美国对华战略产业加征关税，房地产政策多箭齐发——中概股Bulletin
上周中国经济和中概股大事件 ▷ 4月经济数据喜忧参半 ▷ 电影《大空头》原型看涨中概股 ▷ 美富豪拟竞购TikTok美国业务 ▷ 大家乐的神州梦仍然遥远 ▷ 舒宝国际申请在香港上市 本周中概股评分：65/100 主编，阳歌 Doug Young https://youtube.com/shorts/rM9UoAZKH0Q 》》宏观 美国对华战略产业加征关税 上周，任何打算购买比亚迪或蔚来最新电动汽车的美国人，可能感受到了一次价格冲击，因为拜登推出了新的关税政策，将电动汽车进口税从之前的25%提高到100%。此次上调是对包括中国电动汽车电池、微芯片和医疗产品在内的战略性行业关税增加的整体措施的一部分。 这一行动延续了拜登对中国出口采取高度针对性的手段，旨在发展美国自身在这些前沿领域的产业。值得注意的是，这一行动目前对贸易的影响并不大，因为仅针对价值180亿美元的中国进口商品。 4月经济数据喜忧参半 上周，我们获得了一组喜忧参半的经济数据，主要表现为通货膨胀上升，尽管是基于非常低的基数。4月居民消费价格指数（CPI）上涨0.3%，高于3月0.1%的涨幅，呈现出稳健的通胀模式，不像近几个月出现的几次通缩。然而，4月工业生产者出厂价格指数（PPI）下降2.5%。 上周发布的其他数据中，4月规模以上工业增加值增长6.7%，高于3月4.5%的增幅；社会消费品零售总额则从3月的3.1%放缓至2.3%。这些喜忧参半的信号与2023年年初的情况类似，当时疫情结束后年初表现强劲，但随即受到疲弱消费者信心的拖累。 电影《大空头》原型看涨中概股 中概股最近持续反弹，上周延续涨势，升至牛市区间，结束了两年多的低迷状态。恒生H股指数上涨3.2%，目前较1月底的低点上涨近40%。MSCI China ETF上涨5%，恒指上涨3.1%。 媒体报道称，电影《大空头》原型、曾在2008年金融危机期间押注美国房地产市场的迈克尔·伯里（Michael Burry），在今年第一季度加大对中概股的购买力度，为此次反弹注入信心。新的监管文件显示，其所管理的对冲基金Scion Asset…
外贸及服务业释放积极信号，极氪打破中企赴美IPO僵局——中概股Bulletin
上周中国经济和中概股大事件 ▷ 美国超越中国成德国最大贸易伙伴 ▷ 拜登拟对中国电动汽车加征关税 ▷ TikTok与字节跳动起诉美国政府 ▷ “五一”新房成交量创五年新低 ▷ 曹操出行申请香港上市 本周中概股评分：65/100 主编，阳歌 Doug Young https://youtu.be/CUXWkaX1ev8 》》宏观 外贸及服务业释放积极信号 经过几个月多数不振的数据后，最新的外贸和服务部门的经济指标相对积极。中国4月出口同比增长1.5%，从上个月的下降7.5%中反弹，进口同比增长8.4%。与此同时，4月财新中国通用服务业经营活动指数录得52.5，牢固地处于扩张区域。 即使中国经济放缓，服务业一直相对稳定，最新的PMI数据是连续第16个月处于扩张区域。外贸一直存在问题，近年由于海外买家的疲软，多数数据呈收缩之势。此次进口大幅增长令人鼓舞，因为这可能表明国内需求正在改善。 美国超越中国成德国最大贸易伙伴 谈到贸易，德国在第一季度跨越了一个重要里程碑，美国超过中国成为其最大贸易伙伴。在这三个月，德国与美国的进出口贸易总额为630亿欧元，而中德进出口贸易总额为600亿欧元。此前，中国连续八年成为德国的最大贸易伙伴。 一位分析师将这一变化归因于美国强劲的经济带来的稳定需求，而中国的需求由于自身经济放缓而减弱。