赣锋锂业

最新：锂化合物生产商江西赣锋锂业集团股份有限公司(1772.HK;002460.SZ)周三公布，其董事会批准全资子公司赣锋国际以不超过6,500万美元，收购拥有非洲马里南部地区的锂辉石矿Goulamina项目Mali Lithium公司不超过5%股权，令其持股增至不超过60%。 利好：该公司表示，本次交易有利于推动Goulamina锂辉石矿项目开发建设，进一步保障公司锂资源的需求，有利未来业务拓展。 值得关注：这次交易需经各方机构批准，亦需取得国家相关主管部门核准备案，存在不能获批的风险，而且受国际政治、经济环境及产业政策等方面影响，其投资收益也存在不确定性。 深度：赣锋锂业是一家布局全球、处于产业链上游的大型锂产品生产商，主要开发阿根廷、澳洲及中国境内的锂矿。受益于下游客户对碳酸锂产品的需求强劲增长，相关产品销售价格按年大涨，加上动力电池及储能产业市场持续膨胀，该公司的锂电池板块销量明显增加，引领其收入及盈利在2019至2022年间快速上升。但全球锂矿行业去年起开局不顺，锂价跌势未止，其上半年收入仍维持26.5%升幅，但净利润却减少近两成。 市场反应：赣锋锂业周四股价反复疲软，其港股中午收盘软0.4%至25.05港元，贴近过去52周的低点。 记者：欧美美 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

小米第三季度业绩比市场预期强劲，但智能手机平均售价却跌穿1000元大关，为2019年第四季后首次。 重点： 全球智能手机市场第三季出货量下跌，但小米出货量却上升，市占率更连续三季有增长 小米预期市盈率逾20倍，对比龙头科网中概股估值不平      白芯蕊 港股2023年似乎难逃衰运，恒指年初至今跌逾一成，如无意外将会连续四年见红。当中拖累大市最大元凶是美团(3690.HK)及京东(9618.HK)，蓝筹科技股中，小米集团(1810.HK)表现亮丽，是汇丰控股(0005.HK)及中国移动(0941.HK)后，第三大贡献主力，令恒指今年未再跌得更深的重要支柱之一。 小米股价跑出，今年累飙42%(截至11月28日止)，因全球手机市场进入寒冬，但它仍成功霸占更大市场占有率。据Canalys数据，2023年第三季全球智能手机出货量下跌1%至2.95亿部，当中市占率第一及第二大巨头三星电子(005930.KS)与苹果(AAPL.US)，上季出货量分别只有5,860万和5,000万部，按年分别降8.5%和5.5%，市占率也从2022年第三季的21.5%和17.8%，下降到2023年第三季的19.9%和17%。 相反小米手机在环球市占率却有所提升。据小米第三季业绩披露，集团上季出货量达4,180万部，按年增长4%，市占率达到14.1%，年增0.5个百分点，更连续三个季度实现市占率按季增长，令集团上季经调整净利润约60亿元(8.4亿美元)，大增1.8倍，远比市场预期47亿元佳。 不过，季绩公布后翌日(11月21日)，小米股价不升反跌，全日更挫4.9%，原因是市场关注平均售价及手机业务收入下跌，尤其是上季均价按年挫5.8%至只有997元，为2019年第四季首次跌穿1,000元大关，令小米第三季手机收入按年跌2%至416亿元。 手机毛利率创新高 幸好受惠产品组合升级，同时境外市场存货减值拨备减少，以及核心零件价格下降，带动智能手机毛利率在第三季按年大升7.7个百分点至16.6%，创纪录新高，令上季手机业务毛利大升83.1%至69.3亿元，足以抵消手机收入下滑及平均售价下跌带来的影响。 尽管小米手机业务收入下跌，但毛利率及销量支撑下，集团总裁卢伟冰对明年形势感乐观。他在季度业绩会上表示，集团最初预期全球智能手机出货量今年会跌半成至一成，但第三季表现已明显跌幅收窄，故有信心第四季整个智能手机市场能重返增长正轨，更派定心丸料明年行业形势乐观，料全球手机出货量按年将有机会增5%。 从近期小米14销情火热，手机业务毛利率创新高，连苹果最强分析员天风国际的郭明錤亦看好小米，大赞目前品牌认受性高，布局亦全球化，远比中国其他手机品牌具有更大竞争优势，估计明年小米手机出货量将有双位数增长，相信今年第四季及明年利润有望超过市场预期。 冀登上世界五大 除小米14大卖外，集团更大卖点是小米电动车有望在2024上半年登场。据工信部公布小米汽车申报信息显示，市场期待已久的小米汽车，最终会以轿车形式出现，电池则会采用比亚迪(1211.HK；002594.SZ)旗下的弗迪电池，以及宁德时代(300750.SZ)供应的三元锂电池。据报小米汽车已经小量试产，预计12月批量生产，明年2月开售。卢伟冰在季绩会中亦大展雄心壮志，希望用15年至20年时间，打入世界头五大车厂。 早在十年前，小米董事长雷军对发展电动车已雄心勃勃，2013年他曾先后两次拜访特斯拉(TSLA.US)行政总裁马斯克，随后更购买特斯拉电动车，之后更入股多家造车新势力企业，包括在2015年参投蔚来(9866.HK, NIO.US)A轮融资，翌年进一步加码投资蔚来。到2017年参投小鹏汽车(9868.HK, XPEV.US)A+轮融资。至于汽车电动化领域方面，小米已投资动力电池及储能系统的蜂巢能源，还有赣锋锂业(1772.HK；002460.SZ)旗下的赣锋锂电，连下一代的固态电池与电池原材料领域，也已见小米投资的身影。 电动车进入战国时代 不过，电动车市场已进入战国时代，特别是特斯拉连番减价抢占市场，加上理想(02015.HK, LI.US)MEGA大卖，还有比亚迪拥有一条龙电动车产业链，变相在成本拥有极大优势，更大敌人是老对手华为，首款轿车智界S7比小米汽车更早登场，华为董事长余承东扬言会蚀钱卖车，因此小米要在一个完全陌生的汽车市场，闯出血路绝不容易。 更何况小米估值绝对不平，据彭博数据显示，集团预期市盈率达21.2倍，预测股本回报率(ROE)只有10.6%，对比中概科网龙头腾讯(0700.HK)、阿里巴巴(9988.HK)及京东(09618.HK)预期市盈率分别为18.5倍、8.6倍和9.7倍，ROE则分别达16.3%、12.3%和11.1%，小米不单市盈率贵，ROE亦偏低，加上电动车业务经营初期难免会面对烧钱情况，相信小米股价在早前抽升过后，现水平已透支近期利好因素。 有超赞的投资理念，但不知道如何让更多人知晓？我们可以帮忙！请联系我们了解更多详情。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

