但高於虎牙(HUYA.US)的1倍和網龍(0777.HK)的0.7倍。

總言之，中手游的新合作和中國監管環境的放鬆，總體上對公司是有利。如果中概股的漲勢持續，像中手游這樣的公司很可能會成為主要受益者。

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FINV.US
Lepu touts itself as the only biotech company in China working on all three very promising fronts, with PD-1 products in the new drug application (NDA) stage, multiple “smart missile” antibody-drug conjugate (ADC) products in clinical trials, and OV products under development.

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2157.HK
Alibaba International announces strong revenue growth

速賣通為消費者提供“Choice” 服務 推動阿里國際收入增長

該電子商務巨頭的國際業務最新季度收入增長 45%，連續第七個季度實現強勁增長 重點： 阿里國際上，“Choice”服務佔速賣通B2C平台整體訂單量超過70%，成為主要增長動力 首席執行官蔣凡表示，快速增長的關鍵是商業模式的升級、供應鏈佈局、產品創新和持續投入 余特莉，陽歌 亞馬遜 Prime要留神了。隨著推出一年的速賣通Choice 服務成為阿里國際數字商業（簡稱阿里國際）的主要新增長動力，阿里國際正在全球電子商務領域迅速獲得關注。 中國電子商務巨頭阿里巴巴集團 (BABA.US; 9988.HK) 的國際子業務的業績報告顯示，其在截至 3 月的最新季度增長快速，連續第七個季度實現強勁增長。該業務已成為母公司增長最快的部門之一。 根據阿里巴巴集團週二發布的最新季度業績，阿里國際截至 3 月份季度收入，同比增長 45%至 38 億美元。主要得益於速賣通的穩健訂單和收入增長。速賣通是阿里國際的國際零售平台，主要以跨境模式向全球眾多市場銷售產品。本季度，阿里國際旗下主要平台的總訂單量同比增長 20%。 截至 3 月的財年，阿里國際業務的年收入同比增長 46%，達到創紀錄的 142 億美元，佔阿里巴巴集團總收入的10% 以上。除了速賣通，阿里國際其他主要資產還包括專注於東南亞的 Lazada，以及專注於歐洲和中東市場的土耳其電商平台 Trendyol。 阿里國際首席執行官蔣凡表示：“阿里國際能夠實現快速、高質量的增長，得益於我們注重升級商業模式和供應鏈佈局、產品創新以及對重點市場的持續投入。” 公司表示，將增加對重點市場的投資，以改善客戶體驗、擴大客戶群並鞏固市場地位。 在眾多資產中，速賣通已成為公司最觸目的業務之一。阿里巴巴於 2010 年推出了這個B2C電商平台，其服務目前覆蓋100 多個國家和地區。除了通過收購獲得的 Lazada 和 Trendyol 之外，公司還運營專注於南亞的 Daraz。 除了這些 B2C 平台外，阿里國際還運營著 B2B 電商平台 Alibaba.com，這是阿里巴巴 於1999 年成立時開展的首個業務。 去年 3 月，總部位於杭州的阿里巴巴宣佈重組為六個獨立業務集團，即中國國內電商、國際電商、雲計算、物流、大文娛以及本地服務。此後，阿里國際組建了自己的管理團隊和董事會，讓其能夠制定自己的戰略，以期在國際電商領域獲得更大的份額，並與 Temu 和 Shein 等本土同行展開競爭。 速賣通成耀目之星 在最新一個季度，阿里國際旗下各 B2C 零售平台的收入同比增長 56%，達到 30.9 億美元，佔該部門總收入的81% 以上。公司沒有對不同平台的收入進行細分，但強調速賣通是表現最亮眼的，其 Choice 服務近期取得了顯著增長。 Choice於去年 3 月推出，為買家從眾多類別中挑選實惠的產品，不需要會員資格。公司表示，Choice在提升整體客戶體驗方面發揮了重要作用，幫助其迅速擴大速賣通的客戶群和購物頻率。推出僅一年後，截至 4 月Choice 的訂單佔速賣通總訂單達 70% 以上。 帶有 Choice 標籤的商品可享受一系列優惠，在覆蓋的 50 多個市場中，大多數地區也可獲免費送貨服務。截至2023 年 12 月，Choice 還在 20 多個國家或地區提供免費退貨服務，其中 23 個提供送貨保證，在比利時、荷蘭、西班牙和英國等一些國家或地區，訂單最快可在五天內完成。Choice 還為部分商品提供更高的折扣。 本季度，速賣通加強與阿里巴巴集團物流業務菜鳥的合作，利用包機和菜鳥的海外倉庫，提供更快的配送服務。基於這個優勢，速賣通的5 至 10 天內送達的訂單數量，較去年同期增加了一倍。 抓住最新的發展機遇，速賣通加大了營銷投入，利用不同方法來加大品牌的知名度，其中包括邀請網紅參與其在英國的新直播社群，以及任命名人擔任中東和韓國的形象大使。 平台還成為將於德國舉行的2024 年歐洲杯的獨家電商平台贊助商，在 6 月 14 日開始、為期一個月的賽事期間，會投放數百萬歐元用於提供折扣優惠和加大客戶的粘度。 在阿里國際的其他平台中，Trendyol 繼續實現雙位數的訂單增長，並進一步拓展其在海灣地區的跨境業務，目前已成為該區下載量最高的電商應用程式。本季度，Trendyol 還進行了額外投資，以擴大其商品類別並改善配送服務。 Lazada 繼續致力於提高運營效率。由於變現增加和運營優化，平台本季度的單筆虧損大幅收窄。 由於跨境增值服務的增長，阿里巴巴國際站本季度的營收增長 11%，至 7.16 億美元。 阿里國際本季度經調整後的息稅攤銷前利潤 (EBITA) ，從去年同期的 3 億美元虧損擴大至 5.66 億美元虧損，主要是公司在本季度進一步加大對Choice的投入並支持 Trendyol 的擴張。 蔣凡在阿里巴巴集團財報電話會議上補充：“阿里國際的業務還有很大提升空間，我們會努力通過提供完善、更好的商品供給和服務，獲取有質量的增長。同時，我們會專注於經營效率提升，包括部分業務持續的虧損收斂，以更高效的投入，繼續在全球各個市場積極拓展。。” 去年 11 月，阿里巴巴集團對其分拆計劃作出了改變，擱置分拆雲業務，並不再為盒馬生鮮作出上市安排。鑒於目前的市場情緒，而近期境外上市的中國股票出現反彈，阿里國際是否會繼續自己的融資計劃仍然有待觀察。母公司阿里巴巴集團還剛宣佈，正積極準備在 8 月底前，將香港上市地位升級為主要上市地位，讓中國投資者更容易投資其股票，從而提高其流動性。 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道，包括贊助內容。欲瞭解更多信息，包括對個別文章的疑問，請點擊這裏聯繫我們 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
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