在更高层面，这种转变也似乎反映了德国最近减少对俄罗斯和中国依赖的举措，以避免与这两个国家中的任何一方关系恶化时可能引发的经济冲击。 中概股延续上行势头 上周，中概股进一步步入牛市区间，尽管当周的涨幅已在放缓。恒生H股指数上涨2.6%，MSCI China ETF上涨0.9%，恒指上涨2.6%。恒生H股指数现在较1月下旬的低点上涨34%。 这一波反弹可能会促使更多的中国公司抓住机会，趁热打铁，在纽约和香港开展IPO。上周末，吉利旗下的电动汽车初创公司极氪进行了一次这样的上市，筹集了4.41亿美元，成为自2021年以来中国公司在美国规模最大的IPO。 》》行业 “五一”新房成交量创五年新低…
TikTok美国遭禁进入倒计时，华为智能手机业务亮丽回归——中概股Bulletin
上周中国经济和中概股大事件 ▷ 布林肯、耶伦双双谈及中国挑战 ▷ 国产新能源车扎堆亮相北京车展 ▷ TikTok美国遭禁进入倒计时 ▷ 茶百道香港IPO难如人意 ▷ 汽车街争高估值上市 本周中概股评分：70/100 主编，阳歌 Doug Young https://youtu.be/ggitwl_GaDs 》》宏观 布林肯、耶伦双双谈及中国挑战 上周，两位美国内阁官员均讨论了中国挑战，由国务卿布林肯打头阵，他在新冠疫情后的第二次中国之行期间，提到了遏制芬太尼贩运，以及敦促中国减少对俄罗斯国防工业的支持。与此同时，美国财政部长耶伦在接受路透社采访时也谈到中国。 本月早些时候访华的耶伦，对中国过度依靠政府支持，在太阳能电池板和电动汽车等领域产能过剩，破坏全球市场的倾向，直言不讳。耶伦告诉路透社，美国可能采取的行动不排除任何选项。 中国资本市场陷入寒冬 英国《金融时报》的一篇报道充斥着数据，显示中国金融市场交易的状况有多糟糕，这直接反映了投资者的兴趣。今年迄今为止，中国国内市场的股票发行筹资额达到历史最低水平，仅为64亿美元，包括香港在內的离岸市场融资额是16亿美元，为21年来的最低水平。 今年迄今为止，中国对外并购金额为25亿美元，为2005年以来的最低水平。贝恩的一份最新报告显示，去年中国私募股权投资下降了37%，至4100亿元人民币，为2013年以来的最低水平。一位资深分析师简洁地概括了这种情况，称：“这绝对是我职业生涯中见过的最糟糕的情况。” 恒生H股指数步入牛市区域 尽管上周并不特别阴暗，没有发生新的重大危机，但也并非全然乐观。不过，这没有阻止中概股出现一年多以来的最强涨势之一。恒生H股指数上涨9.1%，恒指上涨8.8%。MSCI China ETF上涨7.5%。 市场上出现了一些积极的信号，包括瑞银罕见地将其对中资股的评级上调至“超配”。另有媒体报道称，中国中央汇金主权财富基金第一季度向国内股市注入450亿美元。此次涨势正式将恒生H股指数推入牛市区域，较1月的低点上涨25%。 》》行业 国产新能源车扎堆亮相北京车展…
中国放宽数据跨境流动要求，光刻机成荷兰首相访华焦点——中概股Bulletin
上周中国经济和中概股大事件 ▷ 工业企业利润重返增长轨道 ▷ 中国商飞设计新宽体客机 ▷ 字节跳动拒绝出售TikTok美国业务 ▷ 阿里放弃菜鸟上市计划 ▷ 国富氢能提交香港上市申请 本周中概股评分：50/100 主编，阳歌 Doug Young https://youtube.com/shorts/JrVajCsg0sU 》》宏观 中国放宽数据跨境流动要求 上周，国家互联网信息办公室发布了一项规定，多数在华经营的外国企业都松了一口气。规定基本上豁免了大多数外企遵循的跨境数据转移规定，并称它们不需要报告大部分与国际贸易等活动产生的数据。 