最新：锂化合物生产商江西赣锋锂业集团股份有限公司(1772.HK;002460.SZ)周一公布，计划以10亿元现金认购瑞驰电动新增注册资本，增资完成后，将持有该公司33.33%股权。 利好：瑞驰电动聚焦于电动商用车业务，是一家具盈利能力的公司，今年首7个月的净利润为2,493万元，赣锋锂业收购其股权，将有助扩大新能源产业链的下游业务。 值得关注：截至今年6月底，赣锋锂业拥有的现金及现金等价物为101亿元，这宗交易将耗用其约10%的现金，但公司预计对财务状况不构成重大影响。 深度：赣锋锂业是一家布局全球、处于产业链上游的大型锂产品生产商，主要开发阿根廷、澳洲及中国境内的锂矿。受惠于下游客户对碳酸锂产品的需求强劲增长，相关产品销售价格按年大涨，加上动力电池及储能产业市场持续膨胀，该公司的锂电池板块销量明显增加，引领去年收入及净利润分别大涨275%与292%。但踏入2023年，全球锂矿行业开局不顺，锂价跌势未止，其上半年收入虽上升26.5%至181亿元，但净利润却减少19.4%至58.7亿元。 市场反应：赣锋锂业周二股价下挫，其港股中午收盘跌2.7%至32.05港元，创52周新低。 记者：欧美美 有超赞的投资理念，但不知道如何让更多人知晓？我们可以帮忙！请联络investors@thebambooworks.com 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

最新：锂化合物生产商江西赣锋锂业集团股份有限公司(1772.HK;002460.SZ)周一公布，旗下阿根廷Cauchari-Olaroz盐湖项目已产出首批碳酸锂产品。 利好：该公司表示，随着后续的产能上升及产线优化，该项目将逐步产出电池级产品。若顺展顺利，预计将对其收入带来正面影响。 值得关注：赣锋锂业享有该盐湖项目的控制权，目前项目规划第一期年产4万吨酸锂当量(LCE)。该公司预计项目一期产能爬坡工作将逐步完成，但达产时间及具体产量尚有不确定性。 深度：赣锋锂业是一家布局全球、处于产业链上游的大型锂产品生产商，主要开发阿根廷、澳洲及中国境内的锂矿。受益于下游客户对碳酸锂产品的需求强劲增长，相关产品销售价格按年大涨，加上动力电池及储能产业市场持续膨胀，该公司的锂电池板块销量明显增加，引领去年收入及净利润分别大涨275%与292%。但踏入2023年，全球锂矿行业开局不顺，锂价跌势未止，该公司首季收入虽同比增长76%至94.4亿元，但由于营业成本大增230%，连累期内净利润减少32%至24亿元。 市场反应：赣锋锂业周二股价小幅波动，其A股中午涨0.2%至63.22元，但港股则平收于53.75港元，处于过去52周的中下游水平。 记者：何仲尼 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