最初的跨境数据转移要求相当模糊，令许多规模较小的外企担心，可能会因为简单地将客户信息发送到总部而违法。此次明确清晰地发布规定，延续了近期北京采取额外措施说服外国人，中国仍然欢迎他们投资的趋势。 工业企业利润重返增长轨道 国家统计局公布的数据显示，1至2月全国规模以上工业企业利润同比增长10.2%，这是对去年下降2.3%的显著逆转。这个数字中，国有企业的利润两个月内仅增长0.5%，而外资和中国私营部门企业的利润增幅分别为31.2%和12.7%。 最新公布的数据是今年初以来中国工业部门一些意外的积极证据。这些结果更令人印象深刻，因为它们是在2023年初中国结束疫情限制、企业获得强劲增长的相对高基数之上录得的。 中概股处于持稳态势 由于复活节假期缩短了上周的交易时间，中概股处于持稳态势。我们关注的三个主要指数中，恒生H股指数表现最突出，上涨0.9%。MSCI China ETF 上涨0.5%，恒指微涨0.3%。 尽管股市波动较小，但市场上出现了大量新闻，因为很多香港上市公司在3月31日截止前发布了2023年全年业绩。不过，投资者可能期待着漫长的假期周末，或许也对来自北京的最新信号感到些许乐观，显示中国依然欢迎外国投资。 》》行业…
美议会强制TikTok出售，基石药业被剔出港股通——中概股Bulletin
上周中国经济和中概股大事件 ▷ 北京呼唤大规模设备更新 ▷ 美国拿中国起重机“开刀” ▷ 日产、本田拟削减在华产能 ▷“瓶装水大王”遭遇攻击 ▷ 荣业食品申请在纳斯达克上市 本周中概股评分：60/100 主编，阳歌 Doug Young https://youtube.com/shorts/vx6pdT6Ct3M?feature=share 》》宏观 北京呼唤大规模设备更新 如果基建是北京最大的挂怀，那么制造业和工业设备可能紧随其后。因此，北京呼吁企业和消费者更新设备不足为奇。最新的刺激指令已经传达到农业、交通、教育和医疗等领域。 国务院发文呼吁，希望这些行业到2027年增加25%以上的设备支出，并称此类努力将得到政府的支持，但其具体内容尚未公布。此类支出是北京乐见的，因为涉及巨额资金最终流向实体经济，通常对国家的制造业起支持作用。 美国拿中国起重机“开刀” 首先是中国的电信设备，然后是TikTok。现在，威胁美国国家安全的最新“妖怪”是中国制造的起重机。至少，一些美国众议员如此怀疑，他们试图搞清在美国港口使用的中国产起重机上安装通信设备的目的。 这些起重机来自一家名为振华重工的公司，该公司发布了一份简单的声明，称“一直严格遵守相关国家和地区的法律法规，并在此基础上依法合规经营。”接下来事态会怎么发展，还需要让子弹飞一会。 中概股回暖？ 经历两周的休整后，中概股以更为温和的涨幅回归最近的上升趋势。恒生H股指数上涨2.9%，iShares MSCI China ETF走高2.8%。恒指上涨2.3%，目前较1月中旬的最低点上涨约9%。 值得注意的是，恒生科技指数和内地的创业板指数上周正式步入牛市领域，这意味着它们与1月的低点相比上涨了20%。科技股在过去两年中遭受了一些最严重的打击，因此看到它们反弹并不奇怪。科技股能否持续上涨尚有待观察。 》》行业 新能源汽车的热情降温…
出口强势恢复，电车销售减速——中概股Bulletin
上周中国经济和中概股大事件 ▷ 经济增长目标维持在5% ▷ 中国新增六国进入免签名单 ▷ 美国会进一步对TikTok施压 ▷苹果在华销量今年前六周大跌24% ▷ 重塑能源在香港提交上市申请 本周中概股评分：45/100 主编，阳歌 Doug Young https://youtube.com/shorts/oZpCkk_JPN4 》》宏观 经济增长目标维持在5% 又一个“两会”闭幕，这次没有往年那样的盛大仪式。今年会议的亮点是宣布了2024年GDP增长目标为5%，与去年大致相同。但这次，李强承认，在当前中国的经济环境下，实现这一目标可能会有困难。 如果有人想在通常的两会闭幕新闻发布会上向李总理询问更多想法，那他们就不走运了，因为这次新闻发布会被取消了，结束了30年的传统。 出口意外强劲 虽然今年实现5%的增长目标可能有些困难，但至少在2024年的头两个月，出口已经开始帮助实现这一目标了。中国的出口在这两个月内同比增长7.1%，轻松超过了路透社预测的1.9%的增长。进口也上升了3.5%，再次超出了1.5%的增长预期。 出口增长受益于电子产品，包括芯片的海外需求强劲，以及去年同期低基数的影响。尽管如此，对于这一重要指标来说，任何正增长都是好消息，因为它在去年下半年的大部分时间里都呈现收缩态势。中国的增长与韩国和台湾地区的类似表现相呼应，表明在一段疲软期后，全球贸易正在回暖。 中概股连续第二周保持低调 北京的低调氛围上周蔓延至海外上市的中国股票，连续第二周基本无太大变动。恒生H股指数本周下跌了1.3%，与恒指1.4%的下跌幅度相近。大洋彼岸，iShares MSCI China ETF下跌了1.7%。 在两会的股市相关新闻中，新任证监会主席吴清暗示，他不会放松上市审批。鉴于中国股市当前的疲软，这一点并不令人意外，并且可能会进一步增加内地企业赴美、赴港上市的动力。 》》行业 电车销售降速，欧洲降幅恐更大…
字节阿里鏖战东南亚 吉利借壳LV上市——中概股Bulletin
上周中国经济和中概股大事件 ▷ 北京期望经济工作“稳中求进” ▷ 法国、土耳其阻击中国电动车 ▷ 碧桂园优先偿还人民币债务 ▷ 中国电商企业加码东南亚投资 ▷ 吉利借壳LV上市电动汽车子公司 本周中概股评分：45/100 主编，阳歌 Doug Young https://youtu.be/6cCjBdqLN8w 》》宏观 稳中求进 在一年一度的中央经济工作会议上，以习近平主席为首的中央领导人承诺“坚持稳中求进、以进促稳”。虽然这听起来可能有些平淡，但有观察家指出，通常不会如此强调发展，而现在突然将其置于稳定之上，这是非常大的变化。 会议还设定了广受关注的明年国内生产总值（GDP）增长预测，一位政策内部人士表示，这一数字可能会在5%左右——与今年的目标相同。对发展的关注似乎表明，我们明年将看到更多刺激措施来支撑经济，这意味着北京可能会继续增发国债。 英国企业家对中国经济表示悲观 美国和欧盟企业对其未来在中国的投资计划相当悲观，现在英国也加入了这一行列。根据中国英国商会的一项新调查，英国企业正推迟在中国的新投资，并降低中国在其全球运营中的重要性。 更糟糕的是，在调查对象中，有60%的公司表示，中国目前的经济放缓对他们来说比过去三年疫情带来的挑战更大。第三季度，中国的外商直接投资（FDI）首次出现负增长，这是一个重要的里程碑，我们预计这一趋势将持续到2024年。 中概股回升 上周，中概股打破了近期的连续下跌趋势，在周五的一波行情后录得小幅增长。恒生H股指数周涨幅为1.8%，主要因为最后一个交易日上涨了2.3%。iShares MSCI China ETF上涨了1.9%，而恒生综指上涨了2.8%。 恒生H股指数与恒生综指的背离是一个大问题，这可能表明投资者如今对中国香港比对中国内地更加看好。这并不太令人惊讶，因为香港经济体量没有内地那么大，且与全球更强大的金融系统更为紧密地融合，这与中国其他地区不同。 》》行业…