锂价跌势持续，扭转去年锂产业的景气情況，加上智利政府决定把当地锂矿收归国有，可能影响这家锂业公司的全年财务表现 重点： 由于开采锂矿成本大增，赣锋锂业今年一季度净利润同比下挫32%至约24亿元 智利今年4月初突宣布把锂矿产业国有化，无可避免会加重开采锂矿的成本，矿商能否将成本转嫁，将受到市场密切关注 　 罗小芹 踏入2023年，全球锂矿行业开局不顺，首先是锂价跌势未止，到了4月20日，智利总统Gabriel Boric在一项全国电视演说中，突然宣布将该国锂矿产业国有化，以促进经济发展与保护当地环境。虽然未知这项政策对锂业巨头的实际影响，但肯定各公司需要增加投资，以满足政府的环保要求，相信最直接的冲击，是会推高开采锂矿的成本。 无独有偶，中国锂业巨头赣锋锂业集团股份有限公司(1772.HK; 002460.SZ)上周四公布的一季度业绩，也显示其营业成本增速远高于收入增速，这项隐忧对公司全年业务表现并非好兆头。 赣锋锂业首季收入同比增长76%至94.4亿元，主要受到锂产能释放所带动，但期内营业成本却大增230%至59.2亿元，连累期内净利润减少32%至约24亿元。此外，季内经营活动产生的现金流录得31.7亿元净流出，表现远逊去年同期的11.4亿元净流出，集团解释主要受累兑付前期的保函、信用证及缴纳相关税费所致。 赣锋锂业主要开发阿根廷、澳洲及中国境内的锂矿，其受智利最新政策的影响，远较其主要对手天齐锂业(9696.HK; 002466.SZ)为低，因后者是智利化工矿业公司(SQM.US)的大股东，而天齐的主要矿源均来自智利。不过，智利作为仅次于澳洲的全球第二大锂生产国，除了对锂价走势有重要影响外，因智利政府的国有化政策是希望减少采矿过程带来的污染，因此不排除南美洲邻国阿根廷也会仿效其举动，最终或波及赣锋锂业。 影响进口锂价格 现时中国绝大部分的碳酸锂均从智利进口，有传媒援引中国锂企内部人士认为，智利的决定将对中国进口锂价格及数量造成负面影响，并减少私人机构参与锂开采的意欲。该报道指出，中国去年进口的碳酸锂中，有九成来自智利，而今年首季全国进口碳酸锂共计近3.9万吨，同比升近42%。 不过，也有乐观看法称，智利政府的举动，是为了打破锂资源受本国企业SQM及美资公司Albemarle(ALB.US)的寡头垄断局面，增加与其他锂矿巨头的合作机会。 无论如何，智利政府善价而沽的心态昭然若揭，有可能推动其他锂生产国对矿商开出同类的政策，推高锂矿的营运成本。 更值得留意的是，面对锂矿开采成本逐步上调，近月电池级碳酸锂均价却在寻底，令人担心锂矿巨头的利润今年会否受到重压。 2022年，中国电池级碳酸锂均价迎来爆发期，由年初每吨25万元弹升至11月高位近60万元，为锂矿巨头带来丰厚利润；然而，自去年底锂价走势急转直下，至今年4月28日，电池级碳酸锂市场价格已跌破每吨18万元水平，较年初跌幅超过六成。 两度调低目标价 由于锂业股前景不明朗，早于两家中国锂企公布首季业绩前，高盛已因应电池级碳酸锂均价的持续跌势，于4月份内连续两次把赣锋锂业及天齐锂业的盈利预测及目标价调低。 高盛的研究报告指出，在供应链持续去库存的推动下，下调电池级碳酸锂均价预测44%至每吨约3.01万美元(20.8万元)，锂辉石价格预测则下调22%至每吨3,400美元，并将赣锋锂业及天齐锂业的H股目标价，由4月初的115港元和77港元，先降至86港元和60港元，再于4月中第二次调低至80港元及53港元，意味已把两家公司的目标价向下调整三成。 由于锂产业链下游的新能源车市场仍未出现明显复苏，市场普遍预计由特斯拉(TSLA.US)掀起的全球电动车减价战，将会延续至今年下半年。由此推断，电动车产业链上游、如制造锂电池及相关物料企业的利润分配，恐怕将会捉襟见肘。据富宝锂电新能源周报显示，目前锂盐厂库存在1.5个月左右，反映去库存压力仍然较大。 目前赣锋锂业的预测市盈率约为6.3倍，较受智利私有化锂矿影响的天齐锂业则为5.4倍，但两者均低于国际锂业巨头Albemarle的7倍，反映投资者对两家中国锂企的前景看法较为保守。虽然赣锋锂业年初至今的跌势，已部分反映近月锂价跌势，但除非锂价第二季出现拐点，而碳酸锂重上每吨20万元关口，同时该公司把营运成本明显降低，否则该股在短期内或较难明显反弹。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

这家锂产品生产商发布盈喜，预计去年净利润同比大增近三倍，但市场关注拉动盈利增长的两项因素，今年能否继续发挥作用